MakerDAOは、イーサリアムがフォークされた場合、プロトコルに7つの大きなリスクがあると述べた。
DeFiプロトコルMakerDAO（MKR）は、イーサリアム（ETH）がフォークされた場合、そのプロトコルが直面する7つのリスクを特定しました
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先物バックワーデションとネガティブファンディング
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プロトコルによると、最初に直面するリスクは、将来のバックワーデションとネガティブファンディングです。
この場合、スポットETHはフォークしたPoWトークンを取得しますが、ETH永久契約や四半期先物にさらされている人はそうではありません。
1️⃣ Futures Backwardation & Negative Funding.
スポットETHはPoWフォークトークンを受け取ることになるが、ETH四半期先物や永久契約のエクスポージャーはそうならない。
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– Maker (@MakerDAO) August 5, 2022
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そうなれば、先物契約によるレバレッジのコストが下がり、メーカー保管庫に競争圧力がかかる可能性があります。
stETHディスカウント
マージ後のイーサリアムPoWハードフォークは、ステイクされたコインが無価値になる可能性があるため、stETHディスカウントにつながるかもしれません。
ステイクされたイーサリアムはロックされており、ネットワークがイーサリアム2.0にアップグレードされた後にロックが解除されると予想されます
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2️ stETHディスカウント
stETHは、どのPoWイーサリアムフォークでも無価値になる可能性が高いです。
これは、デポジット契約からステークされたETHをアンロックするためにさらなるチェーンのアップグレードが必要となり、フォークチェーンがこれに対応する経済的インセンティブはほとんどないと言ってよいからである。
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– Maker (@MakerDAO) August 5, 2022
上記により、フォークされたPoW ETHの期待値に基づいてstETHの価値が下落する可能性があります。メーカーにとって、それはstETHの流動性リスクとダウンサイドボラティリティの高いリスクを意味します。
さらに、流動的なステーキング資産の割引は、レバレッジをかけたステーキング行動を動機付け、「貸出プロトコルのETH供給率を上げながら、負の価格ギャップのリスクを高める」可能性があります
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外部資産
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フォークされたイーサリアムは、ネットワーク上で運用される外部資産に課題をもたらします。フォークされると、中央集権的な安定コインの発行者やクロスチェーンブリッジなどがイーサリアムのチェーンを選ぶことを余儀なくされます。
3️⃣ 外部資産のフォーク選択
イーサリアムは、外部でバックアップされたさまざまなアセットをホストしています。
これには、クロスチェーンブリッジ、中央集権型ステーブルコイン、実世界のアセットが含まれます。
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– Maker (@MakerDAO) August 5, 2022
チェーンリンク（LINK）のように、マージへの支持を表明しているものもありますが、最近得たトラクションのレベルを考えると、他のものがETHフォークを認める可能性もあります。
このような行為は、イーサリアムにブリッジされた、またはイーサリアムからブリッジされた彼らの資産を無価値にする可能性があり、そのような資産を担保として受け入れるプロトコルは、重大な流動性問題を抱える可能性があります
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流動性プールプロトコル
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Another challenge facing the protocol is the issue that facing liquidity pool protocols if Ethereum is forked.
1️⃣ 流動性プールプロトコルのこと。
仮想的にフォークされたチェーンでは、資産のかなりのサブセットが無価値になります。
これは、貸出市場における債務超過を引き起こし、フォーク後に何らかの価値を保持する可能性が最も高い資産として、利用可能なすべてのETHを借りるようにユーザーを動機付ける可能性があります。
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– Maker (@MakerDAO) August 8, 2022
DeFiプロトコルによると、ネットワークが強制された場合、相当数の資産が使えなくなり、貸出市場の債務超過につながる可能性があります
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その他のリスク
さらに、このプロトコルには、オラクルネットワークが不良データを供給したり、Merge期間中にネットワークがダウンするなどのリスクもあり、メーカー金庫の支払い不能や清算を引き起こす可能性があります。リプレイ攻撃はメインネットとPoWチェーンの両方でより一般的になる可能性があります。
このスレッドでは、Makerに影響を与える可能性のある以下の潜在的なフォークリスクに焦点を当てています。
1️⃣ 流動性プールのプロトコル。
2️⃣ Oracleネットワークとインデックス。
3️⃣ ネットワークのダウンタイム。
4️⃣ リプレイ攻撃。
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– Maker (@MakerDAO) August 8, 2022
ただし、メーカーはこれらのリスクを最小化する方法も投稿で明らかにしています。リスクへの対応のほとんどは、ユーザーへのリスクに関する情報の伝達に依存しています
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