みんなの目が暗号通貨の価格に向いている間、分散型の安定コインのパフォーマンスは後回しにされていた。特に、金曜日に6億ドルのイーサ（ETH）の清算を起こしかけたある個人にとっては。
The Maker Protocol and its decentralized stablecoin
2022年1月21日に起こったこと、というか起こりかけたことに飛び込む前に、いくつかの背景を説明しておきます。エコシステムの革新性の一つは、特にMakerプロトコルとそのDAIによって開始された、分散型安定コインの原理です。これらは、例えばイーサ（ETH）のような暗号資産のバスケットによって支えられています。
簡単に言うと、Maker Protocolは、ETHを担保として預けることで、一定量のDAIを借りることができるというものです。セキュリティ上の理由から、このプラットフォームでは最低でも170％の担保が必要となります。つまり、1,000ドルのDAIを受け取るためには、最低でも1,700ドルのETHを入金する必要があるのです。
Makerがこのような高い担保率をローンに課しているのは、暗号通貨市場のボラティリティ（変動性）のためです。これにより、預かった暗号通貨の価格が急激に下がっても、プロトコルは安定したコインがドルペッグを失うのを防ぐためにヘッジすることができます。
担保率が確保できなくなった場合、プロトコルはユーザーに追加のEtherを預けるよう通知します。それができなければ、担保は割引価格で清算され、ローンの返済に充てられる。この割引販売は、購入者にとっても、清算時にペナルティを課すプロトコルにとってもお得です。
Historic cascade liquidation for DeFi
プロトコルの仕組みがわかったところで、分散型金融（DeFi）における最大規模の連鎖的な流動化と、それがどのように大惨事になったかを見てみましょう。2022年1月21日、イーサの価格がわずか数時間で約18％下落し、複数のユーザーのポジションが清算されました。合計で2億ドルのETHがこの動きの中で清算されました。
しかし、「7兄妹」というメーカーのユーザーが、担保率を確保するためにポジションのリロードが間に合わなかったら、もっとひどいことになっていたかもしれません。実際、プロトコルによって彼のEthersが強制的に売却されたことで価格が下がり、他のユーザーも彼と一緒に下落し、6億ドルに達する可能性のある清算カスケードが形成されたことでしょう。
メーカーの共同創業者であるルーン・クリステンセン氏が自身のTwitterで直接「7人の兄妹」を呼び出し、「次の30分で早急にリロードしてください」とお願いしたほどの前代未聞の事態:
メーカーは6億ドル相当のETHを市場に放出しようとしている 誰かがこの7人兄弟の男に電話して30分以内に金庫を補充するように言わない限り
オランダのオークションは持ちこたえられると確信しているが、市場がどう反応するかはわからないhttps://t.co/DPQzPQWLOY
– Rune (@RuneKek) 2022年1月21日
6,500万ドルの地位の一部を最初に清算した後、ついに誰かが「7人の兄妹」に接触することができました。その人は、必要な手配を間に合わせて、エーテルをさらに大きな落下から救った。
この珍しい出来事のおかげで、メーカーは十分な額の清算違約金収入を得ることができ、人生で最も利益のある日を印刷することができた。ステーブルコインであるDAIの価格については、CoinGeckoのデータによると、一時的に0.96ドルまで下落した後、すぐに回復しました。プロトコル
の回復力を証明するもの。
