Mentre il dramma nel mondo delle criptovalute infuria, i dati dell’IPC indicano un potenziale rallentamento dell’inflazione
Per quasi tutto il 2022, i dati sull’inflazione statunitense hanno causato dolore ai mercati, ma un rallentamento in ottobre ha dato nuove speranze per un rialzo meno aggressivo da parte della Fed. Gli investitori hanno colto l’occasione al volo: le azioni e i titoli a reddito fisso statunitensi hanno registrato la loro migliore giornata dalla primavera del 2020, mentre l’indice del dollaro ha registrato il peggior calo giornaliero dal 2009.
L’inflazione complessiva degli Stati Uniti è scesa al 7,7% dall’8,2% di settembre, registrando il ritmo di inflazione più lento da gennaio.
L’inflazione di fondo è aumentata dello 0,3% in ottobre e ha portato i dati core al 6,3% dal massimo quarantennale del 6,6%.
Rinnovate le speranze di un rallentamento dei rialzi dei tassi e di una fine anticipata del ciclo della Fed a causa del rallentamento dell’inflazione core e headline. Il presidente della Fed di Filadelfia Patrick Harker ha commentato,
“Mi aspetto che rallenteremo il ritmo dei nostri rialzi dei tassi man mano che ci avvicineremo a una posizione sufficientemente restrittiva”.
Le aspettative sono ora saldamente in atto per un rialzo di 50 pb a dicembre e per un taglio di 19 pb rispetto al picco del tasso sui fed funds previsto per giugno.
Valute e materie prime: (Fonte: TradingView)
I forti cali dei rendimenti dei titoli del Tesoro americano e del dollaro hanno favorito la propensione al rischio degli asset, in quanto gli investitori hanno visto che l’inflazione principale poteva essere superata. I titoli azionari statunitensi hanno registrato un’impennata: l’S&P ha chiuso in rialzo del 5,5%, il Nasdaq del 7,4%, mentre l’oro e l’argento sono saliti. Sia il Bitcoin che l’Ethereum hanno registrato un’impennata grazie alle notizie positive, rispettivamente del 6% e dell’8%.Questo rally è stato di breve durata quando il saggio FTX si è sviluppato. Gli investitori hanno vissuto un breve periodo di ottimismo che ha spinto temporaneamente i prezzi al rialzo, prima che il sentimento ribassista prendesse nuovamente piede e la capitolazione riprendesse, spingendo potenzialmente i prezzi ancora più in basso di prima.
Nasdaq bear market rally: (Fonte: Stockcharts)
Il 10 novembre il Nasdaq ha registrato un rally del 7,5%, il maggior guadagno dal marzo 2020, e secondo Stockcharts giornate come questa non si verificano nei mercati toro. Nel 2000-2002, il Nasdaq ha avuto 14 giorni di rialzo del 6% o più e gli investitori avrebbero sbagliato a chiamare il fondo in tutte e 14 le occasioni.Inoltre, nel 2008-2009, il Nasdaq è stato in rialzo del 6% o più per 6 giorni, e i trader si sarebbero sbagliati per 4 volte nel ritenere che il fondo fosse stato raggiunto.
Poiché i mercati sono orientati al futuro, la narrazione potrebbe essere cambiata da un’inflazione che ha raggiunto il suo picco a una potenziale recessione che vedrà la Fed fare una pausa, una svolta o addirittura riprendere il quantitative easing a un certo punto nella prima metà del 2023.
