Вертикально поднявшись с конца октября, цена биткоина (BTC) преодолела барьер в $38 000 благодаря недельному бычьему разрыву, открывшемуся в начале недели. BTC играет на полную катушку, поскольку в начале января будет утвержден первый спотовый ETF, а в первой половине 2024 года ожидается скорый разворот ФРС и ЕЦБ.
Биткоин по-прежнему лидирует
Биткоин (BTC) является двойным лидером на финансовых рынках и сохраняет эту позицию на протяжении всего 2023 года. Лидер по сравнению с основными активами во всех классах активов (акции, облигации, форекс, товары) и, прежде всего, широкий лидер в своем собственном лагере, где доминирование выросло с 40% до более чем 55% за 12 месяцев.
Таким образом, высокие финансы сделали ставку не на полное возвращение доверия к криптовалютному рынку, а на сценарий использования биткоина в качестве диверсификационного актива на фондовом рынке, особенно в сравнении с драгоценными металлами или даже облигациями. Все это подкреплялось крахом облигаций, который только-только закончился осенью 2023 года с максимумом рыночных процентных ставок.
Фьючерсные контракты, опционные контракты, биржевые фонды, ETF, ETP… Так много инвестиционных инструментов, которые придали BTC институциональный характер, характер, которого у альткоинов практически нет, как, например, у Ether (ETH).
Другими словами, если первый спотовый биткоин ETF не будет подтвержден в начале января (рынок разыгрывает этот сценарий с текущей вероятностью 90%), то большая часть бычьего замка, построенного BTC в этом году, рухнет.
Доминирование биткоина бьется о стену
Но давайте будем оптимистами и представим, что ETF от BlackRock и других будет доступен на рынке с января 2024 года. Так когда же BTC передаст эстафету альткоинам, чтобы они смогли догнать его?
Я думаю, что эта передача произойдет, когда доминирование BTC достигнет сопротивления 58 % — порога, на котором он остановился в марте 2021 года, как показано на первом графике ниже, с явным отскоком доминирования Ethereum.
График, показывающий доминирование биткоина по сравнению с Ethereum
К настоящему времени цена биткоина прошла более 50% медвежьего рынка 2022 года по арифметической шкале и более 61,8% по логарифмической шкале. Теперь задача состоит в том, чтобы показать, что $38 000/$40 000 — это поддержка, а следующие целевые уровни сопротивления находятся на $44 000 и $48 000. В краткосрочной перспективе рынок должен остановиться ниже уровня сопротивления $44 000.
График, показывающий дневные японские свечи цены биткоина
Федеральная резервная система США, последнее ежегодное решение в среду 13 декабря
В то время как тема спотовых BTC ETFs является внутренней для экосистемы, тема ожидаемого поворота Федеральной резервной системы в 2024 году — это тема для финансовых рынков в целом. В среду, 13 декабря, ФРС огласит свое окончательное решение по денежно-кредитной политике в этом году и, как ожидается, подтвердит свою конечную ставку на уровне 5,50 %.
Рынок будет уделять пристальное внимание обновленным макроэкономическим прогнозам ФРС, особенно в отношении инфляции и уровня безработицы в экономике США. Удастся ли добиться дезинфляции без экономического спада?
В любом случае, это задача на ближайший год с точки зрения глобальной макроэкономической перспективы и необходимое условие для сохранения восходящего тренда в рисковых активах на фондовом рынке.
Инфографика о текущей макроэкономической ситуации в экономике США
