SLRVリボンとSLRVレシオの両方が、BTCが最終的な降伏の前に19,600ドルのレベルからさらに下落する可能性があることを示しています
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ビットコインのパフォーマンスを決定するために最も頻繁に使用されるオンチェーン指標の1つは、その長期保有者の行動です。6～12ヶ月間BTCを動かしていないアドレスと定義される長期保有者は、しばしば市場のトップとボトムを示す。
短期-長期実現価値（SLRV）比率は、短期保有者と長期保有者の行動の違いに着目し、弱気相場を察知する。SLRV比率は、24時間以内に最後に動いたビットコインの供給量の割合を、6カ月前から12カ月前に最後に動いた割合で割ったものです。
SLRV比率が高いと、短期保有者がネットワーク上でより活発に動いていることを示し、しばしばハイプサイクルや市場の頂点が近いことを示すことがあります。SLRVレシオが低い場合は、短期保有者の活動が少ないか、長期保有者のベースが大幅に増加していることを示します。
この比率は、暗号通貨投資ファンドのカプリオール・インベストメントが、ビットコインへのリスクオンとリスクオフの配分の間の市場の推移を識別するために作成したものです。
SLRVレシオによると、ビットコインは現在、今年6月に17,600ドルのローカルボトムを入れて以来、ピンクゾーンに位置しています。ピンクゾーンはSLRVレシオが0.04以下であることを示し、歴史的に過去の弱気市場の集積ゾーンと一致している。
2011年から2022年までのビットコインのSLRVレシオを示すグラフ（出典：Glassnode）
これまでの弱気相場では、ビットコインはピンクゾーンでしっかりと底を打ち、リバウンド前の最後の価格転覆を示しました。しかし、Glassnodeのデータによると、BTCはまだピンクゾーンの底に到達していない。このことは、最終的なキャピタレーションを迎える前に、19,600ドルの水準からさらに下落する可能性を示唆しています。
SLRVレシオを深く掘り下げると、ビットコインは強気相場が続くたびに高値を更新していることがわかります。これは、ビットコインが将来、強気相場と弱気相場のドローダウンがより激しくなく、その間のボラティリティがより低いことを意味する可能性があります。長期投資家に安心感を与えるだけでなく、ボラティリティの低い市場は機関投資家の採用率を高める可能性があります。
SLRVレシオのいくつかの問題を解決するために、Capriole InvestmentsはSLRV Ribbonsを作成しました。SLRVリボンは、SLRVレシオに短期と長期の移動平均を適用し、リスクオンからリスクオフへの移行を示す投資戦略である。
SLRVリボンは、30日移動平均線と150日移動平均線から構成されます。30日MAが150日MAを上回ることは、市場が長期保有者の活動によって支配された期間から抜け出したことを示唆しています。
長期保有者の活動が最も活発な時期は、LTHがBTC保有量を増やすために利用する価格の底であるアキュムレーションゾーンに関連することが多いのです。短期保有者の活動は、これらの集積ゾーンの後期で増加する傾向があり、新しい採用サイクルの開始と市場の反発の始まりを示します。
2011年から2022年までのビットコインのSLRVリボンを示すグラフ（出典：Glassnode）
SLRVリボンを見ると、2021年5月の中国によるビットコイン採掘禁止以降、市場はリスクオフが優勢な状態になっていることがわかる。SLRV 150日MAの下降軌道は、2022年初頭の短期的なベアマーケット・ラリーによって一時的にブレイクしたが、現在は反転の兆しを見せていない。
トレンドの反転が見えないことで、SLRVレシオが示すデータがさらに補強される – ビットコインは底値に到達する前にさらに下がる可能性がある。
