Los ETF de Bitcoin en EE.UU. han tenido un comienzo estridente. Apenas es mediodía y los 11 ETF de Bitcoin aprobados ayer por la SEC ya han acumulado un volumen de negociación de 1.900 millones de dólares, superando las expectativas de los analistas.
A pesar de subir hasta casi 49.000 dólares justo después de la apertura de los mercados en EE.UU., Bitcoin se mantuvo relativamente moderado el jueves. En el momento de escribir estas líneas, cambiaba de manos a 46.610,54 dólares, según CoinGecko.
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock y el Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) han liderado con creces el grupo, representando el 41% y el 27% de ese volumen, respectivamente. Sólo estos dos ETF han generado 1.300 millones de dólares de volumen de negociación hasta la fecha.
Entre los fondos que no cotizan en Wall Street, el ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) ha realizado aproximadamente 208 millones de dólares, cerca del 13% del volumen total a las 13.00 horas del jueves.
En octubre, cuando la carrera para ofrecer un ETF de Bitcoin parecía estar calentándose, Adam Guren, el cofundador del fondo de cobertura de criptomonedas Hunting Hill Digital, dijo a TCN que los lanzamientos de ETF no son tan comunes.
«Incluso alcanzar los 500 millones de dólares en entradas el primer día es un reto digno de mención», dijo.
La semana pasada, Dave Nadig de VettaFi y coautor de «A Comprehensive Guide to Exchange-Traded Funds» dijo a TCN que si los fondos aprobados se lanzan con el Grayscale Bitcoin Trust en la mezcla, entonces GBTC podría absorber la mayor parte del volumen, pero no por las razones que la empresa podría querer.
«Dónde aparece el volumen es un poco de salsa secreta, búsqueda de unión mística», dijo Nadig la semana pasada, y agregó que «si GBTC se incluye en ese lanzamiento inicial, podría obtener todo el volumen porque hay muchas personas que ya están en él que pueden querer descargarlo.»
El Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha representado 217 millones de dólares del volumen del día de apertura, aproximadamente el 12% del total que se ha negociado hasta ahora. Pero GBTC no es una comparación perfecta 1:1 con todos los ETF que acaban de empezar a cotizar hoy. GBTC comenzó como un producto de inversión disponible para inversores acreditados en 2013.
Como parte de las aprobaciones de la SEC de ayer, se permitió a Grayscale convertir GBTC en un ETF de Bitcoin al contado.
La Comisión de Bolsa y Valores hizo historia ayer por la tarde al aprobar cambios en las reglas que permitirían a los ETF de Bitcoin cotizar en NYSE Arca, Nasdaq y Cboe. El sector lleva casi una década presionando para que este tipo de productos estén a disposición de los inversores estadounidenses. Esto se debe a que los ETF de Bitcoin al contado ofrecen a los inversores una forma de exponerse a BTC como activo sin tener que comprar y almacenar la criptomoneda.
Pero la facilidad con la que los inversores pueden ahora obtener exposición a BTC a través de ETFs tiene un precio. Por su diseño, los fondos cotizados en bolsa (ETF) cobran una comisión de patrocinador, que paga todos los gastos generales asumidos por el emisor y la gestión de los activos. En los días previos a la aprobación de ayer de la SEC, los emisores jugaron a un vertiginoso limbo de comisiones.
Después de fijar inicialmente su comisión en el 0,30%, que según los analistas era muy competitiva, BlackRock subió la presión sobre su competencia bajándola al 0,25% el miércoles, horas antes de que la SEC aprobara la comercialización de todos los fondos.
Y es muy poco probable que ninguno de los fondos aumente sus comisiones en el futuro, dijo el analista de Bloomberg Intelligence Eric Balchunas.
No lo harán. Los ETF sólo reducen las comisiones, nunca las suben. Los asesores fliparían si lo hicieran y sus marcas quedarían manchadas. Esta es la razón 36 por la que los ETFs son tan populares entre los inversores, no hacen mierdas como esa. El dinero fluye a donde es mejor tratado. https://t.co/ysu05bBmZk
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 10 de enero de 2024
«Los ETF solo reducen las comisiones, nunca las suben», explicó ayer en Twitter, cuando le preguntaron qué probabilidades había de que los emisores de ETF subieran las comisiones más adelante. «Los asesores fliparían si lo hicieran y sus marcas quedarían manchadas».
El enorme debut se produce al mismo tiempo que varias entidades financieras, entre ellas Vanguard y Merrill Lynch, han tomado la decisión de prohibir a sus clientes comprar acciones de los ETF de Bitcoin a través de sus plataformas de negociación.
Merrill Lynch respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios de TCN.
Vanguard no ha sido totalmente reacio a los criptoactivos en el pasado. Hace apenas seis meses, aumentó sus participaciones en las empresas mineras de Bitcoin Riot Blockchain (RIOT) y Marathon Digital (MARA). Pero su comodidad con la posesión de acciones mineras de Bitcoin como institución no se traduce en ver los ETF de Bitcoin al contado como una inversión adecuada para los clientes.
«Si bien evaluamos continuamente nuestra oferta de corretaje y evaluamos nuevas entradas de productos al mercado, los ETF de Bitcoin al contado no estarán disponibles para su compra en la plataforma de Vanguard», dijo un portavoz de Vanguard a TCN en un comunicado. «Tampoco tenemos planes de ofrecer ETFs de Bitcoin de Vanguard u otros productos relacionados con criptomonedas».
La declaración continuó diciendo que los productos Bitcoin ETF «no se alinean» con la opinión de Vaguard de que una cartera de inversión bien equilibrada y a largo plazo debe incluir clases de activos como acciones, bonos y efectivo.
Mientras tanto, Merrill Lynch dijo a Fox Business que Merrill Lynch ha decidido en un enfoque de esperar y ver porque no está seguro de si el Bitcoin ETFs se negociará de manera eficiente.
