比特币(BTC)守住40000美元大关。随着市场的再次整合，参与者的消费行为表明他们愿意积累和保存BTC，而不表明有看涨的倾向。由于三分之一的供应量处于潜在损失状态，销售压力不可忽视，更明显的价格下跌也不是不可能发生的情况。在链分析情况
比特币守住40000美元大关
比特币（BTC）的价格在40000美元的支撑位附近徘徊，并采取了一种特别优柔寡断的价格结构。
在整个2022年第一季度的盘整状态中，比特币却连续印出越来越高的低点，让许多投资者对其短期和中期趋势产生怀疑。
图1：每日比特币（BTC）价格
本周我们先看一下花掉的BTC的寿命，然后看一下投资者在短期和长期内的盈利状况，然后再看一下网络安全和采矿群的行为。
消费年龄下降
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让我们从最近几周销毁的硬币日（CD）数开始分析。
在识别经验丰富的投资者和HODLers的消费行为方面特别有效，以下图表区分了两个不同的消费阶段：
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- 高JP破坏的时期（绿色）表明，旧的BTC被花掉以获取利润，并作为牛市的催化剂。
- 低JP破坏的时期（红色）表明长期投资者的消费和储蓄行为恢复了活力。
图2：被摧毁的硬币日
我们可以看到，最近几个月，JP销毁的下降趋势有所缓和。此外，在最近使BTC回到50000美元大关的上涨过程中，出现了2000万JP破坏的高峰，表明适度的老化消费。
同样的行为模式可以在支出量年龄带（SVAB）图上看到，然而可以观察到，自2022年3月以来，6个月以上的比特币支出一直在稳步下降。
图3：废气量的年龄带（SVAB）
因此，上述销毁高峰似乎是一种孤立的支出现象，还不构成涉及大量投资者的全球趋势。
通过参考UTXO花费的平均年龄，称为ASOL，我们可以进一步支持这一论点。ASOL是一个生命指标，其作用如下：
- 高值和增加表明平均消费年龄很高，表明长期投资者正在消费他们的资产。
- 低值表明，大部分UTXO的花费是年轻和不成熟的。
图4：UTXO花费的平均年龄（ASOL）
因此，我们发现在2020年底和2021年初，ASOL有类似的上升，随后峰值稳步下降，表明没有可识别的上升支出模式。
与上述情况相印证的是，被定义为销毁的JP总和与所有曾经创造的JP总和之比的活跃度继续下降，表明囤积仍然是市场中的主导行为。
图5：活力
三分之一的市场处于亏损状态
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让我们来看看与市场及其同族人的盈利能力有关的指标。这些是衡量卖出或买入压力程度的基本工具，也是投资者对市场刺激的反应。
让我们首先强调一个突出的事实：估计处于亏损状态（因此更有可能被花掉）的流通中的BTC供应量，现在几乎与2021年5月至6月投降的最后下跌期间的记录相似。
图6：有损供应
有近600万个BTC处于潜伏损失状态（占流通中BTC的三分之一），目前市场面临强大的潜在抛售压力，尽管其结构明显不同。
事实上，跟踪已实现的收益和损失清楚地表明，本期（黄色）没有像2022年5月至6月（红色）那样被卖出所主导。
图7：实现的损失和利润
回到区间状态，短期价格行动因此加剧了获利和亏损，为买入和卖出压力提供催化剂。
在短期投资者（STH）方面，对波动性敏感的参与者，未实现的损失状态仍然在很大程度上占主导地位，但还没有达到最后下跌时经历的痛苦程度（☻99%的队列持有的损失），这是不能排除价格下降的迹象。
图8：STH持有的亏损或盈利的供应量
长期投资者(LTH)虽然以盈利为主，但在亏损状态下的供应量与STHs所占比例相似（15%至16%）。然而，他们不太可能把他们的BTC花在下跌上，更倾向于HODL和积累行为。
图9：LTH持有的亏损或盈利的供应量
市场的盈利状况仍然不乐观，只有不到一半的供应量处于亏损状态，长租公寓不太可能出售。如果价格下跌，STH的短期行为将为未来几天提供方向。
矿工等待下一个牛市
矿工等待下一个牛市
就比特币网络而言，天气很好。伪造一个区块所需的计算能力已经达到200 Exahash，确保了现在从与中国采矿禁令有关的大迁移中恢复过来的矿工的高度网络安全。
图10：哈希率
计算14天平均区间和10分钟目标时间之差的Minage Pulse，正在中性区附近震荡。
这个振荡器的值可以解释为相对于目标区块时间600s而言，被开采的区块加速（负）或减速（正）的秒数，
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图11：采矿脉冲
我们可以很容易地识别出速度减慢的时期（绿色），与hashrate下降直接相关。这通常发生在hashrate比难度调整更慢的时候，并表明矿工正在断开连接，解释了2021年7月经历的峰值。
这样看来，尽管链上活动与牛市期间的水平相差甚远，但比特币网络在安全和速度方面的表现都很健康。
图12：矿工的储备
自2021年11月ATH以来，矿工队列一直非常保守。在2021年1月至4月期间协调获利近3万个BTC之后，这些实体，众所周知，既是OPEX支出的强迫性卖家，又是高信念的HODLers，充其量是谨慎的。
事实上，矿工的净头寸变化，作为与该组群的投资组合相关的净流量的月平均数计算，显示出2021年初与高代币破坏有关的强烈流出，这是获利的迹象。
图13：矿工的净头寸变化
这些参与者中的一小部分随后在2021年7月屈服于抛售压力，被迫变现他们的部分储蓄，以支付中国人出走后的旅行和结算费用。
随后在2021年9月，矿工的支出稳步下降，反映了储蓄行为，以期待一个新的牛市结构，在这个结构中，同胞们将再次从区块奖励中实现BTC的利润。
本期链上分析概要
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最后，市场正在接近一个优柔寡断的结构，长租公寓和矿工方面没有特别的消费意愿。
花掉的BTC的年龄表明，积累和储蓄行为仍然占主导地位，这是投资者谨慎偏向的一个标志。
由于仍有三分之一的供应处于亏损状态，在STH和LTH之间平分秋色，潜在的销售压力并不令人担忧，尽管投降事件并非遥不可及。
最后，比特币网络的安全性和区块发布的速度表明了一个健康的基本面，由不愿意在这样的价格水平上出售其代币的矿工操作。
