Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый биткоин ETF. Он не содержит ни одного биткоина, а является производным, основанным на другом производном биткоина. Но это не имеет значения: регулятору это нравится, и рынок продолжает торопить цену вверх.
Биткойн ETF — это то, на что биткойнеры надеялись и чего жаждали уже около двух десятилетий: Финансовый продукт, который вводит биткоин в портфели среднего Джо и его двух бабушек. Продукт, который полностью откроет шлюзы, позволит всему миру участвовать в реформе децентрализованной валюты — и сделает биткойнеров еще богаче в дальнейшем.
Примерно с 2013 или 2014 года биткойнеры и фонды пытаются добиться того, чтобы такой ETF был принят Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Они провалились с этим, один за другим, близнецы Винклвосс, Ван Эйк и многие, многие другие. Но теперь, наконец, SEC дала ETF зеленый свет, которого они так долго ждали.
В пятницу пять членов комиссии SEC одобрили «Bitcoin Strategy ETF» от ProShares, известного поставщика ETF. Однако Bitcoin Strategy ETF не будет иметь физического обеспечения и хранить реальные биткоины в реальных кошельках, как того хотели и надеялись биткоинщики. «Фонд не будет инвестировать непосредственно в биткоин», — говорится в заявлении жирными буквами, потому что это, видимо, так важно.
Вместо этого ETF будет отслеживать фьючерсы на биткоин на биржах Chigaco: посредством торговли ProShares обеспечит, чтобы ETF отслеживал цену фьючерсов. Глава SEC Гэри Генслер заявил, что, по его мнению, такой ETF обеспечивает лучшую защиту инвесторов, поскольку фьючерсная биржа работает по более строгим законам. Для покрытия цены фонд будет инвестировать в основном в сами фьючерсы, хотя он также будет инвестировать в инструменты денежного рынка и государственные облигации.
Из комментариев SEC и ее главы Генслера наблюдатели делают вывод, что в обозримом будущем SEC не будет склонна разрешать спотовые ETF — т.е. EFT, отслеживающие спотовые цены на биржах и, возможно, напрямую обеспеченные биткоинами.
Тем не менее, рынок рад этой новости. Цена биткоина продолжает тенденцию к росту, поднявшись за последние 7 дней примерно с 48 000 до 53 000 евро, с локальным пиком почти в 54 000, недалеко от исторического максимума в 55 000 евро, достигнутого в апреле. После всего, что мы знаем о прошлом, было бы очень странно, если бы цена воздержалась от подъема к новому максимуму после этого курса.
В зависимости от того, как вы смотрите на графики, у нас уже есть новый исторический максимум. Никогда еще трехдневная колонка на графиках не была такой высокой, как за последние три дня! Подобные средние исторические максимумы обычно предшествуют новому историческому максимуму. Они показывают, что рынок стал сильнее и может дольше поддерживать более высокий уровень цен.
При всем энтузиазме, ETF на самом деле совсем не новость. В настоящее время в Европе уже существует несколько биткоин ETN, например, XBT Tracker, который работает на Tradegate и других платформах с 2015 года, или ETPs от 21Shares, которые вы можете купить даже со своего счета в comdirect. Bakkt также предлагает однодневные фьючерсы в США, которые работают более или менее так же, как ETF, даже если они называются по-другому. В отличие от ETF ProShares, эти ценные бумаги обычно «физически» обеспечены, то есть эмитент сам владеет виртуальной валютой Bitcoin. Можно подумать, что владение активом — это самый мощный способ иметь средства для отражения его цены в ценной бумаге, при условии, что вы поддерживаете сложные и надежные методы хранения, такие как Bakkt в Нью-Йорке.
С другой стороны, то, что делает ProShares ETF, больше напоминает фракционные резервные системы или короткие продажи: фонд покупает «стандартизированные фьючерсные контракты с наличным расчетом на товарных биржах, зарегистрированных Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC)». Этим требованиям отвечают только биткоин-фьючерсы Чикагской товарной биржи (CME). Сами эти фьючерсы не подкреплены непосредственно биткойнами. Когда срок их действия истекает, они оплачиваются долларами. Где-то почти наверняка будут задействованы биткойны, но на поверхности вы обнаружите лишь производные, на которых строятся другие производные.
Таким образом, биткоины, в которые вы инвестируете с помощью ETF ProShares, гораздо больше похожи на фиатные деньги, чем сами биткоины. Но, возможно, именно поэтому SEC дала ему зеленый свет…
