Последните актуализации на икономическите агрегати описват все още мрачен фундаментален сценарий за рисковите активи на фондовия пазар, като инфлацията се стабилизира на много високо ниво, а вероятността за рецесия остава висока. Как ще успее да се задържи цената на биткойн в такъв глобално-макро контекст
Огромният натиск върху биткойн
Цената на биткойн продължава да е изправена пред много сложна фундаментална рамка. Натискът върху финансовите пазари остава огромен предвид последните макроикономически публикации. Най-лошият фундаментален сценарий се олицетворява от комбинацията, която се разгръща в момента:
- Стабилизиране на темповете на инфлация на много високо равнище;
- Намаляване на общото равнище на ликвидност във финансовата система, за да се прекъсне инфлацията;
- 12-месечна вероятност за рецесия, която надхвърля 40%;
- Нарастваща цена на парите с нови многогодишни рекорди на пазарните лихвени проценти.
Пазарът на акции отново е в краткосрочна корекция и това изглежда логично на фундаментално ниво. Основните централни банки се стремят да достигнат крайните си лихвени проценти около средата на годината, които след това би трябвало да останат стабилни на много високо равнище, докато ценовият режим се нормализира. Ясно е, че известното завъртане на Федералния резерв на САЩ (ФЕД) и Европейската централна банка (ЕЦБ) се отлага за началото на 2024 г.
Бях много изненадан, че на такъв фон криптопазарът все още консолидира печалбите, постигнати от началото на годината. Макар че цената на биткойна не проби основната техническа съпротива при 25 300 долара, тя не заличи и двумесечното си повишение.
Вместо това корекцията от 25 000 долара набира инерция, като неотдавнашната свещ беше на 22 200 долара. Пазарът трябва да успее да запази подкрепата при 21 200 долара, за да избегне рязък спад.
Добър начин да осъзнаете тази невероятна устойчивост на криптопазара е да практикувате технически анализ на кривата на относителната сила между пазара на акции и криптопазара. За да продължа, проучването на съотношението Bitcoin/S&P500 ми се струва уместно и наистина, анализът на графиките беше установил от края на декември, че BTC ще има по-добро относително поведение от индекса S&P 500 на Уолстрийт.
На пазара това по-добро относително поведение се изразява в по-бавния спад на цената на BTC в сравнение с корекцията на индекса S&P 500 от 4100 пункта насам.
Графика, разкриваща дневните японски свещи на фючърсния договор за биткойн на Чикагската фондова борса
Ще падне ли Биткойн под 20 000 долара
Как да си обясним, че цената на биткойна не е паднала под нивото на подкрепа от 20 000 долара, или как да си обясним, че цената на индекса CAC 40 се е върнала към историческия си рекорд?
Първото оправдание може да бъде фактът, че криптопазарът вече е преживял своя срив през 2022 г. и следователно е започнал бавната си фаза на бичи обрат. Тази хипотеза ми се струва малко случайна, затова предпочитам друга идея – тази за лихвените проценти, но не номинални, а реални.
Реалните“ лихвени проценти са номиналните лихвени проценти, коригирани с инфлацията. При все още много високи нива на инфлацията в Европа и САЩ реалните лихвени проценти все още са отрицателни. По този начин биткойнът би бил хедж срещу инфлацията.
И ако нито едно от тези обяснения не ви убеди, тогава ви каня да споделите мнението си в коментарите по-долу, ще ги прочета с голямо удоволствие и интерес.
Графика, показваща реалните лихвени проценти в Еврозоната и САЩ
