Привлечение банков к выпуску Bitcoin Spot ETFs — недавняя инициатива компании BlackRock — представляет собой важнейший шаг в сближении традиционных финансовых институтов и криптовалютной вселенной. Этот шаг может не только способствовать притоку институционального капитала в сектор, но и переосмыслить восприятие криптовалют и управление ими в рамках глобальной финансовой системы.
Банки могут сыграть решающую роль в выпуске спотовых ETF на биткоин
Во вторник, 28 ноября 2023 года, компания BlackRock представила новую модель, добавленную в ее приложение Bitcoin spot ETF в сотрудничестве с банковскими учреждениями. Это обновление позволит значительно увеличить приток капитала в биткоин, сделав доступ к традиционным финансовым институтам более доступным.
Если заявка BlackRock на Bitcoin Spot ETF будет одобрена, эта поправка позволит банкам участвовать в качестве «уполномоченного участника» (AP) в процессе выпуска ETF. Эта поправка позволит банкам владеть биткойном, избегая прежних административных ограничений.
В предлагаемом пересмотре механизма погашения спотовых ETF биткоина представлены 3 модели:
1-я, оригинальная модель выкупа «In Kind»: здесь точки доступа играют ключевую роль в облегчении выкупа для инвесторов. Они получают биткоины непосредственно от эмитента при выкупе паев ETF, тем самым управляя конвертацией в доллары и ограничивая влияние на цену биткоина.
Вторая модель выкупа наличными: эта модель, которой отдает предпочтение SEC, требует, чтобы эмитент продавал биткойн на рынке для погашения ИП наличными, которые затем перераспределяют его среди инвесторов. У ПИ меньше функций по управлению активами, поскольку конвертацией занимается эмитент ETF.
Третья модель — это пересмотр модели выкупа «в натуральном выражении»: предлагая большую гибкость для ПЦ, эта модель позволяет им более эффективно управлять выкупом и колебаниями курса биткойна. Она представляет собой эволюцию традиционной модели «In Kind» с налоговыми преимуществами и более эффективным управлением рисками.
В этой третьей и предлагаемой новой модели ИП будут переводить средства брокеру, который затем конвертирует их в биткойн. Затем средства будут храниться у эмитента ETF, в данном случае Coinbase Custody для ETF BlackRock
BlackRock утверждает, что эта пересмотренная модель обеспечивает большую устойчивость к манипулированию рынком — вопрос, который часто поднимался SEC и ее председателем Гэри Генслером при отклонении предыдущих заявок на биткоин-спот ETF. Структура также призвана усилить защиту инвесторов, снизить транзакционные издержки и упростить выпуск биткоин ETF.
С 8 по 12 декабря 2023 года SEC приняла 4 заявки на выпуск биткоин-спот ETF, включая BlackRock и Grayscale, которые уже неоднократно принимались в течение предыдущих 2 недель.
Ничего нового, но за последние несколько дней 4 разных эмитента встретились с SEC по поводу своих заявок на ETF Bitcoin Вчера @BlackRock встретился с ними уже в третий раз за последние несколько недель. В то время как @Grayscale, Franklin и @Fidelity провели встречи на прошлой неделе pic.twitter.com/5gwBk83m0o
— James Seyffart (@JSeyff) December 12, 2023
Несмотря на то, что SEC должна вынести окончательный вердикт по заявкам на биткоин-спот ETF до середины марта 2024 года, ETF-аналитики прогнозируют, что решения могут быть объявлены между 5 и 10 января 2024 года, когда SEC должна будет вынести окончательное решение по Ark Invest 21Shares ETF.
