As the wait for a physical Bitcoin ETF in U.S. drags on, investors in Europe now have access to a similar product thanks to Invesco.
Invesco, amerykańska firma inwestycyjna zarządzająca aktywami o wartości 1,3 bln USD, nawiązała współpracę z dostawcą indeksów kryptowalutowych CoinShares w celu uruchomienia pierwszego europejskiego produktu typu ETP (exchange-traded product) opartego na fizycznym Bitcoinie.
Dziś rano Invesco ogłosiło, że uruchamia ETP wspierany przez spot bitcoin, a Wisdom Tree uruchamia trzy ETP z koszykiem kryptowalut.
Każdy instytucjonalny zarządca aktywów w końcu wejdzie do gry.
– Pomp (@APompliano) 29 listopada 2021
ETP jest w pewnym sensie podobny do ETF, ponieważ śledzi wyniki bazowego aktywa lub instrumentu finansowego. Co ważniejsze dla tradycyjnych inwestorów, te instrumenty finansowe ułatwiają uzyskanie ekspozycji na kryptowaluty bez konieczności posiadania samego aktywa. ETP oparte na kryptowalutach zyskują na popularności również w Europie, szczególnie w Niemczech i Szwajcarii.
Notowany na Deutsche Börse Xetra, niemieckiej giełdzie akcji i funduszy typu exchange-traded, Invesco Physical Bitcoin ETP (BTIC) jest w 100% wspierany przez udziały w aktywach bazowych.
BTIC śledzi indeks CoinShares Bitcoin Hourly Reference Rate, aby zapewnić swoje wyniki cenowe, pomniejszone o stałą opłatę roczną w wysokości 0,99%. Usługi powiernicze dla nowego produktu są świadczone przez Zodia Custody, brytyjską firmę zajmującą się aktywami cyfrowymi, zarejestrowaną w Financial Conduct Authority (FCA).
Bitcoin Price – November 29, 2021 (Source: Crypto.com)
Invesco było jedną z pierwszych amerykańskich firm, które złożyły wniosek o utworzenie futures ETF na Bitcoina w sierpniu, wkrótce po tym, jak przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Gary Gensler wskazał na preferencje dla takiego produktu zamiast fizycznego ETF na Bitcoina powiązanego z tym aktywem.
Firma zdecydowała jednak, że nie będzie kontynuować swojej aplikacji w październiku, powołując się na nalegania regulatora na 100% ekspozycję na kontrakty terminowe na Bitcoin obok innych powodów.
Invesco pivots Bitcoin ETF
Komentując decyzję o pójściu w kierunku fizycznego ETP Bitcoina w Europie zamiast produktu opartego na kontraktach terminowych na Bitcoina, Gary Buxton – szef EMEA ETFs i strategii indeksowanych w Invesco – stwierdził, że „fizyczny Bitcoin jest bardziej obserwowalnym rynkiem”.
„Jedną z naszych obaw była głębokość syntetycznej płynności, jak również to, co to może zrobić z wycenami w czasie i to jest coś, co nie było dla nas w pełni komfortowe” – powiedział Buxton w wywiadzie dla ETF Stream.
Ujawnił też, że prace nad BTIC trwały od połowy 2018 r., a Invesco „próbowało ustrukturyzować produkt, który z instytucjonalnego punktu widzenia wyglądałby tak blisko, jak to tylko możliwe, tradycyjnego ETF-u. „
Według Buxtona większość dyskusji, jakie Invesco przeprowadziło z klientami, dotyczyła sposobów uzyskania ekspozycji na wiodącą na świecie kryptowalutę i tego, jak czuć się komfortowo z jej wyceną.
Tymczasem na froncie krajowym Invesco wciąż ma nadzieję na uzyskanie aprobaty dla swojego wniosku o spot Bitcoin ETF złożonego we wrześniu wspólnie z Galaxy Digital.
Jednak w sytuacji, gdy SEC jeszcze nie zapaliła zielonego światła dla żadnego takiego produktu, ruch w kierunku europejskiego Bitcoin ETP może wydawać się uzasadniony – przynajmniej z perspektywy inwestorów.
