Esta primeira semana de maio está muito ocupada na frente dos fundamentos, com novos aumentos de taxas pelo FED e BCE e a publicação do relatório NFP nos EUA na sexta-feira. O aumento da probabilidade de uma recessão nos EUA está a levar o mercado a prever um pivô do Fed já no verão de 2023. Que impacto isso poderia ter na tendência de preços do Bitcoin (BTC)?
A Reserva Federal poderia “pivotar” durante o verão
A Reserva Federal dos EUA (The FED) emitiu uma nova decisão de política monetária na quarta-feira à noite e o seu Presidente Jerome Powell deu uma conferência de imprensa. Como esperado pelo consenso dos analistas financeiros, a FED aumentou a sua taxa directora em 25 pontos base para 5,25%, ultrapassando o recorde estabelecido em 2007!
Jerome Powell insistiu que a inflação (em particular a inflação subjacente) estava longe de ter terminado e que a política monetária poderia continuar a ser restritiva durante muitos meses.
Surpreendentemente, o mercado parece já não acreditar na FED e está agora a projectar uma inversão em baixa no ciclo de taxas de juro da FED. Em linguagem simples, isso é conhecido como um pivô descendente nas taxas do Fed. De acordo com o CME FED WATCH TOOL (ver quadro abaixo), o mercado antecipa que a taxa terminal da FED já foi atingida e que a FED deverá fazer o seu pivot no decurso do Verão; é isto, de facto, o que está a ser ensinado pelo preço dos contratos de futuros negociados na bolsa de Chicago sobre a taxa de juro dos fundos da Fed.
É evidente que este cenário de fim de uma política monetária restritiva é um factor fundamental de apoio aos activos ditos de risco no mercado bolsista, nomeadamente os mercados de acções e de criptomoedas.
Como explicar este optimismo nas expectativas do mercado, que contraria a retórica oficial da FED?
Em primeiro lugar, a probabilidade acrescida de uma recessão nos EUA, com as dificuldades crescentes dos bancos regionais norte-americanos e, sobretudo, a convicção do mercado de que a desinflação vai continuar (nomeadamente a recente queda do preço do petróleo na bolsa).
No entanto, devemos manter-nos cautelosos, uma vez que a Reserva Federal não se vai mexer enquanto a inflação subjacente se mantiver elevada.
Tabela da ferramenta CME FED WATCH TOOL da Bolsa de Valores de Chicago, que descreve a probabilidade de evolução do ciclo das taxas de juro da Reserva Federal dos EUA (FED)
A tendência do Bitcoin (BTC) continua a ser fortemente influenciada pela tendência da taxa de juros/dólar americano
Agora vamos olhar para frente e imaginar que as expectativas do mercado estão corretas. Neste cenário prospectivo, a FED iniciaria uma tendência descendente das taxas de juro a partir do final do Verão, o que teria um efeito descendente nas taxas de juro do mercado e no dólar americano face a um cabaz de moedas importantes.
O gráfico abaixo recorda a forte correlação inversa entre a Bitcoin e o par dólar americano/taxas de juro, pelo que, se as expectativas do mercado se confirmarem, seria uma grande ajuda para o mercado de criptomoedas continuar a recuperação ascendente que iniciou no princípio do ano.
Por fim, do ponto de vista gráfico, a tendência de alta do ano permanece ativa enquanto o preço do Bitcoin preservar o suporte de $ 25.000.
Gráfico mostrando o preço do Bitcoin em candlesticks japoneses semanais (escala aritmética) com as taxas de juros dos EUA e a tendência do dólar americano no Forex
