最近の経済指標では、インフレが高水準で安定し、景気後退の可能性が高いなど、株式市場のリスク資産にとって依然として暗い基本シナリオが示されています。このような世界的・マクロ的な状況の中で、ビットコイン価格はどのように持ちこたえることができるのだろうか
ビットコインへの絶大なプレッシャー
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ビットコイン価格は、非常に複雑な基本的枠組みに直面し続けています。最新のマクロ経済指標を考慮すると、金融市場の圧力は依然として計り知れないものがあります。最悪のファンダメンタルズシナリオは、現在展開されているコンボによって具現化されています。
- インフレ率を非常に高い水準で安定させることです；
- 金融システムの流動性が全体的に低下し、インフレが打破されること；
- 12ヶ月の景気後退の確率が40%を超えること；
- 市場金利が数年ぶりに更新され、貨幣コストがますます高くなること。
のこと。
株式市場は再び短期的な調整に入り、これはファンダメンタルズレベルでは理にかなっていると思われます。主要な中央銀行は、今年の半ば頃に終息金利に達すると見ており、その後、物価体制が正常化するまでは非常に高い水準で安定的に推移するはずです。明らかに、米国連邦準備制度理事会（FED）と欧州中央銀行（ECB）の有名なピボットは、2024年初頭まで延期されます。
このような背景の中、暗号市場が年初からの上昇をまだ固めていたことに、私は非常に驚きました。ビットコイン価格は、25,300ドルの主要なテクニカルレジスタンスを突破していないものの、2ヶ月間の上昇を帳消しにしたわけでもありません。
むしろ、25,000ドルからのリトレースメントが勢いを増しており、最近のローソク足は22,200ドルである。急落を避けるためには、21,200ドルのサポートを維持する必要があります。
暗号市場の驚異的な回復力を実感するには、株式市場と暗号市場の相対力曲線に関するテクニカル分析を実践するのがよい方法です。そのためには、ビットコイン/S&P500比率の研究が適切であると思われ、実際、チャート分析では、12月末から、BTCがウォール街のS&P500指数よりも良い相対的な行動を取ることが確認されていました。
市場では、このより良い相対的な挙動は、4100ポイント以降のS&P500指数の調整と比較して、BTC価格のより緩やかな下落に反映されています
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Chart revealing daily Japanese candles of Bitcoin future contract on Chicago Stock Exchange
ビットコインは2万ドルを切るか
ビットコインの価格が2万ドルのサポートレベルを下回っていないことや、CAC40指数の価格が過去の記録に戻ったことをどう説明すればいいのだろうか。
最初の正当化は、暗号市場が2022年にすでに崩壊し、そのため強気な反転の緩やかな段階を始めたという事実かもしれません。この仮説は少し乱暴に思えるので、私は別のアイデアを好む。名目ではなく、実質の金利である。
実質金利とは、名目金利をインフレ率で調整したものです。欧米のインフレ率はまだ非常に高い水準にあり、実質金利はまだマイナスである。そのため、ビットコインはインフレに対するヘッジとなる。
もし、これらの説明のどちらにも納得できないのであれば、以下のコメントであなたの意見をお聞かせください。
ユーロ圏と米国の実質金利を示すグラフ
