Tras subir verticalmente desde finales de octubre, el precio del Bitcoin (BTC) superó la barrera de los 38.000 $ gracias a un hueco alcista semanal abierto a principios de semana. BTC juega a toda máquina con la validación del primer ETF al contado a principios de enero, y se espera un rápido pivote por parte de la FED y el BCE en la primera mitad de 2024.
Bitcoin sigue siendo el líder
Bitcoin (BTC) es líder por partida doble en los mercados financieros y ha mantenido esta posición a lo largo de 2023. Líder en comparación con los principales activos en todas las clases de activos (renta variable, renta fija, divisas, materias primas) y, sobre todo, líder amplio dentro de su propio campo, con un dominio que ha pasado del 40% a más del 55% en el espacio de 12 meses.
Las altas finanzas no han apostado, por tanto, por el pleno retorno de la confianza en el mercado de las criptomonedas, sino por el escenario del bitcoin como activo de diversificación en bolsa, en particular frente a los metales preciosos o incluso los bonos. Todo ello reforzado por un desplome de los bonos que acaba de terminar en otoño de 2023 con el punto álgido de los tipos de interés del mercado.
Contratos de futuros, contratos de opciones, fondos cotizados, ETFs, ETPs… Tantos vehículos de inversión que han dado a BTC un carácter institucional, un carácter del que poco o nada tienen las altcoins, como Ether (ETH).
En otras palabras, si el primer ETF de bitcoin al contado no se valida a principios de enero (el mercado está jugando este escenario con una probabilidad actual del 90%), entonces se derrumbará gran parte del castillo alcista construido por BTC este año.
El dominio de Bitcoin choca contra un muro
Pero seamos optimistas e imaginemos que el ETF de BlackRock et al estará disponible en el mercado a partir de enero de 2024. Entonces, ¿cuándo pasará BTC el testigo a las altcoins para que se pongan al día como es debido?
Creo que este relevo se producirá cuando el dominio de BTC alcance la resistencia del 58%, umbral en el que se estancó en marzo de 2021, como muestra el primer gráfico siguiente, con un claro repunte del dominio de Ethereum.
Gráfico que muestra el dominio de bitcoin frente a Ethereum
El precio del bitcoin ya ha retrocedido más del 50% del mercado bajista de 2022 en una escala aritmética y más del 61,8% en una escala logarítmica. El reto ahora es demostrar que 38.000 $/40.000 $ es el soporte, con las siguientes resistencias objetivo en 44.000 $ y 48.000 $. El mercado debería estancarse por debajo de la resistencia de 44.000 $ a corto plazo.
Gráfico diario de velas japonesas del precio del bitcoin
Reserva Federal, última decisión anual el miércoles 13 de diciembre
Mientras que el tema de los ETF de BTC al contado es un tema interno del ecosistema, el del esperado pivote de la Reserva Federal en 2024 es un tema para el conjunto de los mercados financieros. La Fed desvelará su última decisión monetaria del año el miércoles 13 de diciembre, y se espera que confirme su Tipo Terminal en el 5,50%.
El mercado estará muy atento a las proyecciones macroeconómicas actualizadas de la FED, en particular en lo que se refiere a la inflación y la tasa de desempleo de la economía estadounidense. ¿Se logrará la desinflación sin recesión económica?
En cualquier caso, este es el reto para el próximo año desde una perspectiva macroeconómica global, y una condición necesaria para mantener la tendencia alcista de los activos de riesgo en bolsa.
Infografía sobre la situación macroeconómica actual de la economía estadounidense
