Die Einbeziehung von Banken in die Emission von Bitcoin Spot ETFs, eine neue Initiative von BlackRock, ist ein entscheidender Schritt bei der Annäherung zwischen traditionellen Finanzinstituten und der Welt der Kryptowährungen. Dieser Schritt könnte nicht nur den Zugang von institutionellem Kapital in diesen Sektor erleichtern, sondern auch die Art und Weise, wie Kryptowährungen im globalen Finanzsystem wahrgenommen und verwaltet werden, neu definieren.
Banken könnten eine entscheidende Rolle bei der Emission von Bitcoin-Spot-ETFs spielen
BlackRock hatte am Dienstag, den 28. November 2023, ein neues Modell vorgestellt, das seinem Antrag auf Bitcoin-Spot-ETFs in Zusammenarbeit mit den Bankinstituten hinzugefügt wurde. Dieses Update würde einen erheblichen Kapitalzufluss in Bitcoin ermöglichen, indem es den Zugang zu traditionellen Finanzinstituten zugänglicher macht.
Wenn der Antrag für den BlackRock Bitcoin Spot ETF genehmigt wird, würde diese Änderung die Banken dazu berechtigen, als „Autorisierte Teilnehmer“ (AP) am ETF-Emissionsprozess teilzunehmen. Diese Änderung würde es den Banken ermöglichen, Bitcoin zu besitzen und gleichzeitig die bisherigen administrativen Beschränkungen zu vermeiden.
In dem Vorschlag zur Überarbeitung des Rückkaufmechanismus des ETF Bitcoin Spot werden 3 Modelle vorgestellt:
Das 1., das ursprüngliche Rückkaufmodell, das sogenannte „In Kind“-Modell: Hier spielen die APs eine wesentliche Rolle, indem sie den Rückkauf für die Anleger erleichtern. Sie erhalten bei der Rücknahme der ETF-Anteile direkt den Bitcoin vom Emittenten und steuern so die Umrechnung in Dollar, was die Auswirkungen auf den Bitcoin-Kurs begrenzt.
Das 2. Modell der Barrücknahme: Von der SEC bevorzugt, erfordert dieses Modell, dass der Emittent den Bitcoin auf dem Markt verkauft, um die APs in bar auszuzahlen, die diese dann an die Anleger weiterverteilen. Die APs haben weniger Vermögensverwaltung, da die Umwandlung durch den ETF-Emittenten erfolgt.
Das dritte Modell ist eine Überarbeitung des „In Kind“-Rückkaufmodells: Dieses Modell bietet den APs mehr Flexibilität und ermöglicht es ihnen, Rückkäufe und Bitcoin-Fluktuationen effizienter zu verwalten. Es stellt eine Weiterentwicklung des traditionellen „In Kind“-Modells dar, mit Steuervorteilen und einem besseren Risikomanagement.
In diesem vorgeschlagenen dritten und neuen Modell würden die APs Gelder an einen Broker überweisen, der sie dann in Bitcoin umwandelt. Diese würden dann vom Emittenten des ETF gehalten, in diesem Fall Coinbase Custody für den ETF von BlackRock.
BlackRock argumentiert, dass das überarbeitete Modell eine höhere Widerstandsfähigkeit gegen Marktmanipulation gewährleistet, ein Thema, das von der SEC und ihrem Vorsitzenden Gary Gensler bei der Ablehnung früherer Anträge für Bitcoin-Spot-ETFs häufig angesprochen wurde. Diese Struktur soll auch den Anlegerschutz erhöhen, die Transaktionskosten senken und die Ausgabe von Bitcoin-ETFs vereinfachen.
Vom 8. bis 12. Dezember 2023 begrüßte die SEC vier Antragsteller für Spot-Bitcoin-ETFs, darunter BlackRock und Grayscale, die in den zwei Wochen zuvor bereits mehrfach empfangen worden waren.
Nirgends gibt es Groundbreaking zu berichten, aber 4 verschiedene Issuer haben sich in den letzten Tagen mit der SEC bezüglich ihrer Bitcoin ETF-Filings getroffen. @BlackRock traf sich gestern zum dritten Mal in so vielen Wochen mit ihnen. Während @Grayscale, Franklin, und @Fidelity jeweils Meetings am letzten Wochenende hatten pic.twitter.com/5gwBk83m0o
– James Seyffart (@JSeyff) December 12, 2023
Obwohl die SEC bis Mitte März 2024 Zeit hat, um ein endgültiges Urteil über die Anträge auf einen Bitcoin-Spot-ETF zu fällen, gehen ETF-Analysten davon aus, dass die Entscheidungen zwischen dem 5. und 10. Januar 2024 bekannt gegeben werden könnten, wenn die SEC ein endgültiges Urteil über den ETF von Ark Invest & 21Shares fällen muss.
