Komise pro cenné papíry USA (SEC) schválila první bitcoinový ETF. Neobsahuje žádné Bitcoiny, ale derivát založený na jiném derivátu Bitcoinu. Ale to nevadí: regulátorovi se to líbí a trh dál žene cenu vzhůru.
Bitcoin ETF je to, v co bitcoináři doufají a po čem touží už asi dvacet let: Finanční produkt, který přináší Bitcoin do portfolia průměrného Joea a jeho dvou babiček. Produkt, který zcela otevírá brány, který umožňuje celému světu podílet se na reformě decentralizované měny – a díky němuž jsou bitcoináři ještě bohatší en passant.
Přibližně od roku 2013 nebo 2014 se bitcoinoví investoři a fondy snaží, aby Komise pro cenné papíry USA takový ETF přijala. Neuspěli s ním, jeden po druhém, dvojčata Winklevossovi, Van Eyckovi a mnoho, mnoho dalších. Nyní však SEC konečně dala ETF zelenou, po které tak dlouho toužila.
V pátek pět členů Komise pro cenné papíry a burzy schválilo „Bitcoin Strategy ETF“ od zavedeného poskytovatele ETF, společnosti ProShares. Nicméně Bitcoin Strategy ETF nebude mít fyzickou podporu a nebude držet skutečné bitcoiny ve skutečných peněženkách, jak si bitcoináři přáli a jak doufali. „Fond nebude investovat přímo do bitcoinu,“ píše se v žádosti tučným písmem, protože je to zřejmě tak důležité.
Místo toho bude ETF sledovat futures na bitcoin na burze Chigaco: prostřednictvím obchodování bude společnost ProShares zajišťovat, aby ETF sledoval cenu futures. Šéf Komise pro cenné papíry a burzy Gary Gensler uvedl, že podle něj takový ETF nabízí lepší ochranu investorů, protože burza s futures funguje podle přísnějších zákonů. K pokrytí ceny bude fond investovat především do samotných futures, ačkoli bude investovat také do nástrojů peněžního trhu a státních dluhopisů.
Z komentářů SEC a jejího šéfa Genslera pozorovatelé usuzují, že SEC nebude v dohledné době nakloněna povolení spotového ETF – tedy EFT, které sleduje spotovou cenu na burzách a je případně přímo kryté bitcoiny.
Trh má přesto ze zprávy radost. Cena bitcoinu pokračuje ve svém vzestupném trendu a za posledních 7 dní vzrostla z přibližně 48 000 eur na přibližně 53 000 eur, přičemž lokální maximum dosáhlo téměř 54 000 eur, což není daleko od historického maxima 55 000 eur z dubna. Po tom všem, co víme o minulosti, by bylo velmi zvláštní, kdyby se cena po tomto kurzu zdržela výstupu na nové maximum.
Záleží na tom, jak se na grafy díváte, již máme nové historické maximum. Ještě nikdy nebyl třídenní sloupec na grafech tak vysoký jako v posledních třech dnech! Průměrná historická maxima, jako je toto, obvykle předcházejí novému historickému maximu. Ukazují, že trh posílil a dokáže udržet vyšší cenovou hladinu po delší dobu.
Při všem tom nadšení není ETF vlastně žádnou novinkou. V Evropě již existuje několik bitcoinových ETN, například XBT Tracker, který funguje na platformě Tradegate a dalších platformách od roku 2015, nebo ETP od společnosti 21Shares, které si můžete koupit i ze svého účtu comdirect. Bakkt nabízí v USA také jednodenní futures, které se chovají víceméně stejně jako ETF, i když se jmenují jinak. Na rozdíl od ETF společnosti ProShares jsou tyto cenné papíry obvykle „fyzicky“ kryté, což znamená, že emitent sám drží virtuální měnu Bitcoin. Člověk by si myslel, že držba aktiva je nejsilnějším způsobem, jak mít k dispozici prostředky, které odrážejí jeho cenu v cenném papíru, za předpokladu, že se udržují sofistikované a bezpečné postupy úschovy, jako je Bakkt v New Yorku.
ETF ProShares naproti tomu připomíná spíše systém částečných rezerv nebo krátký prodej: fond nakupuje „standardizované futures kontrakty vypořádané v hotovosti na komoditních burzách registrovaných u Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC)“. Tyto požadavky splňují pouze bitcoinové futures na Chicagské komoditní burze (CME). Tyto futures nejsou přímo kryty bitcoiny. Po uplynutí jejich platnosti se za ně platí dolary. Někde se Bitcoiny téměř jistě objeví, ale na povrchu najdete pouze deriváty, na kterých jsou postaveny další deriváty.
Bitcoiny, do kterých investujete s ETF společnosti ProShares, se tak mnohem více podobají fiat penězům než samotné bitcoiny. Ale možná právě proto mu SEC dala zelenou…
