TRON DAO afirma que su stablecoin USDD está ahora colateralizada en más del 200%. Pero un criptoinvestigador dice que las afirmaciones podrían ser exageradas
A principios de mayo, el colapso del ecosistema Terra-LUNA provocó una ola de desconfianza hacia las stablecoins algorítmicas en general.
Ante la desconfianza, otras stablecoins algorítmicas se están armando ahora, realizando cambios en sus diseños operativos para acallar las crecientes dudas. Pero lo más importante es que las stablecoins están tratando de evitar los problemas a los que se enfrenta TerraUSD (UST).
El 5 de junio, TRON anunció que su stablecoin USDD está sobrecolateralizada al 218%. Además, Tron garantizó un ratio mínimo de garantías del 130% en todo momento. La DAO de TRON muestra actualmente unas reservas de 835,9 millones de dólares, compuestas por Bitcoin (BTC), Tether (USDT) y el token TRX de TRON.
El fundador de TRON, Justin Sun, dijo en el anuncio:
«Encabezando la era de Stablecoin 3.0, el USDD actualizado y sobrecolateralizado añadirá más características diversificadas para apuntalar su estabilidad. Los 10.000 millones de dólares de reservas comprometidas por el TDR permitirán que USDD se convierta en la stablecoin descentralizada más fiable con el mayor ratio de garantías de la historia de la blockchain. Actualmente, el ratio de garantía de más del 200% ofrece a USDD una red de seguridad muy sólida».
Aunque esto pueda parecer tranquilizador para los inversores, un ejecutivo de Proximity Labs, que se hace llamar por el nombre de Twitter «resdegen», ha señalado un fallo fatal. Proximity Labs es una empresa de investigación y desarrollo orientada al protocolo Near.
En un hilo de Twitter, resdegen afirma que la afirmación de TRON de que el USDD tiene una garantía superior al 200% es «técnicamente FALSA».
1/ Esto es una locura@usddio @trondaoreserve & @trondao están engañando al mercado con $USDD
Están afirmando que $USDD está colateralizado a más del 200% y esta información es técnicamente FALSA
Voy a explicar por qué pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
– Res ®️ (@resdegen) 5 de junio de 2022
En palabras sencillas, el ratio de garantía de una stablecoin es la relación entre la garantía y las stablecoins emitidas. Por lo tanto, el ratio de garantía de USDD puede calcularse de la siguiente manera:
[Colateral de USDD (reservas)/ oferta total de USDD]*100 = [835,9 millones/ 667 millones]*100 = 125,32%.
Entonces, ¿cómo ha llegado TRON a la conclusión de que el USDD está sobrecolateralizado en más del 200%? Eso es lo que resdegen profundizó en su hilo. Escribió en la explicación:
4/ ¡Pues están considerando los 8.29B de $TRX quemados como garantía!
Repasemos las matemáticas entonces
Reservas + 8,29B $TRX quemados (= oferta de $USDD) = 787M$ + 667M$ = 1,454B$.
Entonces Collat. Ratio = 1,454 / 0,667 = 218%.
¡Voilà! pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
– Res ®️ (@resdegen) 5 de junio de 2022
USDD, al igual que la stablecoin UST, puede acuñarse quemando TRX (LUNA en el caso de UST). Los tokens TRX quemados para acuñar USDD se calculan como parte de la garantía que respalda el suministro de USDD. Las matemáticas también apoyan las afirmaciones de resdegen.
[Reservas de USDD + TRX quemados / suministro total de USDD]*100= [835,9 millones + 667 millones / 667 millones]*100 = 225%
El resultado es igual al ratio de garantía que aparece en la página web de la Reserva DAO de TRON en el momento de escribir este artículo. Podría ser una pendiente resbaladiza para el USDD si el precio de TRX comienza a caer, señala resdegen.
El riesgo se ve agravado por el hecho de que TRON tiene TRX como una de las monedas colaterales que respaldan a USDD, dijo resdegen. Escribió:
6/ «Bueno, tienen otras reservas…» ¡Ja! exploremos eso también
Reservas = 13.040 $BTC + 240M $USDT + 1.9B $TRX
¿Me estás tomando el pelo?
No tuviste suficiente con reclamar $TRX quemado es colateral. También tuviste que añadirlo a las «Reservas «
– Res ®️ (@resdegen) 5 de junio de 2022
Hizo un paralelismo con el mecanismo de UST, que también tenía a LUNA, entre otras criptodivisas, como garantía.
En el momento de escribir este artículo, las reservas de TRON estaban compuestas por 440,9 millones de dólares de Bitcoin, 240 millones de dólares de USDT y 157,4 millones de dólares de TRX. Estos valores muestran que más del 18% de las reservas de TRON están formadas por TRX.
Sin embargo, según resdegen, el ratio de garantía real de USDD debería calcularse sin tener en cuenta los TRX en las reservas, así como los TRX quemados. Si el ratio de garantía se calcula sin las reservas de TRX, el USDD tendrá una garantía de aproximadamente el 81% en el momento de la publicación.
Según el argumento de resdegen, el TRX no debería incluirse en los cálculos de las reservas, ya que su precio está fundamentalmente vinculado al mantenimiento del USDD. Explicó:
11/ Si baja lo suficiente como para que $BTC + $USDT + $TRX ☺ el total de $USDD entonces tienes un problema y $USDD se desprendería
Así que si el precio de $TRX sube, todo bien. Si el precio de $TRX baja, no es tan bueno. ¿Te recuerda a algo?
– Res ®️ (@resdegen) 5 de junio de 2022
Precisando las similitudes con la tokenómica de Terra, en la que el mantenimiento de la paridad de UST dependía de que el precio de LUNA subiera, resdegen hace sonar la alarma contra el USDD.
Es posible que el ecosistema no acepte del todo el argumento para eliminar TRX de las reservas de TRON. Sin embargo, resdegen podría tener razón en que añadir tokens programados para ser quemados mientras se calcula el ratio de garantía de USDD parece ser engañoso.
