La chute des prix de samedi et les liquidations de contrats à terme qui ont suivi ont fait perdre au marché à terme du bitcoin 25 % de sa valeur
En quelques heures seulement samedi, 5,4 milliards de dollars de contrats à terme Bitcoin ont été liquidés, vidant le marché de 25 % de sa valeur, selon le rapport hebdomadaire de Glassnode. Il s’agit de la deuxième plus grande variation journalière sur le marché à terme cette année, derrière la vente massive du 19 mai.
Il y a seulement une semaine, Glassnode a constaté que les échanges de contrats à terme étaient en hausse et que le marché des produits dérivés du CME, basé à Chicago, représentait 20 % du volume mondial. Mais lorsque l’intérêt ouvert augmente, il peut jeter les bases d’une grande volatilité.
L’intérêt ouvert fait référence aux contrats à terme ou aux options en cours qui n’ont pas encore été réglés. Les options fonctionnent comme leur nom l’indique, donnant à l’acheteur la possibilité d’acheter un actif à un prix prédéterminé à l’expiration du contrat. Les contrats à terme sont plus contraignants et obligent l’acheteur à acheter un actif à un prix prédéterminé à l’expiration du contrat.
Prix du bitcoin – 8 décembre 2021 (Source : Crypto.com)
Les deux types de contrats dérivés peuvent être utilisés pour spéculer sur l’évolution des prix ou comme couverture, permettant à l’acheteur de récupérer une partie de ses pertes si l’actif sous-jacent, dans ce cas le bitcoin, évolue dans une direction défavorable.
Les positions à effet de levier – ainsi appelées parce que les investisseurs peuvent placer ces paris avec un capital relativement faible – peuvent provoquer de fortes variations du marché lorsque les prix baissent.
« La chaîne de fermetures de contrats samedi s’est élevée à un rinçage total de 58 202 BTC en valeur », écrit Glassnode dans son rapport. « En dénomination BTC, cette liquidation a été la deuxième plus grande variation en une seule journée de l’intérêt ouvert des contrats à terme en 2021, dépassée seulement par la vente historique du 19 mai qui a totalisé 79 244 BTC. «
(Source : Glassnode)
Le 12 mai, le jour où Tesla a annoncé qu’il n’accepterait plus les paiements en bitcoins, et le 26 juillet, lorsqu’un resserrement des positions a permis de sortir les prix du marasme de l’été, sont d’autres grandes variations notables de l’intérêt ouvert.
Un resserrement des positions se produit lorsque les investisseurs qui ont vendu à découvert un actif, ou parié contre lui, liquident leurs positions pour réduire leurs pertes. Le resserrement commence généralement lorsque le prix augmente de façon inattendue. Les positions courtes liquidées accélèrent la vitesse à laquelle le prix d’un actif augmente, ce qui conduit bien sûr d’autres personnes à abandonner leurs positions courtes. Laver, rincer et répéter.
L’autre jour où l’intérêt ouvert a connu un mouvement significatif a eu lieu le 7 septembre, lorsque le bitcoin a officiellement eu cours légal au Salvador, selon Glassnode.
Mais même une forte baisse de l’intérêt ouvert peut stimuler d’autres activités. C’est pourquoi Glassnode a dit précédemment qu’il vaut la peine de garder un œil sur le marché des produits dérivés. Par exemple, la vente de la semaine dernière s’est accompagnée du deuxième plus grand volume horaire d’options, 1,7 milliard de dollars par heure, depuis la vente de la mi-mai.
