Pourquoi Synthetix (SNX) a-t-il connu un été exceptionnellement fort ?

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Malgré des conditions de marché négatives, le prix du SNX – le jeton natif de Synthetix – est en hausse constante depuis la mi-juin.

Le protocole Synthetix, qui a été lancé en septembre 2017, permet aux utilisateurs de frapper et d’échanger des jetons dérivés appelés Synths. Les récentes intégrations et les prochaines versions ont considérablement renforcé la position du protocole Synthetix:

• La récente intégration avec 1inch augmente l’utilisation du protocole sur le réseau principal ETH.
• Plusieurs protocoles intégrés avec Synthetix sur Optimism, une solution L2 adaptée aux échanges rapides et à fort volume, générant des frais pour le protocole.
• Ces intégrations entraînent une augmentation des frais payés au protocole. Les détenteurs de SNX, lorsqu’ils les placent dans le pool du protocole, ont le droit d’en recevoir une partie.
• La feuille de route pour les six prochains mois prévoit des versions majeures qui augmenteront probablement davantage l’utilisation.
• Une augmentation des revenus du protocole, générant une augmentation de la mise en place du SNX, retirera le SNX du marché, créant probablement une pression d’achat

• Les communiqués récents
• Utilisation de l’optimisme
• Incitations SNX (récompenses pour le jalonnement et les frais)
• Plan de route du protocole

Voici ce que cela signifie pour le protocole et pour les dérivés de crypto

Qu’est-ce que Synthetix ?

Synthetix est un protocole qui utilise son jeton, SNX, comme garantie pour frapper des jetons synthétiques, fournissant une solution de liquidité pour presque tous les actifs, virtuels ou non. Par exemple, il est possible de frapper une action du marché américain, comme Tesla, et d’en avoir une représentation synthétique sur la blockchain. Cela débloque la possibilité de la négocier sur des échanges décentralisés et des marchés dérivés dans l’espace cryptographique.

Tous les SNX utilisés pour frapper les différents types de sTKN sont regroupés dans un seul pool. Chaque sTKN (jeton synthétique) frappé représente une dette (ou un prêt) prise dans ce pool de liquidités. Ainsi, le fait de disposer d’une plus grande réserve de liquidités permet de réduire la pression sur la valeur de référence des sTKN (l’équivalence de prix qu’ils doivent maintenir avec l’actif qu’ils représentent).

La principale innovation du protocole est de permettre à l’utilisateur d’échanger un Synth contre un autre d’une manière simple, tout comme un échange courant entre deux actifs ordinaires. Différents protocoles exploitent aujourd’hui cette fonctionnalité, en utilisant le synthétix comme couche de base pour l’échange/le swap.

Les dernières versions de Synthetix

Intégration 1 pouce

Ces deux derniers mois ont été riches en versions et en intégrations pour SNX, la plus pertinente étant l’intégration avec l’agrégateur DEX 1inch.

Habituellement, un DEX a un pool pour chaque paire de négociation qu’il fournit. Un pool pour ETHDAI, et un autre pool pour ETHUSDC. Le rapport entre les deux actifs dicte le taux d’échange entre la paire. Plus un pool a d’un actif, plus il sera cher pour un utilisateur d’obtenir l’autre (c’est ce qu’on appelle le slippage).

1inch est un moteur de recherche qui essaie de trouver le meilleur prix possible pour un swap (une transaction entre deux actifs différents). Il le fait en cotant les différents DEX. L’un des éléments qui influencent le taux de change pour ce swap est la taille de la transaction. Plus la taille de la transaction est importante, plus la probabilité est grande que la bourse cotée ne dispose pas de suffisamment de liquidités dans le pool pour cette transaction (le glissement de prix).

L’ajout de Synthetix signifie que 1inch peut maintenant trouver une voie où les utilisateurs peuvent échanger de grandes valeurs d’ETH ou de BTC sans subir le slippage des DEX standard, grâce à la capacité unique de Synthetix d’échanger un actif synthétique contre un autre en échangeant simplement la dette (par exemple, brûler sUSD pour monnayer sETH).

Le graphique ci-dessus montre une forte augmentation de l’utilisation (mint &amp ; burn) de sUSD au cours des 2 derniers mois, reflétant l’intégration avec 1inch. Les intégrations avec Paraswap et Ox (autres agrégateurs) sont également dans la feuille de route.

Utilisation de l’optimisme

Synthetix a été l’un des premiers protocoles à annoncer qu’il utiliserait l’Optimism L2 comme solution pour augmenter ses cas d’utilisation. La liste des protocoles qui utilisent désormais leurs Synths sur Optimism est longue, avec une mention spéciale pour Kwenta, qui agit comme un Spot &amp ; Derivatives Exchange.

Synths selection on Kwenta – Source : Site web de Kwenta

La popularité des solutions utilisant des jetons Synthetix sur Optimism (Kwenta, Lyra, Uniswap) augmente cette année, apportant plus de revenus au protocole.

SNX Incentives

La fonction principale du jeton SNX est de servir de garantie dans le pool de dette qui permet de frapper les actifs synthétiques. En jalonnant le SNX sur le protocole, le détenteur recevra sa part des revenus collectés par le protocole : les frais sUSD générés par les traders (Kwenta Futures, Lyra options, Kwenta Spot, Curve cross-asset swaps, etc) et les récompenses inflationnistes SNX (incitations au jalonnement). L’image ci-dessous montre le rendement actuel des tokens sur le staking chez Synthetix.

Le graphique ci-dessus permet de vérifier l’augmentation des frais collectés sur ETH Mainnet par le protocole, conséquence directe de l’intégration avec 1inch. Le tableau ci-dessous montre tous les frais collectés par le protocole, et nous pouvons voir, en vérifiant les lignes « Optimism Perpetual Futures » et « Optimism », qu’une grande partie provient du commerce de produits dérivés qui se passe sur Kwenta et d’autres protocoles à Optimism.

Carte routière du protocole

La feuille de route pour les prochains mois contient des versions majeures qui contribueront à rendre l’expérience des utilisateurs/applications interagissant avec le protocole plus transparente. Il convient de noter que le Synth Bridge for Optimism permettra le transfert d’actifs entre l’ETH et l’Optimism L2, réduisant le temps d’attente pour les Synths bridging, augmentant leur volume sur cette chaîne, et apportant plus de liquidité aux marchés de trading Perpetual et Spot gérés par Kwenta, par exemple.

La version 3 du protocole apportera plusieurs ajouts qui augmenteront ses cas d’utilisation tout en incorporant des incitations supplémentaires pour jalonner SNX dans le protocole. L’un d’entre eux est le tokenomics de verrouillage des votes : une incitation monétaire pour les utilisateurs qui verrouillent leurs SNX dans le protocole pour une période de temps (jusqu’à quatre ans). Ils recevront en échange un vlSNX (vote locking SNX) qui leur donnera droit à des récompenses plus élevées et à des droits de vote sur les futures propositions de protocole.