Angesichts der zunehmenden Abwärtsdynamik bei BTC fragen sich viele, wie weit der Kurs noch fallen könnte.
Ein Bereich zwischen 55.000 $ und 40.000 $, was einem potenziellen Rückgang von –56 % bis –68 % seit dem ATH im Oktober 2025 entspricht, zieht unsere Aufmerksamkeit auf sich.
Bitcoin ist tot, es lebe Bitcoin!
Der Kurs von BTC fällt unter die Unterstützung von 85.000 $ und bestätigt damit das von uns in unseren früheren Analysen befürchtete Dead-Cat-Bounce-Szenario.
Das Risiko eines anhaltenden Abwärtstrends im Laufe des Jahres 2026 ist nun sehr hoch, da der Markt in eine fortgeschrittene Phase seines Bärenmarktes eintritt.
Welche Preisbereiche könnten in diesem Zusammenhang als Boden für diesen neuen Abwärtszyklus dienen? Wie weit könnte der BTC fallen? Die On-Chain-Daten liefern uns einige Antworten.
Regimewechsel
Um die aktuelle Marktsituation besser zu verstehen, sollten wir die Position von BTC langfristig bewerten. Dazu verfolgen wir weiterhin den Prozentsatz des profitablen Angebots sowie dessen Vierjahres- und kumulierten Durchschnittswerte.
Diese Kennzahl misst die Rentabilität des im Umlauf befindlichen Angebots, um abzuschätzen, ob sich der Markt in einer Überkauf-, Überverkaufs- oder Gleichgewichtsphase befindet. Der Vierjahres- und der kumulierte Durchschnitt dienen als Referenzwerte, um zwischen bullischen und bärischen Marktbedingungen zu unterscheiden.
Die Korrektur Ende 2025 ließ diesen Indikator unter diese beiden Niveaus fallen, die auf etwa 75 % geschätzt werden. Historisch gesehen verlässt der BTC-Markt die Bullenmarktbedingungen, wenn weniger als drei von vier Bitcoins mit Gewinn gehalten werden. Die Ablehnung dieser Schwelle in den folgenden Wochen hat somit die Glaubwürdigkeit des Dead-Cat-Bounce-Szenarios verstärkt.
In jüngerer Zeit ist der Indikator unter seine statistischen Tiefstwerte (in grün) gefallen, was den Eintritt in verschlechterte Marktbedingungen markiert, in denen der Rückgang der Rentabilität die Anleger nach und nach zur Kapitulation zwingt. Diese Art von Phase entspricht oft dem Aufkommen der besten langfristigen Kaufgelegenheiten.
Wendet man denselben Analyserahmen auf das MVRV-Verhältnis an, das die durchschnittliche latente Rentabilität der im Umlauf befindlichen BTC schätzt, ergibt sich ein etwas anderes Bild.
Obwohl Mitte Januar eine Abweichung von den Durchschnittswerten zu verzeichnen war, hat der Indikator seine statistischen Tiefstwerte noch nicht erreicht. Historisch gesehen werden diese Werte in der Regel in der Endphase eines Bärenmarktes erreicht, was noch mehrere Monate dauern könnte.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der BTC-Markt nach dem Bullenmarktzyklus von 2023–2025 zwar offenbar in eine Bärenmarktphase eintritt, es jedoch noch zu früh ist, um zu behaupten, dass die Gewinne vorbei sind.
Schließlich ist, ähnlich wie beim Prozentsatz des Gewinnangebots, das SOPR-Verhältnis von BTC unter seine statistischen Tiefststände (grün) gefallen, was darauf hindeutet, dass der jüngste Verlust der Unterstützung bei 85.000 USD zu erheblichen Verlusten geführt hat. Es scheint, dass es in der vergangenen Woche zu einer lokalen Kapitulation gekommen ist, da die Anleger den Schlag verkraftet haben, indem sie ihre Bestände liquidiert haben.
Das Ausmaß der realisierten Verluste bleibt jedoch begrenzt im Vergleich zu den extremen Kapitulationen, die in den Endphasen der vorherigen Bärenmärkte (Dezember 2018 und November 2022) zu beobachten waren. Dies deutet darauf hin, dass sich in den kommenden Wochen oder Monaten noch bedeutende Kaufgelegenheiten ergeben könnten.
Der Momentum-Oszillator von BTC aggregiert Daten zur Rentabilität des Angebots, zum Anlegerverhalten und zu Gewinnmitnahmen/Verlusten, um ein synthetisches Signal zu erzeugen.
Derzeit zeigt er bärische statistische Signale, die ein verschlechtertes Umfeld beschreiben, in dem Korrekturen die Anleger zunehmend zur Kapitulation veranlassen. Dennoch hat das bärische Momentum seinen Höhepunkt noch nicht erreicht, da die durchschnittliche Rentabilitätsschwelle des Marktes auf einem niedrigeren Niveau liegt.
Chancenbereiche
Nach der Ablehnung seiner On-Chain-Widerstände tritt BTC in die fortgeschrittene Phase seines Abwärtszyklus ein. Historisch gesehen hat diese Art von Konfiguration zu einem Preisanstieg in Richtung zweier wichtiger Schwellenwerte geführt:
- der realisierte Preis, der den durchschnittlichen Anschaffungskosten der im Umlauf befindlichen BTC entspricht;
- dem Gleichgewichtspreis, der diese latente Rentabilität mit dem Alter des Angebots gewichtet.
In früheren Zyklen wurden die Tiefpunkte unterhalb dieser beiden Niveaus erreicht, als eine endgültige Kapitulation zu einer allmählichen Erschöpfung des Verkaufsdrucks führte. Diese Schwellenwerte liegen derzeit in einem Bereich zwischen 55.000 und 40.000 US-Dollar, was einem potenziellen Rückgang von –56 % bis –68 % seit dem ATH im Oktober 2025 entspricht.
Durch die Kombination des realisierten Preises und seiner kurz- und langfristigen Varianten lassen sich die typischen Phasen der Bildung einer Bodenbildung in einem Bärenmarkt identifizieren:
- Der Kurs des BTC fällt unter alle seine realisierten Preise, was auf einen allgemeinen Druck auf alle Anlegergruppen hindeutet.
- Der realisierte Preis der kurzfristigen Anleger fällt unter den der langfristigen Anleger, was darauf hindeutet, dass neue Marktteilnehmer zu einem niedrigeren Preis kaufen als die erfahrensten Akteure.
- Der Spotpreis steigt wieder über den realisierten Preis, sodass die kurzfristige Rentabilität einen neuen Wachstumszyklus unterstützen kann.
Ein Zeitfenster von einigen Wochen ergibt sich in der Regel, wenn sich die Schritte 1 und 2 überschneiden. Es beschreibt eine allmähliche Rückkehr zum Gleichgewicht nach der endgültigen Kapitulation.
Derzeit ist der BTC-Markt noch weit von diesen Bedingungen entfernt, deren Eintreten mehrere Monate dauern könnte. Da die bisherigen Bärenmärkte im Durchschnitt ein Jahr lang anhielten, könnte diese Phase ab Oktober 2026 einsetzen.
Zusammenfassung dieser On-Chain-Analyse zu Bitcoin (BTC)
BTC bestätigt sein Dead-Cat-Bounce-Szenario und bewegt sich auf die fortgeschrittene Phase seines Bärenzyklus zu, der auf den Bullenmarkt von 2023–2025 folgt. Diese Dynamik markiert den Eintritt in verschlechterte Marktbedingungen, in denen die sinkende Rentabilität die Anleger nach und nach zur Kapitulation zwingt.
Das Ausmaß der jüngsten Verluste bleibt jedoch im Vergleich zu denen, die in den Endphasen der vorherigen Bärenmärkte (Dezember 2018 und Dezember 2022) zu beobachten waren, begrenzt.
Dies deutet darauf hin, dass sich in den kommenden Wochen und Monaten noch bedeutende Kaufgelegenheiten ergeben könnten. Historisch gesehen wurden die Tiefpunkte des Bärenmarktes unter dem realisierten Preis und dem Gleichgewichtspreis erreicht, wo es zu einer endgültigen Kapitulation kommt, begleitet von einem allmählichen Nachlassen des Verkaufsdrucks. Diese Schwellenwerte liegen derzeit in einem Bereich zwischen 55.000 und 40.000 US-Dollar, was einem potenziellen Rückgang von –56 % bis –68 % seit dem ATH vom Oktober 2025 entspricht.
