La bourse de crypto-monnaies Coinbase a annoncé que ses revenus avaient légèrement augmenté par rapport au trimestre précédent, clôturant ainsi une année où le modèle économique de la bourse a été entravé par la dépression des prix des actifs numériques.
Le chiffre d’affaires de la société a atteint 605 millions de dollars au quatrième trimestre, dépassant les attentes des analystes qui prévoyaient un chiffre d’affaires d’environ 588 millions de dollars, selon FactSet. Ce chiffre représente une baisse de près de 75 % par rapport aux 2,5 milliards de dollars de revenus que Coinbase a divulgués pour la même période il y a un an, alors que les prix des crypto-monnaies étaient à un niveau record.
« En regardant en arrière sur 2022, nous sommes fiers de notre capacité à exécuter et à positionner notre entreprise comme un leader du marché réglementé et légitime », a déclaré le directeur financier de Coinbase, Alesia Haas. Coinbase a déclaré que l’augmentation de son chiffre d’affaires par rapport au trimestre précédent était largement due aux abonnements et aux services, qui ont augmenté de 34% par rapport au T3 2022 pour atteindre 283 millions de dollars.
Le premier échange de crypto-monnaies aux États-Unis a perdu 557 millions de dollars au cours de son dernier trimestre de l’année dernière. Les performances de la société ont étiré les pertes annuelles pour 2022 à 2,6 milliards de dollars, contre un bénéfice de 3,6 milliards de dollars en 2021.
Le volume d’échange de la bourse – dont Coinbase tire la majorité de ses revenus – a chuté à 145 milliards de dollars, contre 547 milliards de dollars il y a un an. Après l’explosion du volume d’échange, qui est passé de 193 milliards de dollars l’année précédente à 1,67 billion de dollars en 2021, Coinbase a révélé qu’il avait chuté à 830 milliards de dollars en 2022.
Coinbase a également indiqué que le nombre d’utilisateurs effectuant des transactions mensuelles sur sa plateforme est passé à une moyenne annuelle légèrement inférieure à 9 millions, contre 8,4 millions en 2021, signe que les clients étaient plus engagés malgré les frissons de l’hiver cryptographique.
Les actifs sur la plateforme de Coinbase ont diminué en 2022 à 80 milliards de dollars, contre 278 milliards de dollars l’année précédente. Le solde entre ses clients de détail et ses clients institutionnels était également réparti à 40 milliards de dollars chacun. Sur ces actifs, le bitcoin représentait 41 % et l’Ethereum 26 %.
Il n’est pas surprenant que Coinbase ait eu un trimestre difficile étant donné l’effondrement de la bourse de crypto-monnaies FTX et du prêteur de crypto-monnaies Blocki, a déclaré Owen Lau, analyste principal d’Oppenheimer, à TCN. Les deux sociétés ont déposé leur bilan en novembre dernier, ce qui a ébranlé la confiance dans les actifs numériques, les crypto-monnaies comme le bitcoin ayant chuté jusqu’à 15 480 dollars.
Lau a déclaré qu’il est possible, cependant, que Coinbase puisse tourner la page cette année et redevenir rentable si la hausse des prix des crypto-monnaies coïncide avec une résurgence des échanges. Il a également déclaré qu’un plus grand degré de clarté réglementaire autour des actifs numériques pourrait également être une aubaine pour l’entreprise.
Coinbase a annoncé des licenciements à deux reprises au cours de l’année écoulée, réduisant ses effectifs d’environ 1 100 employés en juin dernier et se séparant de 950 employés le mois dernier. Lau a déclaré que la réduction des frais généraux pourrait aider Coinbase à retrouver sa rentabilité.
Les actions de Coinbase ont légèrement augmenté après les heures de négociation, à 62,65 $.
Coinbase est devenue publique en 2021 et est la seule bourse basée aux États-Unis à être soumise aux exigences liées à la négociation sur une bourse publique, telles que les divulgations qui donnent aux investisseurs un aperçu de la santé financière d’une entreprise.
Outre les frais liés aux transactions sur sa plateforme, Coinbase tire des revenus de la garde des actifs numériques, du jalonnement et d’autres abonnements et services. La société a déclaré que les revenus provenant des abonnements et des services ont totalisé 792 millions de dollars l’année dernière, contre environ 517 millions de dollars en 2021.
Au milieu d’une répression des sociétés de crypto par la Securities and Exchange Commission, qui comprend un règlement avec la bourse Kraken sur son produit de jalonnement en tant que service, les analystes de JP Morgan ont averti vendredi dernier que le blitz réglementaire de l’agence pourrait contraindre les bénéfices de Coinbase à court terme.
« Coinbase s’est concentré sur la construction d’entreprises de services d’abonnement qui sont plus stables et résilientes à la volatilité du marché des crypto-monnaies », peut-on lire dans la note de recherche. « Cependant, les actions récentes de la SEC mettent différentes pièces en danger, notamment le jalonnement, le stablecoin USDC et la garde. »
La banque d’investissement était auparavant confiante dans le fait que les clients de Coinbase seraient automatiquement inscrits au staking d’Ethereum suite à la mise à jour de Shanghai du réseau, ce qui aurait rembourré les revenus de l’échange, mais elle est revenue sur cette position à la lumière des récents événements.
« Bien que le jalonnement [d’Ethereum] présente toujours une opportunité de revenus, nous nous attendons à ce qu’elle soit beaucoup plus petite et prenne beaucoup plus de temps à se développer », ont déclaré les analystes de JP Morgan.
Coinbase a reconnu l’évolution de l’environnement réglementaire concernant les actifs numériques dans une lettre aux actionnaires, déclarant que « la réglementation arrive » et que la société pense qu’elle sera un bénéficiaire des développements politiques potentiels à l’avenir.
Lau, d’Oppenheimer, a déclaré que les revenus que Coinbase reçoit du jalonnement, que la société déclare comme « revenus de la blockchain », sont quelque peu surévalués parce que la société en transmet environ 75% à ses clients qui jalonnent leurs actifs.
« L’impact économique net pour Coinbase est bien moindre que ce que beaucoup d’autres ont rapporté « , a écrit Lau dans une note de recherche récente, estimant que le jalonnement représentait environ 2,3 % du revenu total de Coinbase.
Le cours de l’action de la société s’est redressé depuis le début de l’année, parallèlement aux prix des actifs numériques. Alors que le Bitcoin et l’Ethereum sont tous deux en hausse de plus de 39 %, à environ 24 400 $ et 1 660 $ respectivement, les actions de Coinbase ont grimpé de 84 %.
