Bitcoin ETFs in the U.S. are off to a raucous start. Jest dopiero południe, a już 11 funduszy ETF Bitcoin zatwierdzonych wczoraj przez SEC połączyło wolumen obrotu o wartości 1,9 miliarda dolarów, przekraczając oczekiwania analityków.
Pomimo wzrostu do prawie 49 000 USD tuż po otwarciu rynków w USA, Bitcoin był stosunkowo stonowany w czwartek. W momencie pisania tego tekstu, według CoinGecko, zmieniał on ręce na poziomie 46 610,54 USD.
BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) i Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) zdecydowanie przewodziły stawce, odpowiadając odpowiednio za 41% i 27% tego wolumenu. Tylko te dwa fundusze ETF wygenerowały do tej pory wolumen obrotu w wysokości 1,3 mld USD.
Wśród ETF-ów spoza Wall Street, ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) osiągnął około 208 milionów dolarów – około 13% całkowitego wolumenu do godziny 13:00 w czwartek.
W październiku, kiedy wydawało się, że wyścig o zaoferowanie Bitcoin ETF dopiero się rozkręca, Adam Guren, współzałożyciel kryptowalutowego funduszu hedgingowego Hunting Hill Digital, powiedział TCN, że premiery ETF nie są aż tak powszechne.
„Nawet osiągnięcie 500 milionów dolarów wpływów w pierwszym dniu jest godnym uwagi wyzwaniem” – powiedział.
W zeszłym tygodniu Dave Nadig z VettaFi i współautor „A Comprehensive Guide to Exchange-Traded Funds” powiedział TCN, że jeśli zatwierdzone fundusze zostaną uruchomione z Grayscale Bitcoin Trust w miksie, to GBTC może pochłonąć większość wolumenu – ale nie z powodów, których firma może chcieć.
„To, gdzie pojawia się wolumen, jest trochę tajnym sosem, mistycznym poszukiwaniem związku” – powiedział Nadig w zeszłym tygodniu, dodając, że „jeśli GBTC zostanie uwzględniony w tym początkowym uruchomieniu, może uzyskać cały wolumen, ponieważ jest wielu ludzi, którzy już w nim są, którzy mogą chcieć go rozładować”.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) odpowiadał za 217 milionów dolarów wolumenu z dnia otwarcia, co stanowi około 12% wszystkich dotychczasowych transakcji. GBTC nie jest jednak idealnym porównaniem 1:1 do wszystkich funduszy ETF, które właśnie rozpoczęły dziś handel. GBTC rozpoczął działalność jako produkt inwestycyjny dostępny dla akredytowanych inwestorów w 2013 r.
W ramach wczorajszego zatwierdzenia przez SEC, Grayscale otrzymało pozwolenie na przekształcenie GBTC w spot Bitcoin ETF.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd przeszła do historii wczoraj po południu, kiedy zatwierdziła zmiany zasad, które pozwoliłyby ETF-om Bitcoin na handel na NYSE Arca, Nasdaq i Cboe. Branża naciskała na to, aby takie produkty były dostępne dla amerykańskich inwestorów przez większą część dekady. Wynika to z faktu, że fundusze ETF typu spot Bitcoin oferują inwestorom sposób na uzyskanie ekspozycji na BTC jako aktywa bez konieczności faktycznego kupowania i przechowywania kryptowaluty.
Jednak łatwość, z jaką inwestorzy mogą teraz uzyskać ekspozycję na BTC za pośrednictwem funduszy ETF, ma swoją cenę. Z założenia fundusze ETF pobierają opłatę sponsora, która pokrywa wszystkie koszty ogólne ponoszone przez emitenta i zarządzanie aktywami. W dniach poprzedzających wczorajsze zatwierdzenie przez SEC, emitenci grali w zawrotną grę w zawieszeniu opłat.
Po początkowym ustaleniu opłaty na poziomie 0,30%, która według analityków była bardzo konkurencyjna, BlackRock podkręcił temperaturę konkurencji, obniżając ją do 0,25% w środę – zaledwie kilka godzin przed zatwierdzeniem wszystkich funduszy do obrotu przez SEC.
I jest bardzo mało prawdopodobne, aby którykolwiek z funduszy podniósł swoje opłaty w przyszłości, powiedział analityk Bloomberg Intelligence Eric Balchunas.
Nie podniosą. Fundusze ETF tylko obniżają opłaty, nigdy ich nie podnoszą. Doradcy by się wściekli, gdyby to zrobili, a ich marki zostałyby poplamione. To jest powód nr 36, dla którego fundusze ETF są tak popularne wśród inwestorów, że nie wyciągają takich rzeczy. Pieniądze płyną tam, gdzie są traktowane najlepiej. https://t.co/ysu05bBmZk
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 10 stycznia 2024
„ETF-y tylko obniżają opłaty, nigdy ich nie podnoszą” – wyjaśnił wczoraj na Twitterze, zapytany, jakie są szanse, że emitenci ETF-ów podniosą później opłaty. „Doradcy wpadliby w szał, gdyby to zrobili, a ich marki zostałyby poplamione”.
Ogromny debiut ma miejsce w tym samym czasie, gdy wiele instytucji finansowych, w tym Vanguard i Merrill Lynch, podjęło decyzję o zakazie swoim klientom kupowania udziałów w ETF-ach Bitcoin za pośrednictwem swoich platform transakcyjnych.
Merrill Lynch natychmiast odpowiedział na prośbę TCN o komentarz.
Vanguard nie był w przeszłości całkowicie niechętny aktywom kryptograficznym. Zaledwie sześć miesięcy temu zwiększył swoje udziały w firmach wydobywczych Bitcoin Riot Blockchain (RIOT) i Marathon Digital (MARA). Jednak komfort posiadania akcji wydobywczych Bitcoin jako instytucji nie przekłada się na postrzeganie spotowych funduszy ETF Bitcoin jako odpowiedniej inwestycji dla klientów.
„Podczas gdy stale oceniamy naszą ofertę brokerską i oceniamy nowe produkty wchodzące na rynek, fundusze ETF typu spot Bitcoin nie będą dostępne do zakupu na platformie Vanguard” – powiedział rzecznik Vanguard w oświadczeniu TCN. „Nie planujemy również oferować funduszy ETF Vanguard Bitcoin ani innych produktów związanych z kryptowalutami”.
W oświadczeniu kontynuowano, że produkty ETF Bitcoin „nie są zgodne” z poglądem Vaguard, że dobrze zbilansowany, długoterminowy portfel inwestycyjny powinien obejmować klasy aktywów, takie jak akcje, obligacje i gotówka.
W międzyczasie Merrill Lynch powiedział Fox Business, że Merrill Lynch zdecydował się na podejście wyczekujące, ponieważ nie jest pewien, czy ETF-y Bitcoin będą skutecznie handlować.
