Con el notable aumento del número de direcciones activas y de transacciones en cadena, la adopción a largo plazo de Bitcoin (BTC) es real y visible. Un piso de uso fundamental parece estar construyéndose desde el final del ciclo bajista 2014 – 2015. Análisis en cadena de la situación
Bitcoin está poniendo a prueba la paciencia de los participantes
Una vez más, el precio del Bitcoin (BTC) alcanza un récord de volatilidad, dejando que el nuevo año comience con incertidumbre sobre la trayectoria del precio a corto plazo.
Mientras que el nivel de 16.000 dólares se ha mantenido por ahora, el antiguo soporte de 18.000 dólares actúa ahora como resistencia a la subida del precio.
Figura 1: Precio diario del BTC
Después de un 2022 dominado por la presión vendedora, el estancamiento actual en BTC es un buen augurio para un nuevo mínimo, que podría señalar el fondo cíclico que tantos inversores han estado esperando.
Hoy observaremos el estado de la demanda de espacio de bloques de la red (actividad en la cadena), que evoluciona cada vez más a través de los ciclos y proporciona una señal clara de la adopción de la red Bitcoin.
Adopción lenta, pero palpable
La demanda de espacio de bloque, comúnmente denominada «actividad en la cadena», medida a través de diversas métricas, observa el estado de la demanda transaccional en la red Bitcoin, así como su congestión.
El estudio de esta métrica proporciona un indicador del grado de uso y adopción de la red a lo largo de los ciclos de mercado, lo que permite caracterizar el comportamiento global de los participantes en un periodo de tiempo determinado.
Figura 2: Direcciones Bitcoin activas
Desde una perspectiva a largo plazo, parece estar construyéndose un suelo de uso fundamental (en rojo) desde el final del ciclo bajista de 2014 – 2015.
Actualmente, la actividad en la red está volviendo a valores coincidentes con este canal ascendente, alcanzado también durante la liquidación de mayo de 2021, y asciende a casi 880.000 direcciones activas al día.
Esta observación también es visible a través de la medición del número de transacciones ajustadas por entidad. Evolucionando en régimen bajista desde mediados de 2021, la métrica ronda ahora las 212.000 transacciones diarias.
Figura 3: Transacciones diarias de Bitcoin
Esta disminución de casi un tercio en la demanda transaccional durante los últimos meses marca la falta de interés de los participantes en la liquidación transaccional en cadena durante las caídas del mercado a largo plazo.
Sin embargo, a largo plazo, el número de transacciones en la cadena aumenta visiblemente, con extensiones por encima del canal de actividad fundamental durante los mercados alcistas y regresos a la «normalidad» (base de usuarios a largo plazo) durante los mercados bajistas.
A corto plazo, a pesar de la caída de la tasa de operaciones completadas desde el colapso de FTX, el número de operaciones pendientes en el mempool indica un aumento palpable de la demanda de espacio en bloque.
Figura 4: Transacciones Bitcoin en el mempool
De un rango de 2.000 – 10.000 transacciones pendientes a 9.000 – 15.000 transacciones pendientes desde el periodo octubre-noviembre, el siguiente gráfico indica que muchos participantes están ansiosos por ver completada su transacción.
Así, tras el pico de finales de noviembre, los niveles de actividad han disminuido, pero siguen siendo más altos que antes del colapso del FTX, lo que indica un ligero aumento general del interés de los participantes.
Por último, podemos observar una dinámica paralela a través de la medición de las comisiones de transacción pagadas a las bolsas centralizadas (CEX) por sus usuarios.
Figura 5: Tasas pagadas a las bolsas centralizadas
Aunque el total de las tasas diarias está disminuyendo con el tiempo -debido sobre todo a la expansión de DeFi-, podemos observar notables aumentos de las tasas:
- Durante los mercados alcistas (verde), ya que los nuevos participantes inundan de liquidez el CEX;
- Cerca de los mínimos de los mercados bajistas (rojo), cuando las manos menos resistentes capitulan y pagan lo máximo para vender sus participaciones lo antes posible.
En noviembre de 2022, asistimos así a un aumento de las comisiones pagadas a los CEX similar al de la capitulación de noviembre de 2018, aunque la magnitud se redujo a la mitad.
Resumen de este análisis en cadena de BTC
En resumen, los datos de esta semana nos dicen que la adopción a largo plazo de Bitcoin es real y visible a través de la medición de la actividad de la red en la cadena.
A largo plazo, el número de direcciones activas y el número total de transacciones realizadas diariamente muestran un notable aumento, lo que significa que el número de usuarios crece gradualmente a lo largo de los ciclos.
A corto plazo, el número de operaciones pendientes en el mempool indica un ligero aumento del interés de los participantes tras el desplome de FTX y la ruptura del nivel de soporte de 18.000 dólares.
