このアップグレードによって、ネットワークのセキュリティの確保方法、エネルギー消費、トークノミクスが変化します。ステーキングはその中で不可欠な役割を果たすでしょう。では、投資家はどのように来るべきイベントに備えるべきでしょうか？
Last week, ETHは、The Mergeとして知られる今後のアップグレードのタイムラインを示唆する前回の開発者会議のノートが公開された後、価格が大幅に上昇しました。
ETH price action, previous 30 days – source: Footprint Analytics
このアップグレードにより、ネットワークのセキュリティの確保、エネルギー消費、トークノミクスが変化します。その中で、ステーキングは不可欠な役割を果たすことになります。では、投資家はどのように準備すればよいのでしょうか？
TheMergeとは？
イーサリアムのブロックチェーンでは、Proof of Work（PoW）からProof of Stake（PoS）の合意メカニズムに変更するための一連のアップグレードが行われています。これが完了するためのマイルストーンは次のとおりです。
- 2020年12月1日にBeacon Chainの作成とローンチが起こりました。Beacon Chainは、EthereumにPoSを導入するものです。そのため、”コンセンサス層 “と呼ばれています。
- 現在のチェーンのコンセンサス機構をPoWからPoSに置き換える（現在の予想：9月に起こる。）すると、既存のチェーン、メインネットは、それを動かす現在のPoWがビーコンチェーンに置き換えられるため、「実行層」として機能することになります。
コンセンサス層は、ネットワークのセキュリティを担当します。実行レイヤーは、スマートコントラクトが実行され、トランザクションが作成される場所です。
アップグレードによってこの2つのチェーンが1つとして機能するようになるため、このイベントの名称はETH 2.0から「The Merge」に更新されました
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なぜマージが重要なのか
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Beaconチェーンは2020年12月からすでに稼働しているため、ETHの供給量のかなりの部分がすでにこれに賭けられ、ネットワークを運営するための報酬を受け取っているのです。現在、Beacon Chainのスマートコントラクトには1200万ETH以上が張り込まれています。
この数字は、現在のETH供給量のほぼ10％に相当します。さらに、このETHは長期的にロックされており、PoS ETHチェーンの下でアンステーキング機能を展開する日付はありません。
ETH排出量への影響
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PoSへの変更後は、マイニング報酬がなくなります。したがって、ETHの排出量は、すでにステーキング契約で固定されている10％の供給量に加えて、大幅に減少します。
Total ETH Supply
Etherscanによると、7月21日に合計13,347ETHが現在の供給量に追加されました。Block Rewards（採掘）を削除し、Staking Rewards（ステーキング）だけを残すと、1日の純増数はマイナスになります。つまり、報酬よりも手数料として燃やされるETHの方が多く、ETHの総供給量を下げることになるのです
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How to Capitalize on this Shift
以下は金融アドバイスではありません。投資家は暗号通貨を取引する際、常に細心の注意を払って進める必要があります。提示されたデータを分析すると、投資家が取るべき投資戦略がいくつかあります。
ETHを購入する
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「The Merge」の日程がある程度固まったことで、ETHの供給が続く期間が短くなります。その後は、”デフレ “になっていきます。投資家が、ETHが暗号市場に関連する場所を持ち、その需要が増加すると信じている場合、ETH価格は上昇することになります。すでにいくつかの値動きが起きているのが見受けられますが、ETHの張り出し量（と流通量）を増やすインセンティブが高まるため、まだまだ上昇する余地があります
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リキッドステークされたETHを買う
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Beacon Chainのステーキングコントラクトに送られるETHは未知の期間ロックされ、送られるために必要な最小量が比較的高い（少なくとも32ETH）ため、ユーザーがETHをステークするためのプールが作成されました。これらのプールの中には、そのステークされたETHの取引可能なレシートとして、ERC-721トークンを作成したものもあります。
例としては、LidoのstETHトークンやRocket PoolのrETHがあります。ユーザーがプラットフォームにアクセスしてETHをステークすると、そのトークンはETHと1対1で鋳造されます。
出典: Lido Finance
ただし、将来の償還を前提としたレシートであるため、ETH価格と比較してディスカウントされた状態で取引される。このディスカウントは固定ではなく、以下のフットプリントチャートでわかるように、市場がその価値を決定します:
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ETHとstETHの値動き、過去30日間 – 出典: 出典：Footprint Analytics
ステイクドバージョンを購入することで、投資家はイーサリアム・ブロックチェーンにPoSが実装された後、アンステイク機能のリリースを待つことができれば、さらに2～3％のリターンとそれに伴う発生利息を得ることができるのである。この機能（アンステーキング）の展開に期限はありませんが、大まかなスケジュールは “The Merge” の6～12ヶ月後です。
（ユーブイエックスダブリューエム
キーテイクアウェイズ
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長期的には、ETHの価格はThe Mergeによって上昇するでしょう-Ethereumがブロックチェーンにおいて重要かつ支配的な地位を維持し、ブロックチェーン産業が成長を続けるならば、トークンはインフレ放出からデフレ放出にシフトするでしょう。供給が縮小し、需要が同じまま（そしておそらく増加）であるため、これは論理的な価格行動です。
ETHのリキッドステークドバージョンを購入することで、投資家がより多くの時間を待つことができれば、さらに利益を得ることができます。
