过去几周，丽都的stETH价格已经失去了与以太币（ETH）的平价。虽然它应该以同样的价格交易，但现在只以0.95 ETH的价格交易。发生了什么事？这是一个投资机会吗？如果是这样，相关的风险是什么？我们解释。
什么是丽都金融的stETH
虽然以太坊（ETH）还没有实现期待已久的合并–即过渡到在Proof-Of-Stake共识上发展的区块链–但已经可以在以太坊2.0智能合约中存储Ethers。
兴趣是能够产生回报，约为4%的年化收益。然而，每个被锁定的以太币只能在以太坊合并后的几个月内被收回，这对希望保留流动性的用户来说是个问题。
面对这个问题，丽都金融提供了一个有趣的解决方案。该协议允许用户将ETH锁定在以太坊2.0智能合约中，并收到等价的stETH代币作为回报。除了提供年化赌注回报，这些也可以在各种DeFi协议中使用，以产生回报或作为抵押品存入。
换句话说，stETH是一种代币，证明用户在以太坊2.0中投了ETH。因此，对于流通中的每一个stETH，Lido在其储备中拥有相同数量的ETH。因此，在以太坊合并的几个月后，stETH将真正能够1对1地兑换以太币。
stETH输给了ETH
的平价。
随着最近Celsius事件的发生，StETH遭受了一些非常糟糕的宣传。随着该平台被指责为对客户资产管理不善和过度暴露于stETH，许多人把这个问题混为一谈，认为stETH有责任。
尽管如此，stETH的价格已经与以太币的价格脱离。在写这篇文章的时候，一个stETH现在的交易价格只有0.95 ETH。然而，这只是二级市场，正如专家和基本面分析师Wil在我们的私人团体Grille-Pain上所解释的：
。
目前你可以用1个ETH换取1.05个stETH，由于他们在二级市场上的交易不对称性，导致了钉子的损失。这对组合受供求关系的影响。”
很简单，在赛尔号事件之后，许多投资者惊慌失措，想要出售他们的steth，导致价格下跌。实际上，如上所述，Lido的库房里每流通一个stETH就有一个ETH。
此外，在撰写本报告时，Curve上的流动资金池完全不平衡。它不是由相等的ETH和stETH组成，而是严重偏重于stETH，占据了79%的池子。
ETH–曲线上的stETH流动性池
Depeg，机会还是风险？
因此，stETH与ETH脱钩的事实源于围绕产品的负面情绪，而Celsius事件加剧了这种情绪。其价格的下跌只发生在二级市场，完全取决于供求规律。在这种情况下，卖家比买家多得多。
然而，正如我们在上面已经解释过的那样。Lido为每个StETH投保了一个ETH的储备。这意味着，一旦Ethereum 2.0智能合约被解锁，stETH持有者将能够以1:1的比例兑换成以太。
换句话说，一些投资者认为这是一个讨价还价的机会：以5%的折扣购买stETH，并在几个月内获得相同金额的以太币回报。但风险是什么呢？
- The stETH continue its depeg: 这只是一个小风险，影响不大。事实上，无论二级市场上的价格如何，每个stETH在几个月内将继续值一个ETH。
- 推迟合并：如果以太坊合并再次被推迟，用户有可能需要他们的现金，并被迫亏本出售他们的stetH来补救。
- 对智能合约的攻击：这种风险显然存在于所有去中心化的金融中，也笼罩着丽都合约。
尽管这种策略可能很有趣，但它具有不可否认的风险。此外，由于市场趋势明显看跌，最好保持谨慎，在将任何资金投资于金融产品之前做彻底的研究。
