Несколько экономистов МВФ утверждают, что корреляция между акциями и криптовалютами, такими как биткоин, «вскоре может создать риск для финансовой стабильности»
Вкратце
- Ценовая корреляция между криптовалютами и фондовыми рынками растет.
- Это представляет риск для стран, активно внедряющих криптовалюты, говорят три экономиста МВФ.
В течение примерно десятилетия биткоин и другие криптовалюты рассматривались как хедж против других видов активов, таких как акции. Но после событий, связанных с COVID, цены на криптоактивы все чаще отражают цены на акции, поскольку все больше людей добавляют рисковые активы в свои портфели.
Это может предвещать неприятности, говорят три чиновника Международного валютного фонда (МВФ), учреждения ООН, известного тем, что предоставляет странам-участницам кредиты на определенных условиях.
«Возросшие и значительные совместные движения и побочные эффекты между криптовалютами и фондовыми рынками указывают на растущую взаимосвязь между двумя классами активов, которая позволяет передавать потрясения, способные дестабилизировать финансовые рынки», — пишут экономисты Адриан Тобиас, Тара Айер и Махваш С. Куреши в блоге МВФ. Они ссылаются на новое исследование Айер, демонстрирующее «риск заражения финансовых рынков».
В связи с этим трио призывает к созданию глобальной нормативной базы для снижения угроз финансовой стабильности.
Крипто и акции движутся гораздо более синхронно, и наше последнее исследование показывает, что это может представлять риск для стабильности финансовых рынков. Подробнее читайте в нашем последнем IMFblog https://t.co/B5h2x4FPId pic.twitter.com/IvT6QwOe0e
— IMF (@IMFNews) January 11, 2022
В недавнем отчете компании Kaiko, предоставляющей данные о криптоактивах, коэффициент корреляции между ценой биткоина и фондовым индексом S&P 500 составил 0,61. Корреляция между BTC и Nasdaq составила 0,58. Коэффициенты корреляции варьируются от -1 до 1. Чем ближе к 1, тем более тесно они движутся вместе; чем ближе к -1, тем больше они расходятся.
Авторы МВФ отмечают, что корреляция распространяется не только на американские рынки акций, но и на развивающиеся экономики. Согласно прогнозу, в 2020-21 годах корреляция между BTC и индексом развивающихся рынков MSCI составит 0,34, что в 17 раз больше, чем раньше.
В то время как рынки акций традиционно регулируются принимающими их странами, многие государства все еще определяют, как относиться к криптоактивам. Если в США, например, надзор за фондовыми рынками осуществляет Комиссия по ценным бумагам и биржам, то в США разнообразие криптоактивов и платформ — НФТ, токены управления DeFi и стейблкоины, например, имеют различные полезные свойства — оставляет сектор без единого регулирующего органа. Это похоже на никудышную защиту НБА, пытающуюся использовать зонную защиту; иногда непонятно, кто кого должен охранять.
Тобиас и другие считают, что криптовалюты быстро завоевывают позиции, написав: «Наш анализ показывает, что криптоактивы больше не находятся на задворках финансовой системы». Хотя в своем посте они уклоняются от излишней директивности, они утверждают, что любая нормативная база должна включать требования к банкам относительно их подверженности криптовалютам и того, как банки могут взаимодействовать с такими активами.
В противном случае, предупреждают они, усиление корреляции между криптовалютами и акциями «вскоре может создать риски для финансовой стабильности, особенно в странах с широким распространением криптовалют. «
