Nu het neerwaartse momentum voor BTC toeneemt, vragen velen zich af hoe ver het zal dalen.
Een zone tussen $ 55.000 en $ 40.000, wat overeenkomt met een potentiële daling van -56% tot -68% sinds de ATH van oktober 2025, trekt onze aandacht.
Bitcoin is dood, lang leve Bitcoin!
De koers van BTC duikt onder de steun van $ 85.000, wat het scenario van een dead cat bounce bevestigt dat we in onze eerdere analyses vreesden.
Het risico op een langdurige neerwaartse trend in 2026 is nu zeer groot, aangezien de markt een vergevorderd stadium van zijn bear market bereikt.
Welke prijszones zouden in deze context als bodem voor deze nieuwe neerwaartse cyclus kunnen fungeren? Hoe ver zou de BTC kunnen dalen? De on-chain gegevens geven ons een aantal antwoorden.
Verandering van regime
Om de huidige marktsituatie beter te begrijpen, gaan we de positie van BTC op lange termijn evalueren. Hiervoor blijven we het percentage winstgevende voorraad volgen, evenals de vierjaarlijkse en cumulatieve gemiddelden.
Deze maatstaf meet de winstgevendheid van het aanbod in omloop om te schatten of de markt zich in een overgekochte, oververkochte of evenwichtige zone bevindt. De vierjaarlijkse en cumulatieve gemiddelden dienen als referentiedrempels om bull- en bear-marktomstandigheden te onderscheiden.
Door de correctie eind 2025 is deze indicator onder beide niveaus gedaald, die worden geschat op ongeveer 75%. Historisch gezien komt de BTC-markt uit een bullmarkt wanneer minder dan drie op de vier bitcoins winstgevend zijn. Het feit dat deze drempel in de daaropvolgende weken werd afgewezen, versterkte de geloofwaardigheid van het scenario van een dead cat bounce.
Meer recentelijk is de indicator onder zijn statistische drempels (in het groen) gedaald, wat het begin markeert van verslechterde marktomstandigheden, waarbij de dalende winstgevendheid beleggers er geleidelijk toe aanzet om te capituleren. Dit soort fase komt vaak overeen met het ontstaan van de beste koopkansen op lange termijn.
Als we hetzelfde analysekader toepassen op de MVRV-ratio, die de gemiddelde latente winstgevendheid van de BTC in omloop schat, ziet de situatie er iets anders uit.
Hoewel er medio januari een afwijzing van de gemiddelden plaatsvond, heeft de indicator zijn statistische dieptepunten nog niet bereikt. Historisch gezien worden deze niveaus meestal bereikt in de laatste fase van een bear market, wat nog enkele maanden kan duren.
Kortom, hoewel de BTC-markt na de bull market van 2023-2025 inderdaad een bear market lijkt in te gaan, is het nog te vroeg om te zeggen dat de saldi voorbij zijn.
Ten slotte is, net als bij het percentage van het aanbod in winst, de SOPR-ratio van BTC onder zijn statistische dieptepunt (in het groen) gedaald, wat erop wijst dat het recente verlies van de steun op 85.000 dollar tot aanzienlijke verliezen heeft geleid. Het lijkt erop dat er de afgelopen week een lokale capitulatie heeft plaatsgevonden, waarbij beleggers de klap hebben opgevangen door hun bezittingen te liquideren.
De omvang van de gerealiseerde verliezen blijft echter beperkt in vergelijking met de extreme capitulaties die werden waargenomen tijdens de laatste fasen van eerdere bearmarkten (december 2018 en november 2022). Dit suggereert dat er in de komende weken of maanden nog belangrijke koopkansen kunnen ontstaan.
De Momentum Oscillator van BTC aggregeert gegevens over de winstgevendheid van het aanbod, het gedrag van beleggers en winstneming/verlies om een synthetisch signaal te genereren.
Het geeft momenteel bearish statistische signalen weer, wat wijst op een verslechterde omgeving waarin correcties beleggers er geleidelijk toe aanzetten om te capituleren. Het bearish momentum heeft echter nog niet zijn hoogtepunt bereikt, aangezien de gemiddelde rentabiliteitsdrempel van de markt zich op lagere niveaus bevindt.
Kansen
Na het afwijzen van zijn on-chain weerstanden komt BTC in de gevorderde fase van zijn neerwaartse cyclus. Historisch gezien heeft dit soort configuratie geleid tot een prijsstijging naar twee belangrijke drempels:
- de gerealiseerde prijs, die overeenkomt met de gemiddelde basiskosten van de BTC’s in omloop;
- de evenwichtsprijs, die deze latente winstgevendheid afweegt tegen de ouderdom van het aanbod.
Tijdens eerdere cycli werden de bearish hoogtepunten bereikt onder deze twee niveaus, tijdens een definitieve capitulatie die leidde tot een geleidelijke uitputting van de verkoopdruk. Deze drempels liggen momenteel in een zone tussen $ 55.000 en $ 40.000, wat overeenkomt met een potentiële daling van -56% tot -68% sinds de ATH van oktober 2025.
Door de gerealiseerde prijs en de korte- en langetermijnvarianten ervan te combineren, is het mogelijk om de typische fasen van de vorming van een bodem in een bearmarkt te identificeren:
- de koers van BTC daalt onder alle gerealiseerde prijzen, wat wijst op een algemene druk op alle groepen beleggers;
- de gerealiseerde prijs van kortetermijnbeleggers daalt onder die van langetermijnbeleggers, wat aangeeft dat nieuwkomers tegen een lagere prijs kopen dan de meer ervaren spelers;
- de spotprijs stijgt weer boven de gerealiseerde prijs, waardoor de kortetermijnwinstgevendheid een nieuwe groeicyclus kan ondersteunen.
Wanneer stap 1 en 2 elkaar overlappen, ontstaat er doorgaans een kans van enkele weken. Dit betekent een geleidelijke terugkeer naar evenwicht na de definitieve capitulatie.
Op dit moment is de BTC-markt nog ver verwijderd van deze omstandigheden, die mogelijk pas over enkele maanden zullen ontstaan. Aangezien eerdere bear cycles gemiddeld een jaar duurden, zou deze fase vanaf oktober 2026 kunnen ontstaan.
Samenvatting van deze on-chain analyse van Bitcoin (BTC)
BTC bevestigt zijn dead cat bounce-scenario en gaat over naar de gevorderde fase van zijn bearish cyclus, die volgt op de bullish markt van 2023-2025. Deze dynamiek markeert het begin van verslechterde marktomstandigheden, waarbij de dalende winstgevendheid beleggers er geleidelijk toe aanzet om te capituleren.
De omvang van de recentelijk gerealiseerde verliezen blijft echter beperkt in vergelijking met die welke werden waargenomen tijdens de laatste fasen van eerdere bear markets (december 2018 en december 2022).
Dit suggereert dat er in de komende weken en maanden nog belangrijke koopkansen kunnen ontstaan. Historisch gezien werden bear-marktpieken bereikt onder de gerealiseerde prijs en de evenwichtsprijs, niveaus waarop een definitieve capitulatie plaatsvindt, gepaard gaande met een geleidelijke afname van de verkoopdruk. Deze drempels liggen momenteel in een zone tussen $ 55.000 en $ 40.000, wat overeenkomt met een potentiële daling van -56% tot -68% ten opzichte van de ATH van oktober 2025.
