Nelle ultime settimane, il prezzo di Lido stETH ha perso la sua parità con l’Ether (ETH). Mentre dovrebbe essere scambiato allo stesso prezzo, ora viene scambiato a soli 0,95 ETH. Che cosa è successo? Si tratta di un’opportunità di investimento? Se sì, quali sono i rischi associati? Spieghiamo.
Qual è lo stETH di Lido Finance
Sebbene Ethereum (ETH) non abbia ancora effettuato il tanto atteso Merge, ovvero il passaggio a una blockchain che si evolve su un consenso Proof-Of-Stake, è già possibile immagazzinare Ether negli smart contract di Ethereum 2.0.
L’interesse è quello di riuscire a generare rendimenti dell’ordine del 4% annualizzato. Tuttavia, ogni Ether bloccato può essere recuperato solo alcuni mesi dopo la fusione di Ethereum, il che è problematico per gli utenti che desiderano conservare la liquidità.
Di fronte a questo problema, Lido Finance offre una soluzione interessante. Il protocollo consente agli utenti di bloccare ETH negli smart contract di Ethereum 2.0 e di ricevere in cambio un equivalente in gettoni stETH. Oltre a offrire rendimenti di puntata annualizzati, questi possono essere utilizzati in vari protocolli DeFi per generare rendimenti o depositati come garanzia.
In altre parole, stETH è un token che certifica che un utente ha puntato ETH in Ethereum 2.0. Pertanto, per ogni stETH in circolazione, Lido ha la stessa quantità di ETH nella sua riserva. Di conseguenza, pochi mesi dopo la fusione di Ethereum, gli stETH potranno effettivamente essere scambiati 1 a 1 con Ether.
stETH perde la parità con ETH
Con la recente vicenda di Celsius, stETH ha subito una pessima pubblicità. Poiché la piattaforma è stata incolpata di una cattiva gestione del patrimonio dei suoi clienti e di una sovraesposizione a stETH, molti hanno confuso la questione, ritenendo stETH responsabile.
Ciononostante, il prezzo dello stETH si è distaccato da quello dell’Ether. Al momento in cui scriviamo, uno stETH viene scambiato a soli 0,95 ETH. Tuttavia, questo è solo il mercato secondario, come Wil, un esperto e analista fondamentale, spiega sul nostro gruppo privato il Grille-Pain:
Il fatto che attualmente si possa scambiare 1 ETH per 1,05 stETH è una perdita di peg dovuta alle asimmetrie di trading nel mercato secondario. La coppia è soggetta alla domanda e all’offerta. “
Semplicemente, in seguito alla vicenda Celsius, molti investitori si sono fatti prendere dal panico e hanno voluto vendere i loro titoli, facendo crollare il prezzo. In realtà, come spiegato in precedenza, Lido dispone ancora di un ETH nei suoi forzieri per ogni stETH in circolazione.
Inoltre, al momento in cui scriviamo, il pool di liquidità su Curve è completamente sbilanciato. Invece di essere composto da parti uguali di ETH e stETH, è fortemente ponderato verso stETH, occupando il 79% del pool.
ETH – pool di liquidità stETH su Curve
Depeg, opportunità o rischio?
Il fatto che stETH si sia staccato da ETH deriva quindi da un sentimento negativo nei confronti del prodotto, esacerbato dalla vicenda Celsius. Il calo del suo prezzo si verifica solo nei mercati secondari e dipende esclusivamente dalla legge della domanda e dell’offerta. In questo caso, ci sono molti più venditori che acquirenti.
Tuttavia, come abbiamo già spiegato sopra : Lido assicura ogni stETH con un ETH di riserva. Ciò significa che una volta sbloccati gli smart contract di Ethereum 2.0, i possessori di stETH potranno scambiarli con Ether in rapporto 1:1.
In altre parole, alcuni investitori vedono questo come un affare: acquistare stETH con uno sconto del 5% sul prezzo dell’Ether e ottenere lo stesso importo in Ether in pochi mesi. Ma quali sono i rischi?
- Lo stETH continua il suo depeg: questo è solo un rischio minore e non è così impattante. Infatti, ogni stETH continuerà a valere un ETH tra qualche mese, indipendentemente dal prezzo sui mercati secondari;
- Differimento della fusione: se la fusione di Ethereum viene nuovamente ritardata, è possibile che gli utenti abbiano bisogno di contanti e siano costretti a vendere i loro stETH in perdita per rimediare;
- Attacco ai contratti intelligenti: questo rischio è ovviamente presente in tutta la finanza decentralizzata e incombe anche sui contratti Lido.
Sebbene questa strategia possa essere interessante, comporta innegabili rischi. Inoltre, poiché la tendenza del mercato è decisamente ribassista, è meglio rimanere cauti e fare ricerche approfondite prima di investire il proprio capitale in un prodotto finanziario.
