Alors que l’attente d’un ETF physique sur le bitcoin se prolonge aux États-Unis, les investisseurs européens ont désormais accès à un produit similaire grâce à Invesco.
Invesco, une société d’investissement américaine qui gère 1 300 milliards de dollars d’actifs, s’est associée au fournisseur d’indices cryptographiques CoinShares pour lancer son premier produit négocié en bourse (ETP) européen adossé à des bitcoins physiques.
Ce matin, Invesco a annoncé qu’elle lançait un ETP adossé à des bitcoins au comptant et Wisdom Tree lance trois ETP de panier de crypto-monnaies.
Tous les gestionnaires d’actifs institutionnels vont finir par entrer dans la danse.
– Pomp (@APompliano) 29 novembre 2021
Un ETP est quelque peu similaire à un fonds négocié en bourse (ETF) car il suit la performance d’un actif ou d’un instrument financier sous-jacent. Plus important encore pour les investisseurs traditionnels, ces instruments financiers permettent de s’exposer plus facilement à la crypto sans avoir à détenir l’actif lui-même. Les ETP adossés à des crypto-monnaies gagnent en popularité en Europe également, notamment en Allemagne et en Suisse.
Coté sur la Deutsche Börse Xetra, le marché boursier allemand des actions et des fonds négociés en bourse, l’ETP Invesco Physical Bitcoin (BTIC) est adossé à 100 % à des participations dans l’actif sous-jacent.
Le BTIC suit l’indice CoinShares Bitcoin Hourly Reference Rate pour délivrer sa performance de prix, moins une commission annuelle fixe de 0,99%. Les services de garde pour le nouveau produit sont fournis par Zodia Custody, une société d’actifs numériques basée au Royaume-Uni et enregistrée auprès de la Financial Conduct Authority (FCA).
Prix du bitcoin – 29 novembre 2021 (Source : Crypto.com)
Invesco a été l’une des premières entreprises américaines à demander la création d’un ETF sur les contrats à terme sur le bitcoin en août, peu après que le président de la Security and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, ait indiqué sa préférence pour un tel produit plutôt que pour un ETF sur le bitcoin physique lié à l’actif réel.
L’entreprise a toutefois décidé de ne pas donner suite à sa demande de contrats à terme en octobre, en invoquant, entre autres, l’insistance du régulateur sur une exposition à 100 % aux contrats à terme sur le bitcoin.
Invesco fait pivoter l’ETF Bitcoin
Commentant la décision d’opter pour un ETP bitcoin physique en Europe plutôt qu’un produit basé sur des contrats à terme sur le bitcoin, Gary Buxton, responsable des ETF et des stratégies indicielles EMEA chez Invesco, a déclaré que « le bitcoin physique est un marché plus observable. »
« L’une de nos préoccupations était la profondeur de la liquidité synthétique ainsi que ce que cela peut faire aux valorisations dans le temps et c’est quelque chose avec lequel nous n’étions pas totalement à l’aise », a déclaré Buxton dans une interview avec ETF Stream.
Il a également révélé que le BTIC était en préparation depuis la mi-2018, Invesco « essayant de structurer un produit qui ressemblait, d’un point de vue institutionnel, le plus possible à un ETF traditionnel «
Selon Buxton, la plupart des discussions qu’Invesco a eues avec les clients ont porté sur les moyens d’obtenir une exposition à la première cryptocurrency du monde et sur la façon d’être à l’aise avec sa valorisation.
Entre-temps, sur le front national, Invesco espère toujours obtenir l’approbation de sa demande de création d’un ETF Bitcoin spot, soumise conjointement avec Galaxy Digital en septembre.
Toutefois, comme la SEC n’a pas encore donné son feu vert à un tel produit, la décision de créer un ETP Bitcoin européen peut sembler justifiée, du moins du point de vue des investisseurs.
