Ethereum’s huidige rally zou kunnen worden toegeschreven aan speculatie als handelaren racen om winsten te boeken in de aanloop naar de aanstaande Merge.
Ethereum heeft zijn prijs met 40% zien stijgen in de afgelopen maand, terwijl de rest van de markt zijn wonden likt van de prijscrash in juni. Ondanks zijn enorme omvang en netwerkeffect, heeft de prijs van Ethereum het altijd moeilijk gehad om zich los te koppelen van Bitcoin en heeft altijd de stijgingen en dalingen van Bitcoin gevolgd.
Deze rally heeft echter weinig te maken met Bitcoin, die slechts een herstel van 20% heeft laten zien vanaf de dieptepunten die het midden juni bereikte.
Het heeft ook weinig te maken met een toename van het netwerkgebruik. Ethereum gas fees zijn aanzienlijk gedaald dit jaar en staan momenteel op 17,5 GWEI, het laagste dat ze zijn geweest sinds mei 2021. De lage netwerkcongestie laat zien dat de gebruikersactiviteit op Ethereum is afgenomen, met het totale aantal gebruikers dat naar schatting het niveau van mei 2020 zal bereiken – voordat we de netwerkhausse in de DeFi zomer van 2020 hebben gezien.
De dalende gebruikersactiviteit staat in contrast met de snel stijgende prijs van ETH. Dit geeft aan dat een groot deel van Ethereum’s huidige rally kan worden toegeschreven aan speculatie, omdat handelaren zich haasten om winst te maken in de aanloop naar de aankomende Merge.
Derivaten onthullen ook dat een toenemend aantal handelaren speculeert op de verdere stijging van Ethereum. Dit is de eerste keer dat de open rente op Ethereum groter is dan op Bitcoin – er is momenteel $6,4 miljard aan Ethereum open rente voor de Merge die gepland staat voor 19 september, vergeleken met $5 miljard aan Bitcoin open rente.
Grafiek die de open rente op Ethereum en Bitcoin vergelijkt van 2021 tot 2022 (Bron: Glassnode)
De totale open belangstelling van call- en putopties per uitoefenprijs ten gunste van calloptiecontracten. De meerderheid van Ethereum’s opties zijn call opties geconcentreerd op 30 september, met de meeste roepende voor $ 4.000.
Grafiek die de Ethereum opties open interest toont per uitoefenprijs (Bron: Glassnode)
De opties open interest put/call ratio laat ook de markt van een speculant zien. De indicator toont het putvolume gedeeld door het callvolume van alle fondsen die momenteel in optiecontracten zijn belegd om de algemene stemming van de markt te bepalen. Een stijgende put/call ratio geeft aan dat traders speculeren dat de markt lager zal bewegen en meer put opties kopen dan call opties. Aan de andere kant laat een dalende put/call ratio een bullish sentiment zien omdat meer handelaren calls dan puts kopen.
Ethereum’s put/call ratio is momenteel de laagste die het ooit is geweest, en op 0,24 laat een groot aantal handelaren zien dat ze anticiperen op een bull run.
Grafiek met Ethereum’s opties interesse put/call ratio (Bron: Glassnode)
