Met het aantal actieve adressen en on-chain transacties is de adoptie van Bitcoin (BTC) op lange termijn echt en zichtbaar. Sinds het einde van de berencyclus van 2014 – 2015 lijkt er een fundamentele gebruiksbodem te ontstaan. Analyse van de situatie in de keten
Bitcoin stelt het geduld van de deelnemers op de proef.
Opnieuw raakt de Bitcoin (BTC) prijs een record lage volatiliteit, waardoor het nieuwe jaar begint met onzekerheid over het traject van de prijs op korte termijn.
Terwijl het $16.000-niveau voorlopig standhoudt, fungeert de voormalige $18.000-steun nu als weerstand tegen de prijsstijging.
Figuur 1: Dagelijkse BTC prijs
Na een 2022 gedomineerd door verkoopdruk, is de huidige stagnatie in BTC een goed voorteken voor een nieuwe low, die de cyclische bodem zou kunnen markeren waarop zoveel beleggers hebben gewacht.
Vandaag zullen we de toestand van de vraag naar blokruimte van het netwerk (on-chain activiteit) observeren, die zich steeds verder ontwikkelt door de cycli en een duidelijk signaal geeft van de adoptie van het Bitcoin-netwerk.
Slow, but tastable adoption
De vraag naar blokruimte, ook wel “on-chain activiteit” genoemd, gemeten aan de hand van verschillende statistieken, observeert de vraag naar transacties op het Bitcoin-netwerk en de congestie ervan.
De studie van deze metriek geeft een beeld van de mate van gebruik en adoptie van het netwerk gedurende marktcycli, waardoor het mogelijk wordt het algemene gedrag van de deelnemers gedurende een bepaalde periode te karakteriseren.
Figuur 2: Actieve Bitcoin-adressen
Vanuit een langetermijnperspectief lijkt een fundamentele gebruiksbodem (in rood) te worden opgebouwd sinds het einde van de berencyclus van 2014 – 2015.
Momenteel keert de activiteit op het netwerk terug naar waarden die samenvallen met dit stijgende kanaal, dat ook werd bereikt tijdens de uitverkoop van mei 2021, en bedraagt bijna 880.000 actieve adressen per dag.
Deze constatering wordt ook zichtbaar via de meting van het aantal aangepaste transacties per entiteit. De metriek evolueert sinds medio 2021 in een bearish regime en ligt nu rond de 212.000 dagelijkse transacties.
Figuur 3: Dagelijkse Bitcoin-transacties
Deze daling van bijna een derde in de vraag naar transacties in de afgelopen maanden markeert het gebrek aan belangstelling van deelnemers voor on-chain transactionele afwikkeling tijdens langdurige marktdalingen.
Op lange termijn neemt het aantal on-chain transacties echter zichtbaar toe, met uitbreidingen boven het fundamentele activiteitskanaal tijdens haussemarkten en terugkeer naar het “normale” (langetermijngebruikersbestand) tijdens dalende markten.
Op korte termijn wijst het aantal hangende transacties in de mempool, ondanks een daling van het aantal afgehandelde transacties sinds de ineenstorting van FTX, op een voelbare toename van de vraag naar blokruimte.
Figuur 4: Bitcoin transacties in de mempool
Van een range van 2.000 – 10.000 lopende transacties tot 9.000 – 15.000 lopende transacties sinds de periode oktober-november, geeft de volgende grafiek aan dat veel deelnemers staan te popelen om hun transactie afgerond te zien.
Na de piek van eind november zijn de activiteitsniveaus dus gedaald, maar ze blijven hoger dan vóór de ineenstorting van de FTX, wat wijst op een lichte algemene toename van de belangstelling van de deelnemers.
Ten slotte kunnen we een parallelle dynamiek waarnemen via de meting van de transactiekosten die de gebruikers aan de gecentraliseerde beurzen (CEX) betalen.
Figuur 5: Aan gecentraliseerde beurzen betaalde vergoedingen
Hoewel de totale dagvergoedingen in de loop der tijd afnemen – met name door de uitbreiding van het DeFi – kunnen we een merkbare stijging van de vergoedingen waarnemen:
- Tijdens bullmarkten (groen), als nieuwkomers de CEX overspoelen met liquiditeit;
- Nabij de dieptepunten van berenmarkten (rood), wanneer de minst veerkrachtige handen capituleren en top dollar betalen om hun holdings zo snel mogelijk te verkopen.
In november 2022 zagen we dus een vergelijkbare stijging van de aan CEX’en betaalde vergoedingen als bij de capitulatie van november 2018, hoewel de omvang werd gehalveerd.
Samenvatting van deze on-chain analyse van BTC
..
Kortom, de gegevens van deze week vertellen ons dat de adoptie van Bitcoin op lange termijn echt is en zichtbaar via de meting van on-chain netwerkactiviteit.
Op lange termijn vertonen het aantal actieve adressen en het totale aantal dagelijks verrichte transacties een opmerkelijke stijging, hetgeen betekent dat het aantal gebruikers in de loop van de cycli geleidelijk toeneemt.
Op korte termijn wijst het aantal hangende transacties in de mempool op een lichte toename van de belangstelling van de deelnemers na de ineenstorting van FTX en de doorbraak van het steunniveau van $ 18.000.
