Cette mise à niveau va changer la façon dont le réseau est sécurisé, sa consommation d’énergie et la tokenomique. Le jalonnement y jouera un rôle essentiel. Comment l’investisseur doit-il se préparer aux événements à venir ?
La semaine dernière, le prix de l’ETH a connu une hausse significative, suite à la publication des notes de la dernière réunion des développeurs, qui laissaient entrevoir le calendrier de la prochaine mise à niveau, connue sous le nom de The Merge.
Action du prix de l’ETH, 30 derniers jours – source : Footprint Analytics
Cette mise à niveau va changer la façon dont le réseau est sécurisé, sa consommation d’énergie et la tokenomique. Le jalonnement y jouera un rôle essentiel. Comment l’investisseur doit-il se préparer aux événements à venir ?
Qu’est-ce que The Merge ?
Une série de mises à niveau est en cours sur la blockchain Ethereum pour la faire passer d’un mécanisme de consensus Proof of Work (PoW) à un mécanisme Proof of Stake (PoS). Pour que cela soit achevé, les étapes sont :
- La création et le lancement de la chaîne Beacon ont eu lieu le 1er décembre 2020. La chaîne Beacon est ce qui introduit le PoS sur Ethereum. Pour cette raison, elle est appelée la « couche de consensus ».
- Remplacer le mécanisme de consensus de la chaîne actuelle de PoW à PoS (estimation actuelle : cela se produira en septembre.) La chaîne existante, Mainnet, agira alors comme la « couche d’exécution », car le PoW actuel qui la fait fonctionner sera remplacé par la chaîne Beacon.
La couche de consensus s’occupera de la sécurité du réseau. La couche d’exécution est l’endroit où les contrats intelligents sont exécutés et où les transactions sont créées.
Étant donné que la mise à niveau permettra de connecter ces deux chaînes pour qu’elles n’en forment plus qu’une, le nom de cet événement, qui était ETH 2.0, a été remplacé par « The Merge » (la fusion)
Why The Merge Matters
Top Déposants par Adresse
Comme la chaîne Beacon fonctionne déjà depuis décembre 2020, une bonne partie de l’approvisionnement en ETH est déjà mis en jeu, recevant des récompenses pour le fonctionnement du réseau. Actuellement, il y a plus de 12 millions d’ETH sur le contrat intelligent Beacon Chain :
Ce chiffre représente presque 10% de l’offre actuelle d’ETH. De plus, cet ETH est bloqué à long terme, car il n’y a pas de date pour le déploiement de la capacité de déstockage dans le cadre de la chaîne PoS ETH.
Comment cela affecte les émissions d’ETH
Après le changement pour PoS, il n’y aura plus de récompenses minières. Par conséquent, les émissions d’ETH vont baisser de manière significative, en plus de l’approvisionnement de 10% déjà verrouillé sur le contrat de jalonnement.
Total ETH Supply
Selon Etherscan, un total de 13 347 ETH a été ajouté à l’offre actuelle le 21 juillet. Si nous enlevons les récompenses de bloc (minage) et ne laissons que les récompenses de jalonnement (staking), le résultat net quotidien serait négatif. Cela signifie que plus d’ETH seraient brûlés en tant que frais que récompensés, ce qui réduirait l’offre totale d’ETH.
Comment tirer profit de ce changement
Aucun des éléments suivants ne constitue un conseil financier et les investisseurs doivent toujours faire preuve d’une extrême prudence lorsqu’ils négocient des crypto-monnaies. En analysant les données présentées, il y a quelques stratégies d’investissement qu’un investisseur pourrait adopter :
Acheter ETH
Avec la publication d’une date un peu ferme pour la « Fusion », il y a une courte période pendant laquelle l’offre d’ETH va continuer à augmenter. Après cela, il deviendra « déflationniste ». Si l’investisseur croit que l’ETH aura une place pertinente sur les marchés cryptographiques et que sa demande augmentera, le prix de l’ETH augmentera. Nous avons déjà vu une certaine action de prix se produire, mais il y a encore de la place pour plus de hausse, car l’incitation à augmenter la quantité d’ETH mis en jeu (et hors de la circulation) va augmenter.
Acheter des ETH liquides
Comme les ETH envoyés au contrat de jalonnement de Beacon Chain sont bloqués pour une période inconnue, et que le montant minimal nécessaire pour être envoyé est relativement élevé (au moins 32 ETH), des pools ont été créés pour aider les utilisateurs à jalonner leurs ETH. Certains de ces pools ont ensuite créé un jeton ERC-721 comme reçu négociable de cet ETH jalonné.
Les exemples sont le jeton stETH du Lido et le rETH du Rocket Pool. Lorsque l’utilisateur accède à la plateforme pour miser des ETH, son jeton est frappé 1:1 par rapport aux ETH.
« Source :
Cependant, comme il s’agit d’un reçu pour un remboursement futur, il est négocié avec une décote par rapport au prix de l’ETH. Cette décote n’est pas fixe ; le marché détermine sa valeur, comme nous pouvons le voir dans le graphique Footprint ci-dessous :
Évolution des prix de l’ETH et du stETH, 30 derniers jours – source : Footprint Analytics
L’achat de la version jalonnée permettrait à l’investisseur de bénéficier d’un rendement supplémentaire de 2 à 3 % et des intérêts cumulés qui l’accompagnent, s’il est prêt à attendre la sortie de la fonction de déstockage après la mise en œuvre du PoS sur la blockchain Ethereum. Il n’y a pas de date limite pour le déploiement de cette fonctionnalité (le déblocage), mais le calendrier approximatif est de 6 à 12 mois après la « Fusion ».
Principes essentiels
À long terme, le prix de l’ETH augmentera avec la fusion, si Ethereum conserve sa place pertinente et dominante dans la blockchain et si l’industrie de la blockchain continue de se développer, car le jeton passera d’une émission inflationniste à une émission déflationniste. Avec l’offre qui diminue et la demande qui reste la même (et très probablement augmente), c’est l’action de prix logique.
Pour augmenter les gains, l’achat d’une version liquide de l’ETH peut apporter des bénéfices supplémentaires si l’investisseur peut attendre plus longtemps, car la version liquide a souvent une réduction par rapport au prix spot de l’ETH.
