TRON DAO твърди, че нейният USDD stablecoin вече е обезпечен с над 200%. Но криптоизследовател твърди, че твърденията може да са преувеличени.
В началото на май сривът на екосистемата Terra-LUNA донесе вълна от недоверие към алгоритмичните стабилни монети като цяло.
Като се има предвид недоверието, други алгоритмични стабилни монети сега се въоръжават, като правят промени в оперативните си проекти, за да потушат нарастващите съмнения. Но по-важното е, че стабилните монети се опитват да избегнат неволите, с които се сблъска TerraUSD (UST).
На 5 юни TRON обяви, че нейната стабилна монета USDD е свръхколатерализирана с 218%. Освен това Трон гарантира минимално съотношение на обезпечение от 130% по всяко време. В момента TRON DAO показва резерви от 835,9 млн. щатски долара, състоящи се от Bitcoin (BTC), Tether (USDT) и TRX токена на TRON.
Основателят на TRON Джъстин Сун заяви в съобщението:
„Начело на ерата на Stablecoin 3.0, обновеният, свръхколективиран USDD ще добави по-диверсифицирани функции, за да подкрепи своята стабилност. Резервите в размер на 10 млрд. долара, заложени от TDR, ще позволят на USDD да се превърне в най-надеждния децентрализиран стабилен монетник с най-високо съотношение на обезпеченията в историята на блокчейн. Понастоящем съотношението на обезпеченията от над 200% предлага на USDD много силна мрежа за сигурност.“
Въпреки че това може да изглежда успокояващо за инвеститорите, фатален недостатък е посочен от изпълнителен директор на Proximity Labs, който се подвизава под името „resdegen“ в Twitter. Proximity Labs е фирма за научноизследователска и развойна дейност, насочена към протокола Near Protocol.
В една от темите в Twitter resdegen твърди, че твърдението на TRON за свръхобезпеченост на USDD от над 200% е „технически ФАЛШИВО“.
1/ Това е лудост@usddio @trondaoreserve & @trondao заблуждават пазара с $USDD
Те твърдят, че $USDD е обезпечен с над 200 %, а тази информация е технически невярна
Ще обясня защо pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
– Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
С прости думи, коефициентът на обезпечение на стабилен монетник е съотношението на обезпечението към емитираните стабилни монети. Следователно коефициентът на обезпечение на USDD може да се изчисли по следния начин:
[Обезпечението на USDD (резерви)/общото предлагане на USDD]*100 = [835,9 милиона/ 667 милиона]*100 = 125,32%.
И така, как TRON стигна до заключението, че USDD е свръхобезпечен с над 200%? Това е въпросът, който resdegen разгледа в своята тема. Той написа в обяснението:
4/ Е, те разглеждат изгорелите 8,29 милиарда $TRX като обезпечение!
Нека тогава да прегледаме математиката
Резерви + 8,29 млрд. изгорели $TRX (= предлагане на $USDD) = 787 млн. долара + 667 млн. долара = 1,454 млрд. долара
Тогава Collat. Съотношение = 1,454 / 0,667 = 218%
Voilà! pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
– Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
USDD, както и стабилната монета UST, може да бъде изсечена чрез изгаряне на TRX (LUNA в случая на UST). Токените TRX, изгорени за изсичането на USDD, се изчисляват като част от обезпечението, подкрепящо предлагането на USDD. Математиката също подкрепя твърденията на resdegen.
[Резервите на USDD + изгорените TRX / общото предлагане на USDD]*100= [835,9 милиона + 667 милиона / 667 милиона]*100 = 225%.
Резултатът е равен на съотношението на обезпеченията, показано на уебсайта на TRON DAO Reserve към момента на писане на статията. Това може да се окаже хлъзгав наклон за USDD, ако цената на TRX започне да пада, посочва resdegen.
Рискът се засилва от факта, че TRON има TRX като една от валутите за обезпечение, подкрепящи USDD, казва resdegen. Той написа:
6/ „Е, те имат и други резерви…“ ха! нека да проучим и това
Резерви = 13 040 $BTC + 240 млн. $USDT + 1,9 млрд. $TRX
Шегувате ли се с мен?
Не ви стигаше твърдението, че изгорелите $TRX са обезпечение. Трябваше да го добавите и към „Резервите „
– Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
Той направи паралел с механизма на UST, който също имаше за обезпечение LUNA, наред с други криптовалути.
Към момента на писане на статията резервите на TRON се състоят от биткойн на стойност 440,9 млн. долара, USDT на стойност 240 млн. долара и TRX на стойност 157,4 млн. долара. Тези стойности показват, че над 18% от резервите на TRON са съставени от TRX.
Според resdegen обаче реалното съотношение на обезпечението с USDD трябва да се изчислява, без да се вземат предвид TRX в резервите, както и изгорелите TRX. Ако съотношението на обезпечението се изчисли без резервите от TRX, към момента на прессъобщението USDD ще бъде обезпечен с приблизително 81%.
Според аргумента на resdegen TRX не трябва да се включва в изчисленията на резервите, тъй като цената му е фундаментално свързана с поддържането на обвързаността на USDD. Той обясни:
11/ Ако тя се понижи достатъчно, така че $BTC + $USDT + $TRX ☺ Общо $USDD, тогава имате проблем и $USDD ще се депегира
Така че, ако цената на $TRX се повиши, всичко е наред. Ако $TRX цената се понижи, не е толкова добре. Това напомня ли ви за нещо?
– Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
Изследвайки приликите с токеномиката на Тера, при която запазването на фиксирания курс на UST зависеше от повишаването на цената на LUNA, Resdegen бие тревожен звън срещу USDD.
Екосистемата може да не приеме напълно аргумента за премахване на TRX от резервите на TRON. Въпреки това resdegen може да е прав, че добавянето на токените, предвидени за изгаряне, при изчисляването на съотношението на обезпечението на USDD изглежда подвеждащо.
