イーサリアムの現在のラリーは、トレーダーが来るMergeを前に利益を計上しようと競争しているため、投機に起因している可能性があります。
イーサリアムは、市場の他の部分が6月の価格暴落の傷を舐めている間に、過去1ヶ月で40％価格が上昇しました。その巨大な規模とネットワーク効果にもかかわらず、イーサリアムの価格は歴史的にビットコインとのデカップリングが難しく、常にビットコインの上昇と下落に追随してきた。
しかし、今回の上昇は、6月中旬につけた安値から20％しか回復していないビットコインとはほとんど関係がない。
また、ネットワーク利用率の上昇ともあまり関係がない。イーサリアムのガス料金は今年に入り大きく低下し、現在は17.5GWEIと2021年5月以来の低水準にある。ネットワークの混雑度の低さは、イーサリアムのユーザー活動が減少していることを示しており、全体のユーザー数は2020年5月に見られる水準に達すると推定されます – 2020年のDeFi Summerのネットワークブームを見る前にです
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ユーザー活動の減少は、ETHの価格が急速に上昇しているのとは対照的です。このことは、イーサリアムの現在の上昇の大部分は、トレーダーが来るべきマージを前に利益を計上しようと競争している投機に起因している可能性があることを示しています。
デリバティブでも、イーサリアムのさらなる上昇に投機するトレーダーが増加していることが明らかになっています。これは、イーサリアムの建玉がビットコインを上回る初めてのケースです。現在、9月19日に予定されているマージに向けたイーサリアムの建玉が64億ドルあるのに対し、ビットコインの建玉は50億ドルとなっています。
2021年から2022年のイーサリアムとビットコインの建玉を比較したグラフ（出典：Glassnode）
権利行使価格別のコールオプションとプットオプションの合計建玉数有利コールオプション契約。イーサリアムのオプションの大半は9月30日に集中したコールオプションで、最も多いのは4,000ドルのコールです。
イーサリアムのオプションの権利行使価格別建玉を示すチャート（出典：Glassnode）
オプションの建玉プット/コール比率も投機筋の相場を示しています。この指標は、現在オプション契約に割り当てられている全資金のプット量をコール量で割ったもので、市場全体のムードを判断することができます。プット／コールレシオが上昇している場合は、トレーダーが相場が下降すると推測し、コールオプションよりプットオプションを多く購入していることを示します。一方、プット/コール比率の低下は、より多くのトレーダーがプットよりもコールを購入しているため、強気なセンチメントを示しています。
イーサリアムのプット/コールレシオは現在、これまでで最も低く、0.24という数字は、非常に多くのトレーダーがブルランを予想していることを示しています。
イーサリアムのオプションの関心プット/コール比率を示すグラフ（出典：Glassnode）
