Ad ottobre, quando la corsa all’offerta di un ETF sul Bitcoin sembrava essersi appena accesa, Adam Guren, cofondatore del fondo hedge di criptovalute Hunting Hill Digital, ha dichiarato a TCN che i lanci di ETF con un’esplosione non sono poi così comuni.
“Anche raggiungere 500 milioni di dollari di afflussi nel primo giorno è una sfida degna di nota”, ha detto.
La scorsa settimana, Dave Nadig di VettaFi e co-autore di “A Comprehensive Guide to Exchange-Traded Funds” ha dichiarato a TCN che se i fondi approvati venissero lanciati con il Grayscale Bitcoin Trust nel mix, GBTC potrebbe assorbire la maggior parte del volume, ma non per le ragioni che la società vorrebbe.
“Dove si manifesterà il volume è un po’ una salsa segreta, una ricerca di unione mistica”, ha detto Nadig la scorsa settimana, aggiungendo che “se GBTC è incluso nel lancio iniziale, potrebbe ottenere tutto il volume perché ci sono molte persone che sono già dentro e che potrebbero volerlo scaricare”.
Il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha rappresentato 217 milioni di dollari del volume del giorno di apertura, circa il 12% del totale scambiato finora. Ma GBTC non è un perfetto confronto 1:1 con tutti gli ETF che hanno iniziato a negoziare oggi. GBTC è nato come prodotto di investimento disponibile per gli investitori accreditati nel 2013.
Come parte delle approvazioni della SEC di ieri, Grayscale è stata autorizzata a convertire GBTC in un ETF di Bitcoin a pronti.
La Securities and Exchange Commission ha fatto la storia ieri pomeriggio quando ha approvato le modifiche alle regole che consentiranno agli ETF Bitcoin di operare sul NYSE Arca, sul Nasdaq e sul Cboe. L’industria ha fatto pressioni affinché tali prodotti fossero disponibili per gli investitori statunitensi per quasi un decennio. Questo perché gli ETF Bitcoin spot offrono agli investitori un modo per ottenere un’esposizione al BTC come asset senza dover effettivamente acquistare e conservare la criptovaluta.
Ma la facilità con cui gli investitori possono ottenere un’esposizione al BTC attraverso gli ETF ha un prezzo. I fondi negoziati in borsa (ETF) prevedono una commissione a carico dello sponsor, che paga tutte le spese generali sostenute dall’emittente e dalla gestione degli asset. Nei giorni che hanno preceduto l’approvazione della SEC di ieri, gli emittenti hanno giocato un vertiginoso gioco di limbo delle commissioni.
Dopo aver fissato inizialmente una commissione dello 0,30%, che secondo gli analisti era molto competitiva, BlackRock ha alzato il tiro sulla concorrenza abbassandola allo 0,25% mercoledì, poche ore prima che la SEC approvasse tutti i fondi per la negoziazione.
Ed è altamente improbabile che qualcuno dei fondi aumenti le proprie commissioni in futuro, ha dichiarato Eric Balchunas, analista di Bloomberg Intelligence.
Non lo faranno. Gli ETF tagliano solo le commissioni, non le aumentano mai. I consulenti impazzirebbero se lo facessero e i loro marchi verrebbero macchiati. Questo è il motivo n. 36 per cui gli ETF sono così popolari tra gli investitori: non fanno cose del genere. Il denaro scorre dove viene trattato meglio. https://t.co/ysu05bBmZk
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) January 10, 2024
“Gli ETF tagliano solo le commissioni, non le aumentano mai”, ha spiegato ieri su Twitter, quando gli è stato chiesto quali fossero le probabilità che gli emittenti di ETF aumentassero le commissioni in seguito. “I consulenti impazzirebbero se lo facessero e i loro marchi sarebbero macchiati”.
Il grande debutto arriva nello stesso momento in cui diverse istituzioni finanziarie, tra cui Vanguard e Merrill Lynch, hanno deciso di vietare ai loro clienti di acquistare quote degli ETF Bitcoin attraverso le loro piattaforme di trading.
Merrill Lynch ha risposto immediatamente a una richiesta di commento da parte di TCN.
In passato Vanguard non si è dimostrata del tutto avversa alle criptovalute. Solo sei mesi fa ha aumentato le sue partecipazioni nelle società di estrazione di Bitcoin Riot Blockchain (RIOT) e Marathon Digital (MARA). Ma il fatto di possedere titoli minerari Bitcoin come istituzione non si traduce nel considerare gli ETF Bitcoin spot come un investimento adatto ai clienti.
“Mentre valutiamo continuamente la nostra offerta di brokeraggio e valutiamo l’ingresso di nuovi prodotti sul mercato, gli ETF Bitcoin spot non saranno disponibili per l’acquisto sulla piattaforma Vanguard”, ha dichiarato un portavoce di Vanguard a TCN in un comunicato. “Non abbiamo inoltre in programma di offrire ETF Bitcoin Vanguard o altri prodotti legati alle criptovalute”.
La dichiarazione prosegue affermando che i prodotti ETF Bitcoin “non sono in linea” con la visione di Vaguard, secondo cui un portafoglio d’investimento ben bilanciato e a lungo termine dovrebbe includere classi di attività come azioni, obbligazioni e liquidità.
Nel frattempo, Merrill Lynch ha dichiarato a Fox Business di aver deciso un approccio attendista perché non è sicura che gli ETF Bitcoin saranno scambiati in modo efficiente.
