ブラックロックによる最近の取り組みであるビットコインスポットETFの発行への銀行の関与は、伝統的な金融機関と暗号通貨の世界との和解における重要な一歩を意味する。この動きは、このセクターへの機関投資家の資本参入を促進するだけでなく、グローバルな金融システムにおける暗号通貨の認識と管理方法を再定義する可能性がある
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銀行はビットコインスポットETFの発行において重要な役割を果たす可能性がある
BlackRock は2023年11月28日（火）、銀行機関と協力してビットコインスポットETFアプリケーションに追加された新しいモデルを発表した。このアップデートは、伝統的な金融機関へのアクセスをより身近にすることで、ビットコインへの大幅な資金流入を可能にする。
ブラックロックのビットコインスポットETF申請が承認されれば、この修正により、銀行がETF発行プロセスに「公認参加者（AP）」として参加できるようになる。この改正により、銀行はこれまでの管理上の制限を回避しながらビットコインを保有することができるようになる。
ビットコインスポットETFの償還メカニズムの改正案では、3つのモデルが提示されている：
1つ目は、元の「現物」償還モデル：ここでは、APが投資家の償還を促進する上で重要な役割を果たす。APは、ETFユニットが償還される際に発行体から直接ビットコインを受け取ることで、ドルへの変換を管理し、ビットコイン価格への影響を抑制する。
第二の現金償還モデル：SECが好むこのモデルは、発行体がビットコインを市場で売却してIPに現金で返済し、IPがそれを投資家に再分配することを要求する。変換はETF発行者が行うため、APの資産管理は少なくなる。
第3のモデルは、「現物」償還モデルの改訂である。このモデルはAPにより柔軟性を提供し、APは償還とビットコインの変動をより効果的に管理することができる。このモデルは従来の「現物」モデルを進化させたものであり、税制上の優遇措置やより優れたリスク管理を行っている。
この3番目の提案された新しいモデルでは、IPは資金をブローカーに送金し、ブローカーはそれをビットコインに変換する。その後、資金はETF発行会社（この場合、BlackRockのETF
のCoinbase Custody）によって保有される。
ブラックロックが改訂した「現物」モデルの図
ブラックロックは、SECとその議長であるゲイリー・ゲンスラーが以前のビットコインスポットETFの申請を却下した際に度々指摘した問題である市場操作に対する抵抗力が、この改訂されたモデルによって強化されると主張している。この構造はまた、投資家保護を強化し、取引コストを削減し、ビットコインETFの発行を簡素化することを意図している。
2023年12月8日から12日にかけて、SECはBlackRockとGrayscaleを含む4件のビットコインスポットETFの申請を歓迎した。
Nothing groundbreaking to report but 4 different issuers have met with the SEC regarding their Bitcoin ETF filing in last few days. @BlackRockは昨日、この数週間で3回目の面談を行った。また、@Grayscale、フランクリン、@Fidelityはそれぞれ先週ミーティングを行ったpic.twitter.com/5gwBk83m0o
– James Seyffart (@JSeyff) 2023年12月12日
SECはビットコインスポットETFの申請について2024年3月中旬までに最終的な評決を下さなければならないが、ETFアナリストは、SECがArk Invest 21Shares ETFについて最終的な裁定を下さなければならない2024年1月5日から10日の間に決定が発表される可能性があると予測している
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