美国证券交易委员会（SEC）在联邦法院起诉 Coinbase 一案中辩称，加密货币缺乏 “与生俱来或固有的价值”，这引起了 Coinbase 和加密货币观察人士的侧目。
针对美国证券交易委员会在今年夏天提出的撤销该机构诉讼的动议，美国证券交易委员会请求法官驳回Coinbase的立场，即加密货币交易不算是双方之间的投资合同。证交会重申了自己的立场，即联邦证券法旨在通过被称为 “豪威测试 “的法理进行灵活解释。
根据 Howey，美国证券交易委员会几十年来一直认为，从威士忌酒匣到栗鼠养殖场等各种投资都可以作为投资合同进行监管。然而，美国证券交易委员会表示，许多加密货币之所以不同，只是因为它们本身 “没有与生俱来或固有的价值”–而它在诉讼中引用的代币则符合豪威标准。
“如果加密资产体现了某种潜在价值……这种价值可以通过数字代币获取，”美国证券交易委员会在其文件中写道。”但代币……本身并没有与生俱来或固有的价值–它与底层价值息息相关，对于本案中涉及的加密资产而言，底层价值就是投资合同。”
但SEC的论点被Coinbase的首席法律官保罗-格鲁瓦尔（Paul Grewal）撇开了，他认为他们的动议 “更多的是老一套”。
“格鲁瓦尔写道：”美国证券交易委员会今天的论点意味着，从口袋妖怪卡到邮票再到 Swiftie 手镯，所有东西也都是证券。”正如（纽约州众议员里奇-托雷斯）上周明确指出的，这根本不是法律，也不应该是法律。
他指的是托雷斯议员上个月在众议院金融服务委员会听证会上对加里-根斯勒的质询。
@SECgov刚刚提交了反对意见，反对我们驳回他们对@Coinbase的诉讼。还是老一套。但不要只听我的一面之词–自己看看吧。1/7 https://t.co/QMdkRoiq0V
– paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 2023年10月3日
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瑞波实验室（Ripple Labs）的首席法务官斯图尔特-奥尔德罗蒂（Stuart Alderoty）也在推特上嘲笑美国证券交易委员会的论点。
美国证券交易委员会在 Coinbase 案中的辩护状有很多问题，我不知道从何说起。首先，美国证券交易委员会在没有引证或支持的情况下声称，数字资产没有与生俱来或固有的价值，而可收藏的棒球卡却有。
“美国证券交易委员会在 Coinbase 案中的辩护状存在很多问题，我不知道从何说起，”Alderoty 周四写道。”让我们从美国证券交易委员会在没有引证或支持的情况下声称数字资产没有与生俱来或固有的价值，而可收藏的棒球卡却有这种价值开始吧。
作为6月6日对Coinbase提起诉讼的一部分，SEC列出了几种被其称为无牌证券的另类币，包括Solana、MATIC和Cardano。这些代币的开发者对这一指控表示反对，而 Coinbase 则对指控予以反驳。
加密货币的价值问题从该技术诞生之初就一直存在。与美元等法定货币不同，代币没有政府实体的法律支持，像比特币这样的代币被设计成脱离中央机构而存在。相反，代币的价值主要由市场供需力量决定。
