比特币（BTC）：基本面压力依然巨大

比特币价格继续面临一个非常复杂的基本框架。鉴于最新发布的宏观经济数据，金融市场的压力仍然巨大。最糟糕的基本面情况体现在目前正在展开的组合拳上：

• 通货膨胀率稳定在一个非常高的水平；
• 降低金融系统的整体流动性水平以打破通货膨胀；
• 12个月经济衰退的概率超过40%；
• 货币成本越来越高，市场利率创下多年来的新纪录。

股票市场再次陷入短期调整，从基本面来看，这似乎是有道理的。主要的中央银行希望在今年年中左右达到他们的终端利率，然后应该在一个非常高的水平上保持稳定，直到价格制度正常化。显然，美国联邦储备委员会（FED）和欧洲中央银行（ECB）的著名支点被推迟到2024年初。

我非常惊讶，在这样的背景下，加密货币市场仍在巩固年初以来的涨幅。虽然比特币价格没有突破25,300美元的主要技术阻力，但也没有抹去其2个月的上涨。

相反，从25,000美元的回调正在获得动力，最近的蜡烛在22,200美元。市场必须设法保住在21,200美元的支撑，以避免急剧下降。

实现加密货币市场这种惊人的复原力的一个好方法是对股票市场和加密货币市场之间的相对强度曲线进行技术分析。为了进行，对比特币/S&P500比率的研究似乎与我有关，事实上，自12月底以来，图表分析已经确定，BTC将比华尔街的S&P500指数有更好的相对行为。

在市场上，这种更好的相对行为反映在BTC价格与标普500指数自4100点以来的修正相比，下跌速度较慢。

图表揭示了芝加哥证券交易所比特币期货合约的每日日本蜡烛

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我们如何解释比特币的价格没有跌破20000美元的支撑位，或者我们如何解释CAC40指数的价格已经回到了历史记录？

第一个理由可能是，加密货币市场已经在2022年出现了崩溃，因此开始了缓慢的看涨反转阶段。这个假设对我来说似乎有点随意，所以我更喜欢另一个想法，即利率，不是名义利率，而是实际利率。

实际 “利率是指根据通货膨胀调整的名义利率。由于欧洲和美国的通货膨胀率仍然处于非常高的水平，实际利率仍然是负的。因此，比特币将是一个对冲通货膨胀的工具。

如果这些解释都不能说服你，那么我邀请你在下面的评论中分享你的观点，我将非常高兴和感兴趣地阅读它们。

图表显示欧元区和美国的实际利率