Os economistas do FMI afirmam que a correlação entre acções e moedas criptográficas como Bitcoin “poderá em breve colocar riscos à estabilidade financeira”
Em resumo
- A correlação de preços entre o crypto e os mercados bolsistas está a aumentar.
- Este facto representa um risco para países com adopções criptográficas pesadas, digamos três economistas do FMI.
Durante aproximadamente uma década, o Bitcoin e outras moedas criptográficas foram tratadas como sebes contra outros tipos de activos, tais como acções. Mas, após o COVID, os preços dos activos criptográficos estão cada vez mais a espelhar as acções à medida que mais pessoas acrescentam activos de risco à sua carteira.
Isto poderia indicar problemas no futuro, digamos três funcionários do Fundo Monetário Internacional (FMI), a instituição das Nações Unidas conhecida por conceder empréstimos condicionais aos países membros.
“O crescente e considerável co-movimento e as repercussões entre o crypto e os mercados accionistas indicam uma crescente interligação entre as duas classes de activos que permite a transmissão de choques que podem desestabilizar os mercados financeiros”, escrevem os economistas Adrian Tobias, Tara Iyer, e Mahvash S. Qureshi para o blogue do FMI. Eles citam novas pesquisas de Iyer demonstrando um “risco de contágio através dos mercados financeiros”.
Como tal, o trio apela a um quadro regulamentar global para mitigar as ameaças à estabilidade financeira.
Crypto e as acções estão muito mais sincronizadas e as nossas últimas pesquisas mostram como isto pode ser um risco para a estabilidade dos mercados financeiros. Ver o nosso último IMFblog para mais informações. https://t.co/B5h2x4FPId pic.twitter.com/IvT6QwOe0e
– FMI (@IMFNews) Janeiro 11, 2022
Um relatório recente da empresa de dados criptográficos de activos Kaiko atribuiu o coeficiente de correlação entre o preço do Bitcoin e o índice de acções S&P 500 a 0,61. A correlação entre o BTC e o Nasdaq foi de 0,58. Os coeficientes de correlação variam entre -1 e 1. Quanto mais próximos de 1, mais se aproximam; quanto mais próximos de -1, mais divergem.
Os autores do FMI observam que a correlação não se estende apenas aos mercados de acções dos EUA, mas também às economias em desenvolvimento. Coloca a correlação 2020-21 entre BTC e o índice dos mercados emergentes MSCI em 0,34, um salto de 17x em relação ao anterior.
No entanto, enquanto os mercados de acções são tradicionalmente regulados pelos seus países anfitriões, muitas nações ainda estão a determinar como lidar com os activos criptográficos. Embora a Securities and Exchange Commission tenha supervisão dos mercados de acções nos EUA, por exemplo, a diversidade de activos e plataformas criptográficas – NFT, fichas de governação DeFi e moedas estáveis, por exemplo, todos têm diferentes utilitários – deixam o sector sem uma única autoridade reguladora. É como uma espécie de defesa da NBA que tenta empregar a cobertura de zonas; por vezes não é claro quem é suposto estar a guardar quem.
Tobias et al apreendem que as moedas criptográficas estão rapidamente a ganhar terreno, escrevendo, “A nossa análise sugere que os activos criptográficos já não se encontram à margem do sistema financeiro”. Embora o seu post se afaste de ser demasiado prescritivo, argumentam que qualquer quadro regulamentar deveria incluir requisitos para os bancos sobre a sua exposição à criptografia – e sobre a forma como os bancos podem interagir com tais activos.
Caso contrário, advertem, a crescente correlação entre o criptograma e as acções “poderá em breve colocar riscos à estabilidade financeira, especialmente em países com adopção generalizada do criptograma”
