Les ETF Bitcoin aux États-Unis connaissent un départ fulgurant. Il n’est que midi, et déjà les 11 ETF Bitcoin approuvés hier par la SEC ont généré un volume d’échanges de 1,9 milliard de dollars, dépassant ainsi les attentes des analystes.
Bien qu’il ait atteint près de 49 000 dollars juste après l’ouverture des marchés aux États-Unis, le bitcoin est resté relativement calme jeudi. À l’heure où nous écrivons ces lignes, il s’échangeait contre 46 610,54 dollars, selon CoinGecko.
L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock et le Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) ont de loin mené le peloton, représentant respectivement 41 % et 27 % de ce volume. À eux seuls, ces deux ETF ont généré un volume de transactions de 1,3 milliard de dollars jusqu’à présent.
Parmi les autres FNB, l’ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) a généré environ 208 millions de dollars, soit environ 13 % du volume total à 13 heures (heure de l’Est) le jeudi.
En octobre, alors que la course à l’offre d’un ETF Bitcoin semblait s’accélérer, Adam Guren, cofondateur du fonds spéculatif cryptographique Hunting Hill Digital, a déclaré à TCN que les lancements d’ETF exceptionnels n’étaient pas si courants.
« Même atteindre 500 millions de dollars de flux entrants le premier jour est un défi notable », a-t-il déclaré.
La semaine dernière, Dave Nadig de VettaFi et co-auteur de « A Comprehensive Guide to Exchange-Traded Funds » a déclaré à TCN que si les fonds approuvés étaient lancés avec le Grayscale Bitcoin Trust dans le mélange, alors GBTC pourrait absorber la majeure partie du volume – mais pas pour les raisons que l’entreprise pourrait souhaiter.
« L’endroit où le volume apparaît est un peu une sauce secrète, une quête d’union mystique », a déclaré Nadig la semaine dernière, ajoutant que « si GBTC est inclus dans le lancement initial, il pourrait obtenir tout le volume parce qu’il y a beaucoup de gens qui sont déjà dedans et qui pourraient vouloir s’en débarrasser ».
Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a représenté 217 millions de dollars du volume de la journée d’ouverture, soit environ 12 % du total échangé jusqu’à présent. Mais le GBTC n’est pas une comparaison parfaite avec tous les ETF qui viennent de commencer à s’échanger aujourd’hui. Le GBTC a commencé à être un produit d’investissement disponible pour les investisseurs accrédités en 2013.
Dans le cadre des approbations de la SEC hier, Grayscale a été autorisé à convertir le GBTC en un ETF Bitcoin au comptant.
La Securities and Exchange Commission est entrée dans l’histoire hier après-midi en approuvant des changements de règles qui permettraient aux ETF Bitcoin d’être négociés sur le NYSE Arca, le Nasdaq et le Cboe. Cela fait près d’une décennie que le secteur fait pression pour que de tels produits soient accessibles aux investisseurs américains. En effet, les ETF spot Bitcoin permettent aux investisseurs de s’exposer au BTC en tant qu’actif sans avoir à acheter et à stocker la crypto-monnaie.
Mais la facilité avec laquelle les investisseurs peuvent désormais s’exposer au BTC par le biais des ETF a un prix. De par leur conception, les fonds négociés en bourse (ETF) facturent des frais de promoteur, qui couvrent tous les frais généraux supportés par l’émetteur et la gestion des actifs. Dans les jours qui ont précédé l’approbation de la SEC hier, les émetteurs ont joué à un jeu vertigineux d’incertitude sur les frais.
Après avoir initialement fixé ses frais à 0,30 %, ce qui, selon les analystes, était très compétitif, BlackRock a fait monter la pression sur ses concurrents en les abaissant à 0,25 % mercredi, quelques heures seulement avant que la SEC n’approuve la commercialisation de tous les fonds.
Et il est très peu probable qu’un des fonds augmente ses frais à l’avenir, a déclaré Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg Intelligence.
Ils ne le feront pas. Les ETF ne font que réduire les frais, ils ne les augmentent jamais. Les conseillers se fâcheraient s’ils le faisaient et leurs marques seraient entachées. C’est la raison n°36 pour laquelle les ETF sont si populaires auprès des investisseurs : ils ne font pas ce genre de choses. L’argent va là où il est le mieux traité. https://t.co/ysu05bBmZk
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 10 janvier 2024
« Les ETF ne font que réduire les frais, ils ne les augmentent jamais », a-t-il expliqué sur Twitter hier, lorsqu’on lui a demandé quelles étaient les chances que les émetteurs d’ETF augmentent les frais par la suite. « Les conseillers se fâcheraient s’ils le faisaient et leurs marques seraient entachées.
Ces débuts fracassants interviennent alors qu’un certain nombre d’institutions financières, dont Vanguard et Merrill Lynch, ont décidé d’interdire à leurs clients d’acheter des parts d’ETF Bitcoin par l’intermédiaire de leurs plates-formes de négociation.
Merrill Lynch a immédiatement répondu à une demande de commentaire de TCN.
Vanguard n’a pas été totalement opposé aux actifs cryptographiques par le passé. Il y a tout juste six mois, il a augmenté ses positions dans les sociétés minières de Bitcoin Riot Blockchain (RIOT) et Marathon Digital (MARA). Mais son aisance à détenir des actions minières de Bitcoin en tant qu’institution ne se traduit pas par le fait qu’elle considère les ETF Bitcoin au comptant comme un investissement approprié pour les clients.
« Alors que nous évaluons continuellement notre offre de courtage et évaluons les nouveaux produits sur le marché, les ETF Bitcoin au comptant ne seront pas disponibles à l’achat sur la plateforme Vanguard », a déclaré un porte-parole de Vanguard à TCN dans un communiqué. « Nous n’avons pas non plus l’intention de proposer des ETF Bitcoin Vanguard ou d’autres produits liés à la cryptographie. »
La déclaration poursuit en disant que les produits ETF Bitcoin « ne correspondent pas » à l’opinion de Vanguard selon laquelle un portefeuille d’investissement à long terme bien équilibré devrait inclure des classes d’actifs telles que des actions, des obligations et des liquidités.
De son côté, Merrill Lynch a déclaré à Fox Business qu’elle avait décidé d’adopter une approche attentiste parce qu’elle n’était pas certaine que les ETF Bitcoin se négocient efficacement.
