Ostatnie aktualizacje agregatów ekonomicznych opisują wciąż mroczny scenariusz fundamentalny dla ryzykownych aktywów na rynku akcji, przy czym inflacja stabilizuje się na bardzo wysokim poziomie, a prawdopodobieństwo recesji pozostaje wysokie. W takim globalno-makro kontekście, jak poradzi sobie cena bitcoina,
Odczuwalna presja na Bitcoina
Cena Bitcoina nadal zmaga się z bardzo skomplikowanymi ramami fundamentalnymi. Presja na rynkach finansowych pozostaje ogromna biorąc pod uwagę ostatnie publikacje makroekonomiczne. Najgorszy scenariusz fundamentalny uosabia kombi, które obecnie się rozwija:
- Stabilizacja inflacji na bardzo wysokim poziomie;
- Zmniejszenie ogólnego poziomu płynności w systemie finansowym w celu rozbicia inflacji;
- 12-miesięczne prawdopodobieństwo recesji przekraczające 40%;
- Coraz wyższy koszt pieniądza z nowymi wieloletnimi rekordami rynkowych stóp procentowych.
Rynek akcji ponownie znajduje się w krótkoterminowej korekcie i wydaje się to mieć sens na poziomie fundamentalnym. Główne banki centralne chcą osiągnąć swoje stopy końcowe w okolicach połowy roku, które następnie powinny pozostać stabilne na bardzo wysokim poziomie do czasu normalizacji reżimu cenowego. Najwyraźniej słynny pivot amerykańskiej Rezerwy Federalnej (FED) i Europejskiego Banku Centralnego (EBC) jest odłożony do początku 2024 roku.
Byłem bardzo zaskoczony, że na takim tle rynek kryptowalut wciąż konsolidował zyski wypracowane od początku roku. Podczas gdy cena bitcoina nie przebiła się przez główny techniczny opór przy 25 300 USD, nie wymazała również swojej 2-miesięcznej zwyżki.
Zamiast tego, cofnięcie od 25.000 USD nabiera rozpędu, z niedawną świecą przy 22.200 USD. Rynek musi zdołać zachować wsparcie przy $21.200, by uniknąć gwałtownego spadku.
Dobrym sposobem na uświadomienie sobie tej niesamowitej odporności rynku kryptowalut jest praktykowanie analizy technicznej na krzywej siły względnej pomiędzy rynkiem akcji a rynkiem kryptowalut. Aby kontynuować, badanie stosunku Bitcoin/S&P500 wydaje mi się istotne i rzeczywiście, analiza wykresów zidentyfikowała od końca grudnia, że BTC będzie miał lepsze zachowanie względne niż indeks S&P 500 na Wall Street.
Na rynku to lepsze relatywne zachowanie przejawia się w wolniejszym spadku ceny BTC w porównaniu z korektą indeksu S&P 500 od poziomu 4100 punktów.
Wykres ujawniający dzienne japońskie świece kontraktu future na Bitcoina na giełdzie w Chicago
Czy Bitcoin spadnie poniżej 20 tys. dolarów
Jak wytłumaczyć, że cena bitcoina nie spadła poniżej poziomu wsparcia 20 000 dolarów, albo jak wytłumaczyć, że cena indeksu CAC 40 wróciła do historycznego rekordu?
Pierwszym uzasadnieniem może być fakt, że rynek kryptowalut ma już za sobą załamanie w 2022 roku i w związku z tym rozpoczął swoją powolną fazę byczego odwrócenia. Ta hipoteza wydaje mi się nieco przypadkowa, dlatego wolę inny pomysł, dotyczący stóp procentowych, nie nominalnych, ale realnych.
Realne” stopy procentowe to nominalne stopy procentowe skorygowane o inflację. Przy stopach inflacji wciąż na bardzo wysokim poziomie w Europie i USA, realne stopy są wciąż ujemne. Jako taki, Bitcoin byłby zabezpieczeniem przed inflacją.
A jeśli żadne z tych wyjaśnień Cię nie przekonuje, to zapraszam do podzielenia się swoją opinią w komentarzach poniżej, będę je czytał z wielką przyjemnością i zainteresowaniem.
Wykres przedstawiający realne stopy procentowe w strefie euro i USA
