Последние обновления экономических показателей описывают все еще мрачный фундаментальный сценарий для рискованных активов на фондовом рынке, при этом инфляция стабилизировалась на очень высоком уровне, а вероятность рецессии остается высокой. В таком глобально-макроконтексте, как цена биткоина сможет устоять?
Огромное давление на биткоин
Цена биткоина продолжает сталкиваться с очень сложной фундаментальной основой. Давление на финансовые рынки остается огромным, учитывая последние макроэкономические релизы. Наихудший фундаментальный сценарий воплощается в комбо, которое разворачивается в настоящее время:
- Стабилизация уровня инфляции на очень высоком уровне;
- Снижение общего уровня ликвидности в финансовой системе, чтобы сломить инфляцию;
- 12-месячная вероятность рецессии, превышающая 40%;
- Все более высокая стоимость денег с новыми многолетними рекордами рыночных процентных ставок.
Рынок акций снова переживает краткосрочную коррекцию, и это кажется логичным на фундаментальном уровне. Основные центральные банки рассчитывают достичь своих конечных ставок примерно в середине года, которые затем должны оставаться стабильными на очень высоком уровне до нормализации ценового режима. Очевидно, что знаменитый поворот ФРС США (FED) и Европейского центрального банка (ЕЦБ) откладывается до начала 2024 года.
Я был очень удивлен, что на таком фоне криптовалютный рынок все еще консолидирует достижения, достигнутые с начала года. Хотя цена биткоина не преодолела основное техническое сопротивление на уровне $25 300, она также не уничтожила свой двухмесячный рост.
Напротив, коррекция от $25 000 набирает обороты, а недавняя свеча достигла отметки $22 200. Рынку необходимо сохранить поддержку на уровне $21 200, чтобы избежать резкого падения.
Хороший способ осознать эту удивительную устойчивость криптовалютного рынка — провести технический анализ кривой относительной силы между рынком акций и криптовалютным рынком. Чтобы продолжить, изучение соотношения Bitcoin/S&P500 кажется мне актуальным, и действительно, анализ графиков с конца декабря выявил, что BTC будет иметь лучшее относительное поведение, чем индекс S&P 500 на Уолл-стрит.
На рынке это лучшее относительное поведение отражается в более медленном снижении цены BTC по сравнению с коррекцией индекса S&P 500 с отметки 4100 пунктов.
График, показывающий дневные японские свечи фьючерсного контракта на биткоин на Чикагской бирже
Попадет ли биткоин ниже $20 000
Как объяснить, что цена биткоина не упала ниже уровня поддержки $20 000, или как объяснить, что цена индекса CAC 40 вернулась к своему историческому рекорду?
Первым оправданием может быть тот факт, что криптовалютный рынок уже пережил свой обвал в 2022 году и поэтому начал медленную фазу бычьего разворота. Эта гипотеза кажется мне несколько случайной, поэтому я предпочитаю другую идею — о процентных ставках, не номинальных, а реальных.
Реальные» процентные ставки — это номинальные процентные ставки, скорректированные на инфляцию. Поскольку уровень инфляции в Европе и США все еще остается на очень высоком уровне, реальные ставки все еще отрицательны. Таким образом, биткойн может стать хеджем против инфляции.
А если ни одно из этих объяснений вас не убеждает, то я приглашаю вас поделиться своим мнением в комментариях ниже, я буду читать их с большим удовольствием и интересом.
График, показывающий реальные процентные ставки в Еврозоне и США
