Seal ekonomiści MFW twierdzą, że korelacja pomiędzy akcjami i kryptowalutami takimi jak Bitcoin „może wkrótce stanowić ryzyko dla stabilności finansowej. „
W skrócie
- Korelacja cenowa między kryptowalutami a rynkami akcji rośnie.
- To stwarza ryzyko dla krajów o dużej adopcji kryptowalut, mówią trzej ekonomiści MFW.
Przez mniej więcej dekadę Bitcoin i inne kryptowaluty były traktowane jako zabezpieczenie przed innymi rodzajami aktywów, takimi jak akcje. Ale po COVID, ceny kryptowalut coraz bardziej odzwierciedlają akcje, ponieważ coraz więcej osób dodaje ryzykowne aktywa do swojego portfela.
To może sygnalizować nadchodzące kłopoty, mówią trzej urzędnicy z Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), instytucji ONZ znanej z udzielania warunkowych pożyczek krajom członkowskim.
„Zwiększone i znaczne współruchy i spillovers między rynkami kryptowalut i akcji wskazują na rosnące wzajemne powiązania między tymi dwoma klasami aktywów, które pozwalają na przenoszenie wstrząsów, które mogą zdestabilizować rynki finansowe” – piszą ekonomiści Adrian Tobias, Tara Iyer i Mahvash S. Qureshi na blogu MFW. Powołują się na nowe badania Iyer wskazujące na „ryzyko zarażenia rynków finansowych”.
W związku z tym, trio wzywa do stworzenia globalnych ram regulacyjnych w celu złagodzenia zagrożeń dla stabilności finansowej.
Crypto i akcje poruszają się znacznie bardziej synchronicznie, a nasze najnowsze badania pokazują, w jaki sposób może to stanowić ryzyko dla stabilności rynków finansowych. Zobacz nasz najnowszy IMFblog po więcej. https://t.co/B5h2x4FPId pic.twitter.com/IvT6QwOe0e
– IMF (@IMFNews) January 11, 2022
Ostatni raport firmy Kaiko, zajmującej się danymi dotyczącymi aktywów kryptowalutowych, określił współczynnik korelacji między ceną Bitcoina a indeksem giełdowym S&P 500 na 0,61. Korelacja między BTC a Nasdaq wynosiła 0,58. Współczynniki korelacji wahają się od -1 do 1. Im bliżej 1, tym bardziej zbliżają się do siebie; im bliżej -1, tym bardziej się rozbiegają.
Autorzy MFW zauważają, że korelacja nie dotyczy tylko amerykańskich rynków akcji, ale również gospodarek rozwijających się. Korelacja pomiędzy BTC a indeksem MSCI emerging markets w latach 2020-21 wyniesie 0,34, co oznacza 17-krotny wzrost w stosunku do wcześniejszych danych.
Jednak podczas gdy rynki akcji są tradycyjnie regulowane przez ich kraje goszczące, wiele narodów wciąż określa, jak radzić sobie z aktywami kryptowalutowymi. Podczas gdy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd sprawuje nadzór nad rynkami akcji w Stanach Zjednoczonych, na przykład, różnorodność aktywów kryptowalutowych i platform -FT, tokeny DeFi governance i stablecoiny, na przykład, wszystkie mają różne narzędzia – pozostawia sektor bez jednego organu regulacyjnego. To trochę jak kiepska obrona NBA, która próbuje stosować krycie strefowe; czasami nie jest jasne, kto ma kogo pilnować.
Tobias et al chwytają się tego, że kryptowaluty szybko zyskują na popularności, pisząc: „Nasza analiza sugeruje, że aktywa kryptowalutowe nie są już na marginesie systemu finansowego.” Chociaż ich stanowisko odchodzi od bycia zbyt nakazowym, twierdzą, że wszelkie ramy regulacyjne powinny zawierać wymagania dla banków dotyczące ich ekspozycji na kryptowaluty – i jak banki mogą wchodzić w interakcje z takimi aktywami.
W przeciwnym razie, ostrzegają, zwiększona korelacja między kryptowalutami a akcjami „może wkrótce stanowić ryzyko dla stabilności finansowej, szczególnie w krajach, w których kryptowaluty są szeroko rozpowszechnione. „
