Tanto las Cintas SLRV como el Ratio SLRV muestran que BTC podría ver un mayor descenso desde sus niveles de 19.600 dólares antes de la capitulación final.
Una de las métricas más utilizadas en la cadena para determinar el rendimiento de Bitcoin es el comportamiento de sus titulares a largo plazo. Definidos como direcciones que no han movido ningún BTC en seis o doce meses, los tenedores a largo plazo suelen indicar los máximos y mínimos del mercado.
El ratio de valor realizado a corto y largo plazo (SLRV) examina las diferencias de comportamiento entre los titulares a corto y largo plazo para detectar los mercados bajistas. El ratio SLRV muestra el porcentaje de la oferta de Bitcoin que se movió por última vez en 24 horas dividido por el porcentaje que se movió por última vez entre seis y doce meses atrás.
Un ratio SLRV alto muestra que los tenedores a corto plazo son más activos en la red y a menudo puede indicar un ciclo de bombo y platillo o que un tope de mercado está cerca. Un ratio SLRV bajo indica poca actividad de los titulares a corto plazo o que la base de titulares a largo plazo ha aumentado considerablemente.
El ratio fue creado por Capriole Investments, un fondo de inversión en criptomonedas, para identificar las transiciones del mercado entre las asignaciones de riesgo a Bitcoin.
Según el Ratio SLRV, Bitcoin se encuentra actualmente en la zona rosa, donde ha estado desde junio de este año, cuando hizo un fondo local de 17.600 dólares. La zona rosa muestra un Ratio SLRV por debajo de 0,04 e históricamente ha coincidido con la zona de acumulación de anteriores mercados bajistas.
Gráfico que muestra la relación SLRV de Bitcoin desde 2011 hasta 2022 (Fuente: Glassnode)
En todos los mercados bajistas anteriores, Bitcoin marcó un fondo firme en la zona rosa, marcando la capitulación final del precio antes de un rebote. Sin embargo, los datos de Glassnode muestran que BTC todavía no ha alcanzado el fondo de la zona rosa. Esto sugiere que podría ver un mayor descenso desde su nivel de 19.600 dólares antes de la capitulación final.
Profundizando en el Ratio SLRV se observa que el Bitcoin ha hecho un máximo más bajo con cada carrera alcista. Esto podría significar que el Bitcoin podría ver caídas del mercado alcista y bajista menos severas en el futuro, con menos volatilidad entre ellas. Además de suponer un alivio para los inversores a largo plazo, un mercado menos volátil también podría aumentar la adopción institucional.
Para resolver algunos de los problemas del Ratio SLRV, Capriole Investments creó SLRV Ribbons. SLRV Ribbons es una estrategia de inversión que aplica una media móvil a corto plazo y otra a largo plazo al SLRV Ratio para marcar la transición de un mercado de riesgo a otro de riesgo.
Los SLRV Ribbons consisten en una media móvil de 30 días y una media móvil de 150 días. El hecho de que la media móvil de 30 días supere a la de 150 días sugiere que el mercado está saliendo de un periodo dominado por la actividad de los titulares a largo plazo.
Los periodos en los que los tenedores a largo plazo muestran la mayor actividad suelen estar asociados a zonas de acumulación, es decir, a toques de precio que los LTH utilizan para aumentar sus tenencias de BTC. La actividad de los tenedores a corto plazo tiende a aumentar en las etapas posteriores de estas zonas de acumulación, mostrando el comienzo de un nuevo ciclo de adopción y el inicio de un rebote del mercado.
Gráfico que muestra las cintas SLRV de Bitcoin de 2011 a 2022 (Fuente: Glassnode)
Las cintas SLRV muestran que el mercado ha estado en un estado predominantemente de riesgo desde la prohibición de la minería de Bitcoin en China en mayo de 2021. La trayectoria descendente de la MA de 150 días del SLRV se ha roto brevemente por un breve repunte del mercado bajista a principios de 2022, pero actualmente no muestra signos de reversión.
La falta de cambio de tendencia a la vista refuerza aún más los datos presentados por el Ratio SLRV – Bitcoin podría tener más recorrido a la baja antes de tocar fondo.
