Während alle auf die Kurse der Kryptowährungen schauten, geriet die Performance der dezentralen Stablecoins in den Hintergrund. Insbesondere für eine Einzelperson, die am Freitag beinahe einen Ausverkauf von Ether (ETH) im Wert von 600 Millionen US-Dollar verursacht hätte.
Das Maker-Protokoll und sein dezentralisierter Stablecoin
Bevor wir uns in das vertiefen, was am 21. Januar 2022 geschah, oder besser gesagt, beinahe geschehen wäre, ist eine Kontextualisierung erforderlich. Eine der Innovationen des Ökosystems ist das Prinzip des dezentralisierten Stablecoins, das insbesondere durch das Maker-Protokoll und seine DAI initiiert wurde. Diese werden durch einen Korb von Krypto-Assets, wie z. B. Ether (ETH), unterstützt.
Einfach ausgedrückt bietet das Maker-Protokoll an, einen bestimmten Betrag an DAI zu leihen, indem man ETH als Sicherheit hinterlegt. Zur Sicherheit schreibt die Plattform eine Mindestbesicherungsquote von 170% vor. Mit anderen Worten: Um 1.000 US-Dollar an DAI zu erhalten, müssen Sie ETH im Wert von mindestens 1.700 US-Dollar hinterlegen.
Der Grund, warum Maker so hohe Sicherheitsquoten für die Kreditaufnahme vorschreibt, ergibt sich aus der Volatilität des Kryptowährungsmarktes. Dadurch wird sichergestellt, dass, wenn der Kurs der hinterlegten Kryptowährung drastisch sinkt, das Protokoll sich trotzdem absichern kann, um zu verhindern, dass sein Stablecoin die Bindung an den Dollar verliert.
Für den Fall, dass das Besicherungsverhältnis nicht mehr gewährleistet ist, benachrichtigt das Protokoll den Nutzer, damit er mehr Ether einzahlt. Wenn er dies nicht tut, dann wird sein Collateral – mit Discount – liquidiert, um den Kredit zurückzuzahlen. Dieser Verkauf mit Rabatt ist ein gutes Geschäft für die Käufer und für das Protokoll, das bei der Liquidation eine Strafe verhängt.
Eine historische Kaskadenliquidation für die DeFi
Nun, da Sie wissen, wie das Protokoll funktioniert, werfen wir einen Blick auf die größte Kaskadenliquidation, die es in der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) gegeben hat, und wie diese in einer Katastrophe hätte enden können. Am 21. Januar 2022 fiel der Ether-Kurs in nur wenigen Stunden um rund 18%, was zur Auflösung mehrerer Nutzerpositionen führte. Insgesamt wurden in dieser Bewegung 200 Millionen ETH-Dollarq liquidiert.
Es hätte jedoch noch viel schlimmer kommen können, wenn ein Maker-Benutzer namens „7 Siblings“ seine Position nicht rechtzeitig aufgeladen hätte, um seine Besicherungsquote zu sichern. Denn der Zwangsverkauf seiner Ether durch das Protokoll hätte den Kurs nach unten gezogen, andere Nutzer mitgerissen und eine Liquidationskaskade gebildet, die bis zu 600 Millionen US-Dollar hätte betragen können.
Eine beispiellose Situation, die sogar Maker-Mitbegründer Rune Christensen dazu zwang, „7 Siblings“ direkt auf Twitter anzusprechen und ihn aufzufordern, „so schnell wie möglich in den nächsten 30 Minuten aufzuladen“:
Maker is about to market dump $600 million worth of ETH unless someone can phone up this 7 Siblings guy and tell him to top up his vaults in the next 30 min.
I’m confident the Dutch Auctions will hold up but not sure how the market will reacthttps://t.co/DPQzPQWLOY
– Rune (@RuneKek) January 21, 2022
Nachdem zunächst ein Teil seiner Position in Höhe von 65 Millionen US-Dollar aufgelöst worden war, gelang es schließlich jemandem, „7 Siblings“ zu kontaktieren. Die Person konnte rechtzeitig alles Notwendige veranlassen und so verhindern, dass der Ether einen noch größeren Absturz erlebte.
Dieses ungewöhnliche Ereignis ermöglichte es Maker dennoch, eine ganze Reihe von Einnahmen aus Liquidationsstrafen zu erzielen und den profitabelsten Tag seines Lebens zu drucken. Was den Wert seiner Stablecoin, des DAI, betrifft, so zeigten die Daten von CoinGecko, dass der Kurs kurzzeitig auf 0,96 US-Dollar fiel, sich dann aber sehr schnell wieder erholte. Ein Umstand, der die Widerstandsfähigkeit des Protokolls belegt.
