以前的链上研究表明，比特币市场底部已经到来。TCN重新审视了几个Glassnode指标，这些指标继续表明价格见底。
然而，在以前的周期中可能不存在的宏观因素仍在发挥作用，可能会影响当前的周期。
Bitcoin Supply P/L Bands
Bitcoin Supply P/L Bands显示了处于盈利或亏损状态的流通供应量，其依据是代币的价格高于或低于上次移动时的当前价格。
市场周期的底部与处于盈利状态的供应（SP）和处于亏损状态的供应（SL）线汇合相吻合，这在最近的2022年第四季度左右发生。随后这两条线的分歧行为与过去的价格反转相对应。
目前，SP带已经大幅上移，与SL带背离，这表明如果该模式成立，价格可能会出现宏观上扬。
Source: Glassnode.com
L”市场价值与实现价值 “
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Market Value to Realized Value（MVRV）指的是市值（或市场价值）和实现的市值（或存储的价值）之间的比率。通过整理这些信息，MVRV表明比特币价格何时高于或低于 “公平价值”。
MVRV进一步按长期和短期持有者划分，长期持有者MVRV（LTH-MVRV）指的是寿命至少为155天的未消费交易产出，短期持有者MVRV（STH-MVRV）相当于154天及以下的未消费交易寿命。
以前的周期底部的特点是STH-MVRV和LTH-MVRV线的收敛，前者越过后者，预示着价格的看涨反转。
在2022年第四季度，STH-MVRV和LTH-MVRV线之间出现了汇合。而且，在最近几周内，STH-MVRV已经越过LTH-MVRV，预示着价格趋势逆转的可能性。
来源。Glassnode.com
Young Supply Last Active ☺ 6m & Holders in Profit
Young Supply Last Active ☺6m (YSLA☺6)指的是在过去六个月内交易的比特币代币。相反的情况是长期持有者坐在他们的代币上，不积极参与比特币的生态系统。
在熊市底部，YSLA☺6的代币占流通供应量的15%以下，因为在价格低迷的周期中，非信徒/打了就跑的投机者离开市场。
下图显示，YSLA☺6代币在去年年底达到了 “不到15%的门槛”，这表明投机兴趣的投降。
来源。Glassnode.com
同样，下图显示长期持有者的利润目前接近历史最低点（ATL）。这证实了长期持有者持有大部分的供应，并且仍然不受市场顶部-75%的价格回落的影响。
来源。Glassnode.com
L”期货永久资金利率 “
“期货永久资金利率
期货永久资金利率（FPFR）是指根据永久合约市场和现货价格之间的差异，向衍生品交易者或由其支付的定期付款，包括多头和空头。
在资金利率为正的期间，永久合约的价格高于标价。在这种情况下，多头交易者为空头头寸付费。相反，负的资金利率表明永久合约的价格低于标价，空头交易者为多头付款。
这种机制使期货合约价格与现货价格保持一致。FPFR可以用来衡量交易者的情绪，因为愿意支付一个正的利率表明看涨的信念，反之亦然。
下图显示了FPFR为负值的时期，特别是在黑天鹅事件期间，这些时期通常会出现价格反转。Terra Luna脱钩是个例外，可能是因为它引发了一连串集中式平台的破产，因此对积极的市场情绪起到了逆风作用。
从2022年起，资金率的幅度，无论是正还是负，都明显减少。这将表明与2022年之前相比，任何一个方向的信念都会减少。
在FTX丑闻发生后，FPFR主要为负值，表明市场普遍看跌，价格有可能见底。有趣的是，FTX丑闻引发了自2022年前以来资金利率最极端的波动。
Source: Glassnode.com
