Zarówno wstęgi SLRV jak i SLRV Ratio pokazują, że BTC może zobaczyć dalszy spadek z poziomu 19 600 dolarów przed ostateczną kapitulacją.
Jedną z najczęściej używanych metryk on-chain do określenia wyników Bitcoina jest zachowanie jego długoterminowych posiadaczy. Zdefiniowani jako adresy, które nie przeniosły żadnego BTC w ciągu sześciu do dwunastu miesięcy, długoterminowi posiadacze często wskazują rynkowe szczyty i dna.
Wskaźnik SLRV (Short-to-long-term realized value) analizuje różnice w zachowaniu posiadaczy krótko- i długoterminowych, aby wykryć rynki niedźwiedzi. Wskaźnik SLRV pokazuje procent podaży Bitcoina, który został ostatnio przeniesiony w ciągu 24 godzin podzielony przez procent, który został ostatnio przeniesiony między sześcioma a dwunastoma miesiącami temu.
Wysoki wskaźnik SLRV pokazuje, że posiadacze krótkoterminowi są bardziej aktywni w sieci i często może wskazywać na cykl hype’u lub że szczyt rynku jest blisko. Niski wskaźnik SLRV wskazuje na małą aktywność posiadaczy krótkoterminowych lub na to, że baza posiadaczy długoterminowych znacznie wzrosła.
Wskaźnik został stworzony przez Capriole Investments, fundusz inwestycyjny kryptowalut, aby zidentyfikować przejścia rynkowe między alokacjami risk-on i risk-off do Bitcoina.
Zgodnie z SLRV Ratio, Bitcoin znajduje się obecnie w różowej strefie, gdzie przebywa od czerwca tego roku, kiedy to założył lokalne dno na poziomie 17 600 USD. Różowa strefa pokazuje SLRV Ratio poniżej 0,04 i historycznie zbiegała się ze strefą akumulacji na wcześniejszych rynkach niedźwiedzia.
Graph showing Bitcoin’s SLRV Ratio from 2011 to 2022 (Source: Glassnode)
W każdym poprzednim rynku niedźwiedzia, Bitcoin umieszczał mocne dno w różowej strefie, oznaczając ostateczną kapitulację ceny przed odbiciem. Jednak dane z Glassnode pokazują, że BTC nadal nie osiągnął dna w różowej strefie. Sugeruje to, że może zobaczyć dalszy spadek z poziomu 19 600 USD przed ostateczną kapitulacją.
Zanurzenie się głębiej w SLRV Ratio ujawnia, że Bitcoin umieścił niższe maksimum z każdym byczym biegiem. Może to oznaczać, że Bitcoin może w przyszłości doświadczyć mniej poważnych spadków na rynku byka i niedźwiedzia, z mniejszą zmiennością pomiędzy nimi. Oprócz przyniesienia ulgi inwestorom długoterminowym, mniej zmienny rynek mógłby również zwiększyć adopcję instytucjonalną.
Aby rozwiązać niektóre problemy z SLRV Ratio, Capriole Investments stworzył SLRV Ribbons. SLRV Ribbons to strategia inwestycyjna, która stosuje krótkoterminową i długoterminową średnią ruchomą do SLRV Ratio, aby zaznaczyć przejście z rynku risk-on do risk-off.
SLRV Ribbons składa się z 30-dniowej średniej ruchomej i 150-dniowej średniej ruchomej. 30-dniowa średnia przewyższająca 150-dniową średnią sugeruje, że rynek wychodzi z okresu zdominowanego przez aktywność posiadaczy długoterminowych.
Okresy, w których posiadacze długoterminowi wykazują największą aktywność, są często związane ze strefami akumulacji – dna cenowe, które LTH wykorzystują do zwiększenia swoich zasobów BTC. Aktywność posiadaczy krótkoterminowych ma tendencję do zwiększania się w późniejszych etapach tych stref akumulacji, pokazując początek nowego cyklu adopcyjnego i początek odbicia rynku.
Wykres przedstawiający wstęgi SLRV Bitcoina od 2011 do 2022 roku (Źródło: Glassnode)
Wstęgi SLRV pokazują, że rynek znajduje się w stanie dominującego risk-off od czasu zakazu wydobycia Bitcoinów przez Chiny w maju 2021 roku. Spadkowa trajektoria 150-dniowej MA SLRV została na krótko przełamana przez krótkotrwały rajd rynku niedźwiedzia na początku 2022 roku, ale obecnie nie wykazuje oznak odwrócenia.
Brak odwrócenia trendu w zasięgu wzroku dodatkowo wzmacnia dane prezentowane przez SLRV Ratio – Bitcoin może mieć przed sobą dalszą drogę w dół przed osiągnięciem dna.
