Падение цены биткоина (BTC) повергло долгосрочных держателей и HODлеров в состояние исторического убытка, вызвав серьезное снижение их убежденности. Большие объемы старых BTC перемещаются, подтверждая поведение расходов, выявленное две недели назад. Анализ ситуации на цепочке
Сдаваться у пола
После пробоя старого минимума медвежьего цикла 2021-22 годов ($18 000) цена биткоина (BTC) спокойно движется вблизи новых минимумов около $15 000.
«Рисунок 1: Ежедневная цена BTC» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/1.GRAPH-GP-ON-CHAIN-1-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
Сильно недооцененные по отношению к краткосрочным и долгосрочным базам стоимости, рынок заставляет все больше и больше держателей акций поддаваться давлению продаж.
Продолжающаяся тенденция в расходовании старых BTC указывает на то, что в наиболее устойчивых группах участников происходит потеря передовых убеждений.
экстремальная недооценка рынка
Медвежьи рынки — это периоды, когда цена биткоина настолько сильно обесценивается, что это сигнализирует о редкой инвестиционной возможности для самых стойких участников.
Сильно недооцененные относительно краткосрочных и долгосрочных стоимостных баз, рынок в настоящее время заставляет все больше держателей поддаваться давлению продаж, вызывая перераспределение предложения в обращении.
Используя различные разработанные модели ценообразования (представления стоимости приобретения 1 BTC для данной когорты), мы видим, что цена BTC в настоящее время ниже общей базы затрат на цепочке.
Этот контекст конца медвежьего цикла очень похож на тот, который был зафиксирован после окончательной капитуляции в декабре 2019 года, когда краткосрочная цена реализации (STH, розовым цветом) во второй раз послужила сопротивлением для потенциального восстановления цен.
«Рисунок 2: Цены реализации (средние, STH и LTH)» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/2-3-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
Эти различные внутрицепочечные паттерны теперь представляют собой восходящие барьеры, которые BTC необходимо преодолеть, чтобы обозначить устойчивый восходящий тренд.
Коэффициент MVRV — это показатель, измеряющий степень скрытой прибыльности на рынке путем деления спотовой цены BTC на среднюю цену реализации всех вновь созданных UTXO.
Показывая, является ли цена горшка завышенной/заниженной относительно его «справедливой стоимости», этот индикатор с июня регистрирует значения ниже 1, подтверждая, что мы находимся на ценовой территории, благоприятной для создания накоплений поколений.
«Рисунок 3: Соотношение MVRV» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/3-3-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
Со значением 0,81 коэффициент MVRV показывает, что рынок несет средний нереализованный убыток в размере -19%, при этом совокупная цена приобретения 1 BTC составляет $20 200.
Исторически прошло всего 615 дней, когда это соотношение переходило в недооцененное состояние, что эквивалентно 13,7% времени за всю историю рынка биткоина.
Вариант STH коэффициента MVRV измеряет степень прибыльности UTXO возрастом менее 155 дней. Эти BTC ассоциируются с краткосрочными держателями, высокочувствительным поведением к волатильности рынка и ограниченной устойчивостью.
«Рисунок 4: Соотношение STH-MVRV» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/4-3-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
Со значением 0,87, STH-MVRV показывает, что краткосрочные позиции имеют средний нереализованный убыток -13%, с совокупной ценой приобретения $18 800, недалеко от консолидационной поддержки, которая имела место с июня по ноябрь 2022 года.
С 1541 днем ниже значения 1 (состояние недооцененности), краткосрочные держатели акций были в убытке на протяжении 34,3% всей истории рынка.
Для долгосрочных держателей, с многолетним инвестиционным горизонтом и сильной верой в биткоин, значение LTH-MVRV, равное 0,87, указывает на средний нереализованный убыток в размере -29%.
«Рисунок 5: Соотношение LTH и MVRV» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/5-3-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
Совокупная цена приобретения UTXO старше 155 дней составляет около $22 900, так что, похоже, эта когорта участников испытывает наибольшие финансовые страдания.
Отчасти это объясняется обобщенным поведением HODLing этих организаций, которые предпочитают терпеть огромные убытки в долгосрочной перспективе, а не поддаваться давлению, как их краткосрочные коллеги.
Тем самым они фиксируют свои скрытые убытки, препятствуя перераспределению своих активов в пользу новых участников. Это позволяет им проводить в состоянии недооцененности почти вдвое меньше времени, чем STH (14,2% рыночного времени).
Потеря убежденности в том, что биткоин HODLers
Однако в ответ на дальнейшее падение прибыльности долгосрочные держатели и HODLers продолжили свое медвежье перераспределение.
Поддавшись давлению продаж и понеся убытки в размере около -40%, эти организации, наконец, демонстрируют форму капитуляции, видимую на канале.
Одним из показателей возраста расходов, который подчеркивает эту динамику, являются дни уничтожения деталей (Dpd). Измеряя время между созданием UTXO и его уничтожением, эта метрика увеличивается по мере расходования и омоложения старых UTXO.
«Рисунок 6: Дни разрушения деталей» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/6.9-3-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
Применяя 7-дневное экспоненциальное среднее к этому показателю, мы можем выделить периоды высокого омоложения (больше или равно 25 млн. JPD).
На приведенном выше графике выделяется структурный рост, которому эта метрика подвергается с октября, что указывает на непрерывное и усиливающееся омолаживающее поведение.
Метрика «Живучесть» подтверждает это наблюдение, зафиксировав непрерывный беспрецедентный рост во время текущего цикла снижения.
Указывая на то, что совокупное количество монет, уничтоженных за последние несколько недель, значительно, следующий график подчеркивает, что старое поведение траты BTC в настоящее время доминирует над поведением HODLing.
«Рисунок 7: Живучесть биткоина» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/7.10-2-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
Учитывая, что текущий рост Vivacity намного больше и продолжительнее, чем те, что были зафиксированы во время ценовых капитуляций в мае и июне 2022 года, кажется, что последнее медвежье движение наконец-то смогло поколебать убежденность некоторых долгосрочных инвесторов.
Это конкретный признак окончательной капитуляции рынка, поскольку обвал FTX и потеря поддержки на уровне $18 000 окончательно подтолкнули самых стойких участников к продаже, начав перераспределение потерь в пользу новых покупателей.
Недавние объемы трат BTC старше 6 месяцев подтверждают этот тезис, указывая на то, что происходит значительная чистка позиций.
«Рисунок 8: Отработанный объем старше 6 месяцев» src=»https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2022/12/8.11-2-1536×864-1.jpg» width=»1536″ height=»864″ /☻
С момента потери старого пола было потрачено более 50 000 BTC, за последние несколько недель было продано больше старых монет, чем в мае и июне 2022 года вместе взятых.
Свидетельствуя о постепенной потере убежденности, происходящей среди наиболее устойчивых групп участников, текущая динамика расходов является самой интенсивной с момента окончания бычьего рынка в январе 2021 года.
В то время долгосрочные держатели акций получали значительную прибыль на сильном «бычьем» рынке — поведение, противоположное нынешней ситуации.
Сводный анализ цепи
В целом, данные этой недели показывают, что прорыв старого минимума медвежьего цикла 2021-22 годов ($18 000) вверг все когорты держателей акций в состояние исторически низких скрытых потерь.
Поскольку спотовая цена ниже как краткосрочной, так и долгосрочной себестоимости, рынок вынудил многие предприятия поддаться давлению продаж.
Это особенно касается долгосрочных держателей и HODlers, чья структура расходов указывает на то, что в настоящее время происходит прогрессирующая потеря убежденности и является продолжением данных, наблюдавшихся две недели назад.
