Während das Drama in der Kryptowelt weiter tobt, deuten die CPI-Daten auf eine mögliche Verlangsamung der Inflation hin
Für fast das gesamte Jahr 2022 haben die US-Inflationsdaten den Märkten Schmerzen bereitet, doch eine Verlangsamung im Oktober gab neue Hoffnung auf weniger aggressive Zinserhöhungen der Fed. Die Anleger nutzten diese Chance mit beiden Händen, denn US-Aktien und -Anleihen erlebten ihren besten Tag seit dem Frühjahr 2020, während der Dollar-Index mit dem schlimmsten Tagesrückgang seit 2009 unterging.
Die Gesamtinflation in den USA verringerte sich auf 7,7 % von 8,2 % im September, was die langsamste Inflationsrate seit Januar bedeutete.
Die Kerninflation stieg im Oktober um 0,3 %, womit die Kerninflation von ihrem Vierzigjahreshoch von 6,6 % auf 6,3 % sank.
Wiederkehrende Hoffnungen auf eine Verlangsamung der Zinserhöhungen und ein früheres Ende des Fed-Zyklus aufgrund einer nachlassenden Kern- und Gesamtinflation. Der Präsident der Philadelphia Fed, Patrick Harker, kommentierte,
„Ich erwarte, dass wir das Tempo unserer Zinserhöhungen verlangsamen werden, da wir uns einer ausreichend restriktiven Haltung nähern. „
Die Erwartungen für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember und eine Senkung um 19 Basispunkte gegenüber dem für Juni erwarteten Höchststand des Leitzinses sind nun fest verankert.
Währungen und Rohstoffe: (Quelle: TradingView)
Steile Rückgänge der US-Staatsanleiherenditen und des Dollars sorgten für einen Appetit auf risikofreudige Anlagen, da die Anleger ein mögliches Umkippen der Inflation sahen. Die US-Aktien legten zu: S&P schloss um 5,5 % höher, der Nasdaq um 7,4 %, und auch Gold und Silber legten zu. Sowohl Bitcoin als auch Ethereum stiegen aufgrund der positiven Nachrichten um 6 % bzw. 8 % an.
Diese Rallye war nur von kurzer Dauer, als sich die FTX-Sage entfaltete. Die Anleger erlebten eine kurze Phase des Optimismus, die die Preise vorübergehend in die Höhe trieb, bevor sich die bärische Stimmung wieder durchsetzte und die Kapitulation wieder einsetzte, was die Preise möglicherweise noch weiter nach unten drückte.
Nasdaq-Bärenmarkt-Rallye: (Quelle: Stockcharts)
Am 10. November verzeichnete der Nasdaq mit 7,5 % den größten Anstieg seit März 2020, und laut Stockcharts kommen solche Tage in Bullenmärkten nicht vor. In den Jahren 2000-2002 verzeichnete der Nasdaq 14 Aufwärtstage mit einem Plus von 6 % oder mehr, und in allen 14 Fällen hätten die Anleger den Tiefpunkt falsch eingeschätzt.
Darüber hinaus lag der Nasdaq in den Jahren 2008-2009 sechs Tage lang um 6 % oder mehr im Plus, und viermal hätten sich die Händler geirrt, als sie glaubten, der Tiefpunkt sei erreicht.
Da die Märkte in die Zukunft blicken, könnte sich das Narrativ von der Inflation, die ihren Höhepunkt erreicht hat, zu einer potenziellen Rezession gewandelt haben, die dazu führen wird, dass die Fed irgendwann in der ersten Hälfte des Jahres 2023 eine Pause einlegt, umschwenkt oder sogar die quantitative Lockerung wieder aufnimmt.
