Apesar de um quadro fundamental que permanece muito limitado para activos de risco no mercado de acções (mercado de acções & mercado de criptografia), inflação resiliente e uma probabilidade não negligenciável de uma recessão 12 meses fora, o preço do bitcoin está a manter-se lateralmente abaixo da maior resistência técnica de $25300. Vejamos os fundamentos e o gráfico.
A forte ligação da Mitcoin ao custo do dinheiro e à tendência do dólar americano
Inflação ainda é o inimigo público número um dos mercados financeiros há 18 meses. O seu aumento vertical inicial e depois o seu declínio actual, que ainda é considerado demasiado lento pelos Bancos Centrais, mantém os custos de financiamento a um nível muito elevado e numa tendência ascendente.
Na verdade, é bastante surpreendente (uma boa surpresa) que o mercado criptográfico tenha conseguido mostrar resiliência face à última actualização da taxa de inflação americana. Esta última desceu certamente de 6,5% (anualizado e para o índice de preços do IPC) para 6,4%, mas a dinâmica descendente está a abrandar. A propósito, a sessão de sexta-feira 24 de Fevereiro (o aniversário da eclosão da guerra na Ucrânia) verá a actualização do índice de preços PCE, o mais observado pela Reserva Federal dos EUA (FED).
Para que a recuperação em alta do preço do Bitcoin (BTC) possa continuar, é necessário ver a evolução do declínio das taxas de inflação ao longo do tempo.
Mas voltando ao assunto. No meu artigo da semana passada, sublinhei a ligação muito forte entre a evolução do preço dos cryptos e a evolução da liquidez líquida global no seio do sistema financeiro ocidental. Esta última está ligada às políticas monetárias praticadas pelo FED e pelo BCE.
Acima deste factor global de liquidez líquida, na arquitectura do BTC subjacente à tendência, estão duas pedras basilares. Se remover estas duas peças-chave, então tudo se desmorona, elas são:
- A tendência do dólar americano no mercado cambial;
- O valor absoluto e a dinâmica dos custos de financiamento, por outras palavras, o ciclo das taxas de juro no mercado.
Ao estudar a tendência dos preços de bitcoin nos últimos 14 anos, é agora claro que as principais fases do mercado de bull para o BTC estão ligadas a períodos em que o dólar americano não está numa forte tendência de alta em relação ao Forex e as taxas de juro tendem a permanecer baixas.
O primeiro gráfico abaixo revela a forte ligação entre estas duas métricas e o BTC desde o início da crise de saúde em 2020. Como se pode ver, a relação de correlação inversa é bastante óbvia.
Em conclusão, para que o preço do bitcoin quebre acima da resistência técnica extrema de $25300, é imperativo que as taxas de juro do mercado não façam novos recordes anuais a curto prazo.
Gráfico que justapõe 3 peças de informação: o preço do bitcoin em velas semanais japonesas, o dólar americano em Forex e o custo do dinheiro representado pela taxa de juro das obrigações a 2 anos dos EUA
Bitcoin, ponto técnico de curto prazo
Agora de volta à análise técnica do preço do bitcoin que se mantém abaixo da maior resistência a $25300 enquanto escrevo isto. Este nível cartográfico representa um limiar de mudança de polaridade muito forte, os mínimos da Primavera passada e o pico do rebound do Verão de 2022. O mercado teria de registar um fecho diário significativo com volume de comércio para que esta fechadura se partisse, o que não é uma pequena proeza.
Para resumir, aqui estão os importantes níveis do gráfico do momento:
- A área de apoio $20000/$2.200 abaixo da qual o ressalto seria invalidado;
- apoio a prazo por $2300;
- Uma grande resistência a $25300.
Por diversão, se a resistência for quebrada, então o próximo nível significativo seria de $28800.
Gráfico que expõe as velas diárias japonesas do contrato de futuros Bitcoin na Bolsa de Chicago
